Analisi di bilancio Flashcards
Perchè il bilancio può essere inteso come sintesi della gestione?
Perchè rappresenta in sintesi i processi di gestione ed è un sistema di valori prodotti da decisioni manageriali.
In particolare:
-SP: rappresenta investimenti e finanziamenti (equilibrio patrimoniale e finanziario di m/l
-CE: rappresenta costi e ricavi (equilibrio reddituale)
-Rendiconto finanziario: rappresenta entrate e uscite (equilibrio finanziario di breve)
Perchè si fa l’analisi di bilancio?
L’analisi di bilancio ha l’obiettivo di esaminare la gestione economica, patrimoniale e finanziaria di un’ azienda, mediante lo studio dei dati inseriti nel bilancio, al fine di osservare lo stato di benessere dell’azienda e il suo equilibrio.
In base a cosa si esamina la gestione?
- termini di confronto con i quali confrontare i dati del bilancio (possono essere temporali, spaziali, di posizione, prospettici, operativi)
- considerazione degli obiettivi aziendali prefissati
Che tipi di analisi esistono in base ai dati disponibili?
- Analisi interne: con dati accessibili solo dall’interno
- Analisi esterne: con dati accessibili a tutti
Quali sono le fasi dell’analisi?
1- Verifica dell’attendibilità dei dati di bilancio
2- Riclassificazione dei valori di bilancio
3- Scelta delle tecniche di analisi
4- Espressione di un giudizio sui risultati ottenuti
Cosa bisogna fare per verificare l’attendibilità dei dati di bilancio?
Controllare:
- l’assenza di errori o alterazioni volontarie
- costanza nell’applicazione dei criteri di valutazione
- assenza di inflazione
- indipendenza dell’azienda
- normale dinamica gestionale (=no situazioni particolari)
Perchè si fa la riclassificazione?
- Raggruppare le voci di bilancio per classi omogenee
- Evidenziare i risultati parziali
- Facilitare la comprensione delle relazioni tra gli aggregati di bilancio
- Facilitare i confronti nel tempo e nello spazio
Descrivi l’analisi per margini
E’ un’ analisi per valori assoluti che permette di analizzare la solubilità dell’azienda.
Caratteristiche:
- permette una comparazione temporale
- definita “strutturale” perchè statica
- mette a confronto valori omogenei
Pregi: facile e di impatto immediato
Difetti: solo comparazione temporale, statica, istantanea
Descrivi l’analisi per indici
E’ un’ analisi per rapporti o quozienti che permettono di analizzare l’assetto economico globale nelle tre dimensioni.
Caratteristiche:
- permette confronti temporali, spaziali, con parametri obiettivo
- permette di esaminare la causa delle variazioni (numeratore o denominatore)
- utilizzo ragionato di indici e comparazione ragionata
Pregi: permette analisi non solo temporali
Difetti: più complessa
Quali sono i criteri di riclassificazione dell’SP?
- Criterio finanziario: per liquidità ed esigibilità degli elementi rispettivamente attivi e passivi (analisi esterne)
- Criterio di pertinenza gestionale: per destinazione e funzione di attività e passività, distinzione di impieghi e fonti di gestione caratteristica da quelli di gestione extra-caratteristica (analisi interne)
Quale è lo scopo il risultato della riclassificazione dell’SP?
SCOPO: esprimere l’attitudine di impieghi e fonti a richiedere e procurare mezzi di pagamento. Esprimere l’equilibrio tra scadenze temporali.
RISULTATO: SP a sezioni contrapposte ordinate in base al grado di liquidità (impieghi) e al grado di esigibilità (fonti).
Distinzione tra impieghi/fonti a breve e a m/l.
Distinzione tra fonti proprie e di terzi.
Cosa è la liquidità?
E’ la capacità di far fronte tempestivamente e con mezzi ordinari alle necessità finanziarie.
E’ la capacità di mantenere un equilibrio a breve.
E’ l’attitudine a far fronte a impegni di breve con attività di breve.
Cosa è la solidità?
E’ la capacità di perdurare nel tempo.
Ha due accezioni:
- equilibrio nelle scadenze temporali tra investimenti e finanziamenti
- equilibrio tra mezzi propri e di terzi
Formula, cosa indica e parametri ideali del CCN
CCN (o margine di disponibilità) = Ac-Pc
Indica la capacità di coprire i debiti a breve con l’attivo circolante
Ideale: ampiamente positivo
Formula, cosa indica e parametri ideali del margine di tesoreria secondario
Margine di tesoreria secodario= (Li+Ld)-Pc
Indica la capacità di coprire i debiti a breve con disponibilità liquide e crediti a breve
Ideale: deve essere almeno positivo
Formula, cosa indica e parametri ideali del margine di tesoreria primario
Margine di tesoreria primario= Li-Pc
Indica la capacità di coprire i debiti a breve con le sole disponibilità liquide.
Ideale: non deve necessariamente essere positivo
Formula, cosa indica e parametri ideali del margine di struttura secondario
Margine di struttura secondario= (Mp+Pf)-Af
Indica il grado di copertura delle attività fisse con il capitale permanente
Ideale: deve essere almeno positivo
Formula, cosa indica e parametri ideali del margine di struttura primario
Margine di struttura primario= Mp-Af
Indica il grado di copertura dell’attivo fisso con il capitale proprio
Ideale: non necessariamente positivo, se lo è bene
Perchè CCN e MS2 sono sempre uguali?
Perchè mettono a confronto grandezze complementari:
Ac e Pc il CCn
Af e Mp+Pf il MS2
Quindi o sono entrambi negativi o entrambi positivi
Formula e parametri ideali dell’indice di liquidità corrente (o di disponibilità)
Indice di liquidità corrente (o disponibilità)= Ac/Pc
Ideale: circa 2. Non deve scendere sotto 1,4/1,5.
Formula e parametri ideali dell’indice di liquidità secco (o totale)
Indice di liquidità secco (o totale)= (Li+Ld)/Pc
Ideale: circa 1. Mai sotto 0,7/0,8.
Formula e parametri ideali dell’indice di indebitamento (laverage)
Indice di indebitamento (laverage)= Ci/Mp
Ideale: circa 2.
Se è meno di 2: Mp>Ct
Se è 1: no Ct
Formula e parametri ideali del grado di copertura globale delle immobilizzazioni
Grado di copertura globale delle immobilizzazioni= (Mp+Pf)/Af
Ideale: almeno >1
Formula e parametri ideali del grado di autocopertura delle immobilizzazioni con mezzi propri
Grado di autocopertura delle immobilizzazioni con mezzi propri= Mp/Af
Ideale: circa 1
Formula e parametri ideali del quoziente di rigidità degli impieghi
Quoziente di rigidità degli impieghi= Af/Ac
Più è > a 1, più la struttura è rigida e difficile da smobilizzare
Formula e parametri ideali del grado di indipendenza da terzi
Grado di indipendenza da terzi= Mp/(Pc+Pf)
Ideale: non troppo inferiore alle 0,5 (non sotto lo 0,25)
Quali sono i criteri di riclassificazione del Ce e quali sono le differenze?
I criteri sono:
- a valore aggiunto
- a costo del venduto
- a margini di contribuzione
Principio comune: divisione delle aree gestionali
Differenze: rappresentazione della modalità di formazione del reddito
Perchè è necessario riclassificare il CE?
Per evidenziare le aree di gestione. Il Ce civilistico prevede la distinzione di: -area tipica/operativa (A e B) -area finanziaria (C e D) -area fiscale (imposte)
MA
- A e B contengono costi e ricavi delle aree atipica e straordinaria
- Costi classificati per natura e non per destinazione, quindi non distinti in aree
Perchè il CE riclassifcato è in forma scalare?
- Perchè si possono rappresentare i valori in % rispetto alle vendite
- Perchè si evidenziano risultati intermedi che rappresentano il contributo di ciascuna area alla formazione del reddito\
Quali sono le aree di gestione?
GESTIONE CARATTERISTICA: costi e ricavi derivanti dall’attività che costituisce lo scopo aziendale
GESTIONE EXTRACARATTERISTICA:
- Gestione finanziaria: costi e ricavi derivanti da operazioni di finanziamento/investimento
- Gestione atipica: costi e ricavi derivanti da operazioni compiute con continuità, ma che non costituiscono lo scopo azindale
- Gestione straordinaria: costi e ricavi derivanti da eventi eccezionali
- Gestione fiscale: elementi di natura fiscale
Cosa è il Valore della produzione?
- E’ l’entità complessiva del reddito prodotto al lordo dei fattori produttivi
- E’ il reddito prodotto per il mercato
- Esprime la capacità dell’azienda di mantenere/migliorare il suo margine di ricarico (=quanto si aggiunge ai costi nello stabilire il prezzo)
Cosa è il Valore Aggiunto?
- E’ l’entità complessiva del reddito prodotto al netto dei fattori produttivi esterni
- Non è inteso come in senso fiscale (Vendite-Acquisti), ma come risorse a disposizione per remunerare i fattori produttivi esterni
Cosa è il MOL?
- E’ il risultato economico della gestione operativa al lordo di ammortamenti e accantonamenti
- Rappresenta le risorse a disposizione dell’azienda per remunerare i fattori produttivi tecnologia e capitali (di credito e di rischio), oltre alle imposte
- Riflette l’incidenza del costo del lavoro
- Esprime un flusso finanziario potenziale della gestione caratteristica (perchè ammortamenti e accantonamenti sono costi non monetari)
Perchè si distinguono fattori produttivi esterni e interni?
Per apprezzare il grado di internalizzazione e esternalizzazione dei costi
Cosa fanno capire i margini che si formano nel CE riclassifcato?
A che livello di gestione si posizionano le criticità dell’azienda e quindi permettono di capire su quali aree agire per migliorare
Cosa misurano e correlano gli indici economici?
Misurano l’incidenza di una forma di reddito (Ro o Rn) su una forma di capitale (Ci o Mp).
Quindi correlano una configurazione di reddito con il capitale necessario a produrlo.
MA
2 criticità:
- Al numeratore c’è un valore di flusso, al denominatore uno di stock
- SP e CE sono riclassificati con criteri diversi (rispettivamente gestionale e finanziario)
qu
QUINDI
i valori derivanti esprimono solo la tendenza generale
Cosa analizzano gli indici economici?
Analizzano la redditività dell’azienda = capacità dell’azienda di remunerare adeguatamente tutti i fattori produttivi e di dare utili.
Formula, cosa indica e parametri ideali del ROE
ROE= Rn/Mp
Misura in termini % il rendimento delcapitale proprio (indicazione per i potenziali investitori in azienda)
Ideale: deve superare il tasso di rendimento di investimenti alternativi privi di rischio (6-7%)
Formula, cosa indica e parametri ideali del ROI
ROI= Ro/Ci
Misura in termini % il rendimento economico del capitale complessivamente investito nell’attività caratteristica (sia di rischio, sia di credito)
Ideale: deve superare il tasso d’interesse medio del capitale di presitito (ROD)
Come può essere scomposto il ROI?
ROI= ROS (aspetto economico) x ROT (efficienza finanziaria)= Ro/V x V/Ci
Formula, cosa indica e parametri ideali del ROS
ROS= Ro/V
Indica il rendimento % delle vendite, cioè quanto residua del prezzo di vendita dopo la copertura dei costi di carattere operativo
Ideale: 7/8%
Formula, cosa indica e parametri ideali del ROT
ROT (Tassso di rotazione del capitale investito)= V/Ci
Esprime la capacità del capitale di generare ricavi = l’intensità delle vendite.
Misura la velocità di rigiro del capitale investito nella produzione caratteristica.
Quante volte gli impieghi tornano in forma monetaria con le vendite
