Teoría de Portfolios

Question 1

¿Qué se entiende por inversión?

Answer 1

Compromiso de un dinero en espera de obtener rendimientos futuros

Question 2

¿Qué tipos de inversiones hay?

Answer 2

1) Inversiones Reales: permiten producir b/s
2) Inversiones Financieras: derechos sobre activos reales o ingresos generados por ellos

Question 3

¿De qué trata el modelo de Harry Markowitz?

Answer 3

Es un modelo que permite encontrar la cartera de inversión óptima para cada inversor en términos de rentabilidad y riesgo.
Pretende realizar una adecuada elección de los activos que componen la cartera

Question 4

¿Cuáles son las etapas del modelo de Harry Markowitz?

Answer 4

1) Determinación de Carteras Eficientes
2) Determinación de la actitud del inversor frente al Riesgo
3) Determinación de la cartera óptima

Question 5

Respecto a la determinación de carteras eficientes:
¿Qué se entiende por cartera eficiente?

Answer 5

La cartera Eficiente es una cartera que ofrece el MINIMO RIESGO para un DETERMINADO RETORNO

Question 6

Respecto a la determinación de carteras eficientes:
¿Cómo se calcula o determina la cartera Eficiente?

Answer 6

1) Se debe calcular el retorno (histórico o esperado)
2) Calcular el riesgo de cada Título que conforma la Cartera mediante la desviación estándar.

Question 7

¿Cuáles son los riesgos asociados a una cartera de activos?

Answer 7

1) Riesgo único o Asistemático
2) Riesgo de Mercado o Sistemático

Question 8

¿Cuál es el riesgo único o asistemático?

Answer 8

Es la variabilidad de la rentabilidad asociada al entorno de la empresa y se divide en:
1) Riesgo operacional: naturaleza de la actividad que realiza la empresa
2) Riesgo Financiero: Posibilidad de incumplimiento de pago de las deudas

Question 9

¿Cuál es el riesgo de Mercado o Sistemático?

Answer 9

Variabilidad de la rentabilidad asociada a variables macroeconómicas, sociopolíticas. internacionales, etc.

Question 10

¿Qué riesgo es el que se puede eliminar?

Answer 10

Es posible eliminar el riesgo único o asistemático a través de la diversificación del riesgo, el riesgo de mercado no se puede eliminar.

Question 11

¿Cómo se calcula el riesgo entre 2 activos?

Answer 11

Para calcular el riesgo de una cartera de 2 activos se requiere calcular la COVARIANZA entre ambos titulos

Question 12

¿Qué es la covarianza?

Answer 12

Es un valor que indica el grado de variación de 2 variables respecto a sus medias.

Question 13

¿Cómo se obtiene el coeficiente de correlación con las covarianzas?

Answer 13

Dividiendo las covarianzas por la multiplicación de las desviaciones estándar de los activos pertinentes

Question 14

¿Qué indica el valor de la correlación entre activos

Answer 14

1) +1 indica que si un activo frente a un determinado evento disminuye, el otro activo también disminuye. (proporción directa) y riesgo de la cartera no disminuye y el riesgo será igual al promedio ponderado del riesgo de los activos individuales que lo conforman.
2) -1 indica que si un activo frente a determinado evento disminuye, el otro activo se incrementa. El riesgo disminuye y puede eliminarse por completo si se invierte en proporciones optimas en cada activo.
3) 0 indica que se puede disminuir el riesgo de la cartera, siempre y cuando se invierta en proporciones óptimas en cada activo.

Question 15

Para qué se busca la proporción óptima a invertir en cada activo?

Answer 15

Para obtener el mínimo riesgo cuando el coeficiente de correlación es 0, o para eliminar totalmente el riesgo cuando el coeficiente de correlación es -1

Question 16

¿Que es la frontera de la cartera eficiente?

Answer 16

cartera eficiente: cartera que ofrece el minimo riesgo para un valor de rentabilidad o retorno esperada.
en la frontera eficiente cada cartera minimiza el riesgo para el retorno dado.

Question 17

Respecto a la determinación de la actitud del inversor frente al riesgo:
¿Que se debe considerar?

Answer 17

1) Utilidad marginal del dinero es decreciente.
2) Aversión al riesgo del inversor.

Question 18

Respecto a la determinación de la cartera óptima:
¿Cuándo se determina una cartera óptima?

Answer 18

la cartera óptima queda determinada por el punto tangente entre una de las curvas de indiferencia del inversor y la frontera eficiente.
cuando las pendientes de la curva de indiferencia del inversionista y de la frontera eficiente son iguales.

Question 19

¿Qué es lo relevante según MArkowitz para diversificar una cartera?

Answer 19

No es el numero de activos que compongan una cartera, sino que la correlación existente entre los retornos de estas.
Si la correlación es positiva no se puede diversificar, si la correlación es baja cercana a 0 se puede diversificar, en cambio si la correlación es negativa y perfecta el riesgo se elimina.

Question 20

¿Qué es importante saber respecto a una cartera con N activos?

Answer 20

1) La contribución de la varianza de los activos individuales respecto a la varianza y la cartera tiende a 0 en la medida que N sea grande.
2) No obstante, la contribución de las covarianzas tiende al promedio de las covarianzas cuando N aumenta.
Lo anterior indica que una parte del riesgo de la cartera no se puede eliminar (Riesgo de mercado no se elimina a través de la diversificación)

Question 21

¿Qué representa la varianza?

Answer 21

Riesgo Diversificable

Question 22

¿Que representa la covarianza?

Answer 22

Riesgo no Diversificable

Question 23

¿Qué es la inversión en un Activo libre de riesgo?

Answer 23

Un activo libre de riesgo tiene retorno seguro durante el período de inversión.
Desviación estándar=0
No hay riesgo de incumplimiento
No hay riesgo de reinversión
Madurez es igual al período de inversión

Question 24

¿Qué se entiende por portfolio M?

Answer 24

Es un portfolio que es igual para todos los agentes del mercado, con expectativas homogéneas, es decir, mismos riesgo, rentabilidades y distribuciones de probabilidades.