證券交易管理

Question 1

報價驅動市場

Answer 1

也被稱為「做市商」制度，也被稱為OTC

幾乎所有的債券與外匯，都是透過做市商交易

做市商的利潤來自買賣價差

證券價差小，但交易頻繁，做市商仍可獲利

Question 2

指令驅動市場

Answer 2

成交原則：價格優先 時間優先

指令：

1. 市價指令
2. 隨價指令（限價、止損）

Question 3

證券交易成本

（顯性 ＋ 隱性）

Answer 3

顯性成本：

• 佣金
• 印花稅（僅對 A 股單邊徵收，千分之一；由證交所代替政府稅務機關徵收）
• 過戶費（交給證券登記結算機構）

隱性成本：

• 買賣價差（流動性）
• 市場衝擊（大單影響價格，成交時間）
• 對沖費用（換股操作）
• 機會成本（換股操作）

Question 4

執行缺口

Answer 4

理想（基準）交易 與 實際交易

其收益的差值