Analyse quantitative : Outils et interprétations Flashcards
L’analyse financière consiste à porter un jugement sur . L’analyse doit permettre d’expliquer ces 3 éléments :
La performance économique et financière d’une entreprise
Sa situation financière passée, actuelle ou future
Sa valeur
en grande partie sur les états financiers , mais se limites pas à ces données.
Les objectifs d’une analyse peuvent être multiples: nommer 4
guider un investissement,
déterminer l’admissibilité à un prêt (et les conditions devant s’y rattacher),
évaluer la valeur d’acquisition ou de fusion,
ou analyser la performance à des fins internes.
En fonction des objectifs de l’analyse, le profil de l’utilisateur de l’analyse changera en fonction de l’utilisateur, l’emphase dans l’analyse sera mise à différents endroits.
Investisseurs,
prêteurs,
parties prenante : employés, gouvernement, clients, fournisseurs, etc.);
les investisseurs regardent surtout la rentabilité économique, mais aussi la solvabilité (absence de trésorerie = absence de dividendes),
tandis que les prêteurs seront surtout attentifs à la solvabilité et à la couverture des intérêts, et porteront aussi une attention particulière à la rentabilité (qui détermine la solvabilité future de la société).
Pour toutes les parties prenantes, la responsabilité sociale de l’entreprise (RSE) est une dimension analysée et comparée
L’analyse quantitative se fait en grande partie via le calcul de ratios. Plusieurs thèmes de ratios existent: nommer 7 ratios
ØLiquidité
ØGestion de l’actif
ØRentabilité
ØStructure financière
ØAnalyse de Dupont
ØEffet de levier
ØMarché
Ces ratios d’analyse financière peuvent être interprétés sous différentes perspectives:
Comparative :
Verticale :
Horizontale
COMPARATIVE; où on contraste les ratios par rapport au secteur
VERTICALE; où on étudie les mouvements entre les différents postes au bilan et état des résultats
HORIZONTALE; où on regarde l’évolution de différents postes dans le temps.
Qu’est-ce qui est au coeur de l’analyse financière ?
L’outil le plus utilisé pour mener à bien des analyses financières.
Et quel est l’idée ?
Les ratios et l’idée est simple: mettre en rapport deux postes (ou combinaisons de postes) du bilan et/ou de l’état des résultats afin de mettre en évidence, sur une période donnée objet de l’analyse, leur évolution relative au sein de la situation financière de l’entreprise.
Les ratios permettent de :
Les ratios permettent de mener des comparaisons, dans le temps, et par rapport au secteur
Pour mesurer un ratio qui implique un chiffre de l’état des résultats et du bilan on prends :
État résultat :
Bilan :
Le chiffre à l’état des résultats (ce chiffre reflète ce qui s’est passé durant la période analysée)
Pour le bilan:
Le chiffre à la fin de la période (ex: année), plus
+
Le chiffre au début de la période (ex: année), divisé par 2
=
La moyenne de la période analysée (ex: année)
- Les analystes prennent la moyenne des chiffres du bilan (début et fin d’année) (Pour plus de précision, on peut prendre les chiffres mensuels, si disponibles).
Ratio de liquidité générale est synonyme de quoi aussi ?
Fond de roulement
Qu’est-ce que permet de faire le ratio de liquidité générale ou fond de roulement ?
Formule : ?
Interprétation : ?
Permets de déterminer la capacité d’une entreprise à régler ses dettes à court terme, soit combien de fois l’actif court terme représente le passif court terme.
actif court terme / passif court terme
Interprétation
On s’attend à avoir un ratio plus élevé que 1, mais attention à votre conclusion. Prendre en compte les données du secteur d’activité.
L’idée est ici qu’à moyen terme, l’actif courant va se transformer en trésorerie et permettra à l’entreprise de faire face à ses dettes courantes.
Ce ratio ne devrait pas être trop élevé, car il signalerait une mauvaise utilisation des actifs liquides.
En règle générale, un ratio de 2 est prudent, mais attention à votre conclusion. Prendre en compte les données du secteur d’activité.
Pour le calcul du ratio de fond de roulement : est-ce que le matériel est de l’actif court ou long terme ?
Long terme : matériel roulant, informatique.
Ratio de liquidité relative permet de :
Calcul :
Interprétation :
Permet de déterminer la proportion du passif courant qui peut être remboursé rapidement.
Remarquez que dans l’équation, on ne tient pas comptes des stocks
Calcul :
Encaisse + Équivalent de trésorerie + Placements à court terme + Créances à court terme
div______________________
Passif à court terme
Interprétation:
On s’attend à avoir un ratio plus faible que le ratio de liquidité général.
Un ratio entre 1 et 2 est habituellement considéré comme adéquat, mais attention à votre conclusion. Prendre en compte les données du secteur d’activité.
(pas d’effet à recevoir, ni charges payées d’avance, ni immobilisation corporelles)
Quelle est la plus grosse étape dans l’analyse de la solvabilité d’une société?
L’analyse de l’état des flux de trésorerie constitue une grosse étape de l’analyse de la solvabilité d’une société.
L’analyse de l’état des flux de trésorerie permet de répondre à 2 questions :
BUT : ON VEUT EXPLIQUER
La société est-elle capable de générer des flux de trésorerie par son activité d’exploitation ?
Ces flux sont-ils capables de couvrir ses investissements (flux liés au financement [remboursement des dettes, dividendes]) ?
Si non, POURQUOI ?
Peut-on l’expliquer (politique d’extension d’activité, secteur en récession, conjoncture économique, etc.) ?
Une rotation (en fois) de l’actif total peut être interprétée comme suit:
Interprétation plus ce ratio est (soit : important/haut/petit/moindre, etc.)
- Chaque dollar investi dans l’actif permet de générer X dollars de ventes
- Reflète l’utilisation des éléments d’actif
Mesure l’efficacité avec laquelle une entreprise utilise ses actifs pour réaliser des ventes.
Permets de savoir combien de ventes génèrent 1$ investi en actif dans l’entreprise.
Interprétation
Plus ce ratio est important, plus l’entreprise utilise efficacement les fonds à sa disposition pour générer de l’activité.
La bonne utilisation de l’actif a également une incidence sur la rentabilité de la société; celle-ci doit gérer ses coûts, mais doit également être capable de générer des ventes en mobilisant l’actif à sa disposition.
Une rotation est un rapport
Une rotation est un rapport des ventes à un élément d’actif
Rotation de l’actif calcul
Ventes annuelles
_________________
Moyenne annuelle de l’actif total
* (A1+A2)/2*
La rotation des comptes clients permet de :
calcul:
interprétation :
La rotation des comptes clients permets de déterminer l’efficacité du recouvrement des comptes clients. Ainsi cela indique combien de fois par an les créances sont renouvelées.
ventes annuelles
_________________
Moyenne annuelle des comptes clients
compte client = actif = bilan donc il faut prendre A1 + A-1 /2
Interprétation:
La bonne utilisation de l’actif dépendra de la capacité de l’entreprise à recouvrer rapidement ses créances clients; à partir du ratio de rotation des comptes clients, on peut évaluer le délai de recouvrement.
Plus les comptes clients sont renouvelés fréquemment, mieux l’entreprise utilise son fonds de roulement, c’est-à-dire son actif.
Délai de recouvrement des comptes clients permet de ?
calcul :
Interprétation :
Délai de recouvrement des comptes clients permet de déterminer le nombre de jours que l’entreprise met, en moyenne, pour se faire payer.
Moyenne annuelle des comptes clients / ventes annuelles
X365
Ou 365/ rotation client
Interprétation:
Plus le nombre de jours est grand, plus l’entreprise ne bénéficie pas des fonds à sa disposition.
La rotation des stocks permet :
Calcul :
Interprétation :
Utilité: Permet d’évaluer la gestion du stock.
Pour ce ratio, on utilise le coût des ventes et non le chiffre d’affaires, car les stocks sont évalués au coût.
coût des ventes / stocks (moyenne annuelle)
Interprétation
Ce ratio répond à la question « Combien de fois par an le stock est-il renouvelé ? »
Plus la rotation est importante, mieux l’écoulement se fait et mieux l’entreprise gère ses stocks.
Délai d’écoulement des stocks permet :
Calcul :
Interprétation :
Permet d’évaluer le délai d’écoulement des stocks.
Interprétation
La bonne utilisation de l’actif dépendra de sa capacité à écouler rapidement ses stocks.
Combien de jours, en moyenne, l’entreprise met-elle pour écouler ses stocks ?
Plus le nombre est élevé, plus elle « gaspille » les fonds à sa disposition… si elle ne gère pas suffisamment bien ses stocks.
Stocks (moyenne annuelles)
______________________
Coût des ventes
X365
La rotation des fournisseurs permet :
Calcul :
Interprétation :
Permet d’évaluer la gestion des comptes fournisseurs.
Coût des ventes
_________________
fournisseurs (moyenne annuelle)
Interprétation:
On attend de l’entreprise qu’elle profite au maximum des délais mis à sa disposition pour payer ses fournisseurs.
Par contre, une augmentation importante de ce ratio n’est pas toujours bon augure; cela pourrait présager des problèmes de solvabilité. Le but est que la rotation ne se fasse pas trop souvent, sinon cela veut dire que la société paie peut-être trop rapidement ses fournisseurs.
Pour ce ratio on utilise aussi le coût des ventes, car les stocks sont évalués au coût, et c’est ce coût qui sera payé aux fournisseurs.
Délai de paiement des fournisseurs permet de :
Calcul :
Interprétation :
Permet d’évaluer le délai de paiement des fournisseurs.
Calcul :
fournisseurs (moyenne anuelle)
__________________
Coût des ventes
X365
Interprétation
On attend aussi de l’entreprise qu’elle gère adroitement ses fournisseurs de manière à ce qu’elle finance en partie ses achats de stocks.
Ce ratio répond à la question « Combien de jours, en moyenne, l’entreprise prend-elle pour payer ses fournisseurs ? »
La bonne utilisation (gestion) de l’actif peut s’analyser plus finement en s’intéressant plus particulièrement aux éléments composant le fonds de roulement: 3
créances, stock et dettes fournisseurs (par extension
on peut schématiquement considérer que l’entreprise possède deux types d’actifs pour fonctionner, qu’elle doit utiliser de façon optimale :
Les immobilisations
Le fonds de roulement
Les rotations des éléments du fonds de roulement nous permettent d’évaluer
la gestion des liquidités
Une gestion efficace du fonds de roulement (créances/stocks/fournisseurs) constitue également un bon moyen pour l’entreprise de ….
rester solvable, soit de pouvoir faire face à ses futures dettes.
si l’entreprise a peu de créances, peu de stocks et arrive à avoir des délais intéressants auprès de ses fournisseurs, elle aura moins d’argent « coincé » dans son cycle d’exploitation, et donc
plus de trésorerie.
Ratio d’endettement indique:
Calcul :
Interprétation :
Indique en pourcentage la portion du total de l’actif financé par le passif (par des créanciers).
Calcul :
Passif total
_______________
Actif total
** prendre le chiffre tel quel ** pas de moyenne**
Interprétation
On attend d’une entreprise qu’elle limite son endettement. En effet, plus une entreprise est endettée, plus elle risque de ne plus pouvoir être ni en mesure de rembourser (insolvable) ni en mesure de payer des intérêts trop élevés.
Par contre, cela ne veut pas dire que l’endettement soit une mauvaise chose; une entreprise n’ayant pas de dettes réduit son potentiel de croissance en n’utilisant pas adéquatement les dettes.
Note: Une mesure plus générale de l’endettement se calcule par le ratio: Passif long terme / Actif total.
Seulement utiliser le passif long terme donne une mesure plus générale de la structure de financement (la balance étant la part des actionnaires).
Ratio des CP sur l’actif total indique :
Indique en pourcentage la portion du total de l’actif financé par les capitaux propres (les actionnaires).
Calcul :
CP totaux
______________
actif total
Interprétation
Plus le financement des actionnaires est important, plus la marge de manœuvre dont dispose l’entreprise est en mesure d’absorber des pertes; cela signifie que les actifs sont suffisants pour satisfaire les créanciers.
Qu’est-ce que la rentabilité?
Comment elle se calcule ?
La rentabilité est la capacité d’une entreprise à générer un résultat ou, plutôt un rendement.
Elle se calcule sous forme de ratios qui mettent en rapport le résultat de la société avec des montants investis.
Il existe plusieurs mesures de rentabilité.
Une marge est …?
Interprétation ?
Les ratios se lisent sous forme de … ?
une marge est un “bénéfice” rapporté aux ventes
Interprétation générale
Nombre de cents gagnés (ou qui restent) pour chaque dollar de vente.
Les ratios de marge se lisent sous forme de pourcentages (%).
Marge brute est :
Ratio de la marge brute permet de :
Abréviation :
Calcul :
Interprétation :
Marge brute = vente- coût des marchandises vendus
Permets de mesurer combien la société arrive à dégager de résultats à partir de 1$ de chiffre d’affaires généré.
MBB
Marge brute
____________
ventes
Interprétation
Plus le pourcentage est grand, plus l’entreprise est en mesure de maîtriser ses coûts de ‘fabrication’.
MBB
La bénéfice d’exploitation ou résultat net se calcul :
Calcule
Bénéfice d’exploitation = Ventes – coût des marchandises vendues – charges d’exploitation
Le bénéfice d’exploitation est le bénéfice avant impôt et intérêts. En anglais, on parle de EBIT.
Le ratio de la marge d’exploitation se calcule :
Bénéfice d’exploitation
________________________
Ventes
Le ratio de la marge nette est une mesure générale de la capacité à maitriser …?
Abréviation :
Interprétation :
calcul :
ses charges
MBN
Interprétation
À partir de 1$ de chiffre d’affaires généré, combien la société arrive-t-elle à dégager des résultats ?
Ce ratio est d’autant plus important lorsque la société maîtrise ses coûts.
En effet: Ventes – charges (coûts) = Résultat
Calcul :
Bénéfice net
_____________
Ventes
Le ratio de rendement est…
Interprétation :
Le ratio de rendement est un « bénéfice »disponible aux bailleurs de fonds, rapporté aux dollars qu’ils investissent dans l’entreprise.
Interprétation
Nombre de cents rapportés par chaque dollar investi dans l’entreprise.
Rendement des CP permet de :
abréviation anglaise ?
Interprétation :
Calcul :
Permet de mesurer en pourcentage le rapport entre le résultat net et l’investissement par les actionnaires.
ROE : return on equity
Ce ratio révèle aux actionnaires combien gagne l’entreprise pour chaque dollar qu’ils y ont investi.
Les capitaux propres représentent l’investissement des actionnaires, soit la quantité de richesse que leur investissement a aidé à générer (10% des montants investis, 5%, 8%, etc.).
Les actionnaires attendent une rémunération sur leur investissement: le dividende.
Celui-ci ne sera versé que si l’entreprise génère un résultat.
Interprétation
Plus le pourcentage est grand, plus les investissements des actionnaires de l’entreprise permettent de réaliser des bénéfices.
Bon indicateur de l’utilisation efficace des capitaux propres pour financer les activités de l’entreprise.
Calcul :
Bénéfice net
_______________________
CP (moyenne annuelle
x100
Rendement de l’actif permet de :
abréviation anglaise ?
interprétation :
Calcul
ROA : return on asset
Permet de mesurer en pourcentage le rapport entre le résultat net et l’actif mobilisé dans l’activité.
Mesure élargie de la rentabilité de chaque dollar investi (financement interne et externe).
On ne prend plus le point de vue particulier de l’actionnaire, mais celui de tous les apporteurs de fonds.
On prend en compte chaque dollar utilisé dans l’activité de la société (capitaux propres ou dettes) servant à générer le résultat; ce n’est pas seulement les capitaux propres.
Interprétation
Plus le pourcentage est grand, plus les actifs de l’entreprise permettent de réaliser des bénéfices.
Bénéfice net
__________________
Moyenne annuelle de l’actif
x100
Comment expliquer le rendement des CP ?
avec l’analysed DuPont
Le rendement des capitaux dépend de la capacité de l’entreprise: 3
- à générer du résultat à partir des ventes réalisées; efficacité de l’exploitation ( profitabilité)
- à utiliser efficacement son actif pour générer un maximum de ventes; efficacité d’utilisation de l’actif
- à profiter d’une structure efficace de financement; optimisation de l’endettement
Ratio de la marge nette mesure quoi ?
profitabilité : informe sur la rentabilité des ventes
BN/ ventes
Rotation de l’actif mesure quoi ?
mesure d’efficacité : informe sur l’efficacité de gestion des actifs
Ventes/actifs
Levier financier mesure quoi?
L’impact d’utilisation de la dette: informe sur le risque d’insolvabilité
Le levier financier fait référence …?
au niveau de dette (le poids de la dette) de l’entreprise.
Levier financier : Accumuler certaines dettes n’est pas nécessairement mauvais; c’est plutôt une question….. :
On attend d’une entreprise qu’elle limite sont endettement pourquoi?
d’équilibre
limite son endettement; plus une entreprise est endettée, plus elle risque de ne plus pouvoir être ni en mesure de rembourser (insolvable), ni en mesure de payer des intérêts trop importants.
Levier financier : L’endettement peut avoir comme effet …
d’augmenter le rendement sur les capitaux propres (rentabilité financière; résultat net/capitaux propres).
Levier financier : S’endetter permet parfois de faire des économies d’impôts… ?
ce qu’on appelle… ?
puisque les charges financières sont fiscalement déductibles.
C’est ce qu’on appelle l’EFFET DE LEVIER !
un certain endettement est souvent vital au financement de la croissance; l’utilisation de la dette afin de financer des opportunités d’affaires est nommée l’effet de levier.
L’effet de levier est un niveau d’endettement qui est avantageux; bien que l’endettement ne soit pas nuisible s’il est bien utilisé, on s’attend d’une entreprise qu’elle limite son endettement; plus une entreprise est endettée, plus elle risque de ne plus pouvoir être en mesure de rembourser ses dettes (insolvable).
Peut être avantageux si bien utilisé
Les entreprises doivent déterminer l’effet de levier optimal pour leur situation financière.
Celui-ci varie selon plusieurs critères : 3
le rendement des capitaux propres [ROE ou RPC en français]
le rendement de l’actif [ROA ou RDA en français]
le taux d’intérêt après impôts [TIAI]
Les analystes tendent à comparer le niveau d’endettement des entreprises dans …. afin de déterminer si le niveau d’endettement d’une entreprise est optimal.
un même secteur
L’effet de levier augmente avec l’endettement, jusqu’à un certain point; son effet diminue quand ….
Lorsque ce taux est équivalent au ROA, l’effet de levier …., et tout emprunt supplémentaire risque de générer un effet de levier négatif.
En d’autres mots, il suit une courbe normale.
L’effet de levier augmente avec l’endettement, jusqu’à un certain point; son effet diminue quand le taux d’emprunt [TIAI] devient plus élevé avec l’augmentation de l’endettement.
Lorsque ce taux est équivalent au ROA, l’effet de levier EST NUL, et tout emprunt supplémentaire risque de générer un effet de levier négatif.
En d’autres mots, il suit une courbe normale.
Si le rendement sur l’actif (ROA) est supérieur à ce que coûtent les intérêts en tenant compte des économies d’impôts, l’entreprise ….
bénéficie de son endettement pour augmenter le rendement aux actionnaires (ROE).
Levier financier : La formule suivante explique la relation entre le ROE et le ROA:
ROE = ROA + (ROA – i) P/CP
ROE (RCP) : rendement des capitaux propres
ROA (RDA) : rendement de l’actif
i : taux d’intérêt
P : passif
CP : capitaux propres
On identifie généralement un effet de LEVIER POSITIF lorsque :
le rendement des capitaux propres (ROE) > rendement de l’actif
le rendement de l’actif (ROA) > taux d’intérêt après impôt
On identifie généralement un effet de LEVIER NÉGATIF lorsque :
le rendement des capitaux propres (ROE) < rendement de l’actif
le rendement de l’actif (ROA) < taux d’intérêt après impôt
Les ratios de marché sont utiles pour quel type d’entreprise …
Les actionnaires peuvent comparer plus facilement quel rendement ….
cotées en bourse.
Ainsi les actionnaires peuvent comparer plus facilement le rendement de leurs actions.
Le bénéfice par action est une mesure de…?
Le bénéfice par action est une mesure de rentabilité des capitaux propres. Ce ratio est le seul obligatoire à présenter aux Efs selon les normes comptables IFRS.
Ratio de marché : Quel est le seul ratio obligatoire à présenter aux Efs selon les normes comptables IFRS ?
son calcul?
bénéfice par action
Résultat Net / Nb d’actions X
Calcul : Taux de rendement de action
Taux de rendement de action = Dividendes annuels par action” /”Cours d′une action “
Calcul : Cours/Bénéfice
Cours/Bénéfice = “Cours d′une action” /(“Résultat de base par action” )
Le bénéfice par action mesure la rentabilité de …?
Mesure la rentabilité de la mise de fonds des actionnaires ordinaires.
quel est le ratio qui permet de déterminer quel montant du résultat revient à chaque action détenue ?
Le résultat est un accroissement de richesse de l’actionnaire …? 2 façons
Bénéfice par action
Le résultat est un accroissement de richesse de l’actionnaire DIRECT (si distribué sous forme de dividende)
ou
INDIRECT (si vient augmenter la valeur des capitaux propres de la société).
Comment les ratios peuvent avoir une valeur ajoutée?
Les ratios ont une valeur ajoutée seulement lorsqu’ils sont mis en relation. COMPARAISON = L’analyse comparative
L’analyse comparative doit se faire sur un minimum de Xans.
3 ans
L’analyse comparative : On peut mettre les ratios en relation de plusieurs façons:
Par rapport à l’entreprise elle-même; on parle alors d’analyse VERTICALE (mise en relation entre les postes d’états financiers d’une même année) et HORIZONTALE (mise en relation entre les mêmes postes sur différentes années). Il demeure toutefois que ces analyses ont aussi fondamentalement un caractère comparatif.
Par rapport au secteur; par le biais de rapport d’analyse SECTORIELLE (p. ex. rapport offert par Infomart) ou par une analyse COMPARATIVE avec un ou des comparables.
Les deux façons de mener une analyse comparative se complètent:
- Rapport d’analyse sectorielle: analyse d’un plus grand nombre de comparable, MAIS ceux-ci peuvent être moins comparables.
- Rapport d’analyse comparable: analyse limitée à un petit nombre d’entreprises, MAIS souvent avec une plus grande profondeur d’analyse.
Quel est la plus grandes difficultés de l’analyse comparative ?
Une des grandes difficultés de l’analyse comparative est qu’il n’y a généralement pas d’entreprise parfaitement comparable. Il s’agit alors de trouver le « meilleur » comparable (ou souvent le « moins pire »).
Analyse comparable :
on priorise une comparabilité selon quel ordre?
secteur d’activité
environnement similaire
taille
on priorise une comparabilité selon l’ordre suivant:
environnement similaire
secteur d’activité
taille
L’analyse horizontale consiste à regarder ….?
Présenter sous quel façon?
l’évolution des postes sur les dernières années pour voir s’il y a eu des modifications notables.
Elle permet de voir quelle a été l’évolution (généralement sur les troisdernières années) de CHACUN des postes du BILAN et DU COMPTE DE RÉSULTAT.
L’évolution peut être présentée en dollars ou en pourcentages.
Ce type d’analyse met en lumière de fortes évolutions en $ et en % selon une année de référence; chaque poste est exprimé en % du total du poste de l’année de référence.
Cette analyse va permettre de mener des comparaisons et de voir l’évolution des postes.
L’analyse horizontale met en lumière de fortes évolutions en $ et en % selon ……
Cette analyse va permettre de mener … (2)
selon une année de référence; chaque poste est exprimé en % du total du poste de l’année de référence.
Cette analyse va permettre de mener des comparaisons et de voir l’évolution des postes.
L’analyse verticale permet de comparer quoi ?
Cette analyse permet de mener des comparaisons des structures du bilan ou de l’état des résultats de la société par rapport …., ce qu’une comparaison en valeurs absolues ne permettrait pas.
L’analyse verticale permet de comparer la structure du bilan et de l’état des résultats À TRAVERS LES ANNÉES.
Il faut d’abord trouver la composition du bilan ou de l’état des résultats avant de pouvoir comparer cette composition avec l’entreprise à travers les années et avec le secteur.
au secteur
L’analyse verticale de l’état des résultats:
Le point de référence est ….
L’expression des différents postes en fonction …
Calcul :
le total des ventes ;
des ventes.
($ poste analysé / $ total des ventes) X100
L’analyse verticale du bilan
Le point de référence est….
l’expression des différents postes en fonction …
Calcul :
le total de l’actif ;
du total actif ; combien l’encaisse représente-t-elle en pourcentage le total actif, etc.
($ poste analysé / $ total de l’actif) X100
tous les éléments d’analyse quantitative doivent être mis en relation, soit : 3
par rapport au secteur,
par rapport à des exercices précédents
ou par rapport à d’autres postes.
L’analyse ne doit pas se limiter à ces mises en relation; elle doit aussi être ….X
X est possible grâce à une …
contextualisée de façon plus globale à la réalité d’affaire de l’entreprise (son environnement, son secteur, sa situation d’affaires, etc.).
Cette contextualisation est possible grâce à une analyse qualitative.
Définition de liquidité générale :
Capacité de régler les dettes à court terme
Ratio de liquidité relative
Capacité de réglr les dettes à CT en EXCLUANT les stocks
Ratio de liquidité immédiate
actifs liquides disponible pour régler les dettes à Ct
Rotation :
- des comptes clients,
- stocks,
- dettes fournisseurs
- Rotation de l’actif
- des comptes clients : Efficacité de recouvrement
- stocks : Efficacité de la gestion des stocks
- dettes fournisseurs : fréquence du règlement des dettes fournisseurs
- Rotation de l’actif : Efficacité de la gestion des actifs
Délai moyen de :
- recouvrement
- rotation des stocks
- de règlement de ses dettes fournisseurs
liquidité des comptes clients
Liquidité des stocks
nb jours moyen entre l’achat à crédit et son règlement
Durée du cycle d’exploitation :
Temps s’écoulant entre l’achat d’une marchandise et le recouvrement du produit de sa vente
Ratio d’endettement
financement de l’actif par les créanciers
Ratio dette/CP
Financement par les créanciers et les actionnaires
Ratio de couverture des intérêts
Protection pour le paiement des intérêts
Ratio du levier financier
Impact sur les CP de l’utilisation de l’endettement pour **augmenter rendement ?*
Ratio de la marge brute
Montant de la marge brute pour chaque 1$ de vente devant couvrir les autres charges d’exploitation
Ratio de la marge nette
Montant de bénéfice net pour chaque dollar de vente
Rendement de l’actif
Rentabilité globale de l’actif
Rendement des CP
Rentabilité du placement des actionnaires
Analyse verticale du bilan
% relatif de chaque poste et comparaison avec des entreprises de tailles différentes
Analyse verticale de l’état des résultats
% relatif de chaque composante de l’état et analyse avec le comparatif et d’autres entreprises
Analyse horizontale du bilan
Analyse des postes sur 2 périodes
Analyse horizontale de l’état des résultats
Variation des composantes de l’état sur 2 ou plusieurs périodes
