Sur Risque De Longévité Flashcards
L’accroissement des espérances de vie pose-t-il un problème aux caisses de retraite?
Non, c’est les mauvaises prévisions sur les taux de mortalités qui créer des problèmes.
Quel action peuvent-ils mettre en place pour régler le manque d’argent?
1- Augmenter les contributions aux retraites
2- Réduire les versements aux retraités
3- Retarder les retraites
C’est quoi le vrai problème?
- L’incertitude quant aux tendances croissances de l’espérance de vie (la variabilité de cette progression)
- variation autour de cette tendance incertaine
La définition du risque de longévité?
Le risque d’augmentations imprévues de l’espérance de vie avec pour conséquence des besoins de paiements accrus chez les assureurs, les caisses de retraite, les sociétés et les États
Il peut mener à des pertes importantes
Le risque de longévité repose sur combien de risques?
Sur 3 risques, soit le
Risque de modélisation, qui est le fait d’avoir une mauvaise modélisation à cause qu’on avait des mauvaises données ( on n’a pas réussi à cerner les vrais donnés qui nous aurait permis d’avoir assez d’actifs pour payer ses passifs)
Risque de tendance: qui est le risque que de grands changements inattendus dans la société ou dans le secteur de la santé augmente de façon significative la longévité
Risque idiosyncratique: qui est le risque que le taux de mortalité varie du résultat attendue du à du hasard
Comment peut-on définir le risque de longévité?
C’est un risque de tendance ( à progression lente, cumulatif) le taux de mortalité dépend des améliorations cumulatives dans la mortalité d’ici là et celles-ci deviennent importantes qu’à long terme
L’impact du risque de longévité
- les retraités vivent plus longtemps que leurs épargnes
- les caisses de retraite à prestations déterminées doivent livrer un retraite sécuritaire pour toute la vie du participant
-Les promoteurs de rentes peuvent spécifier des réserves et des prix inadéquats. Ceci pourrait réduire voit éliminer toute marge de profit
-le coût offert d’une retraite ou d’une rente repose sur la tendance à long terme ATTENDUE des taux mortalités futurs (donc si la tendance contient des améliorations plus importantes de mortalité que prévu, alors le coût de cette retraite ou de cette rente sera nettement plus élevé que prévu)
Quels sont les outils pour gérer ce risque?
Le marché financier et les solutions d’assurances
Points positifs de l’utilisation des marchés financiers comme outil de transfert du risque de longévité
Pour les investisseurs, la longévité constitue une occasion de placement proposant une prime de risque positive et l’avantage de la diversification ( faible corrélation avec les actifs plus traditionnelles tel que les actions ou obligations)
Le transfert du risque de longévité vers les marchés financiers est avantageux pour l’industrie de l’assurance car facilite la gestion efficiente du capital et permet d’augmenter la capacité d’émettre de l’assurance
Avantages propres aux marchés financiers:
-Capacité additionnelle à supporter le risque de longévité (avant juste assureurs ou rassureurs, mtn permet de rajouter les investisseurs)
-Plus grande diversité des contreparties (plus de choix à qui transférer son risque)
-Liquidité ( qui n’est pas le cas avec contrat d’assurance)
-Fongibilité (permet d’améliorer le pricing)
- gestion de l’exposition au crédit de contrepartie
Principale différence entre la protection sur les marchés financiers ou par l’assurance?
- le format juridique du contrat
- la contrepartie au hedger
- la nature de celui qui détient le risque est différente
Avec un structure appropriée, les deux types peuvent produire des résultats semblables d’un point de vue économique. Par conséquent, le choix entre les deux types reposera sur le prix de ces deux types, les préférences des contreparties ainsi que les contraintes subies par celles-ci
C’est quoi la solution traditionnelle de gestion du risque de longévité?
De transférer le passif (avec tout son risque) à un assureur grâce à un contrat d’assurance
C’est quoi un buyouts
Il s’agit de transférer les actifs et les passifs de la caisse de retraite à un assureur, en plus d’un paiement d’ajustement qui ramène les actifs au niveau du passif du buyout
Le passif du buyout reflète des attentes plus réaliste sur la longévité avec un escompte, basé sur la courbe de swap, les dépenses ainsi qu’une prime de risque. Ainsi c’est une montant plis important que le passif comptable.
ACTIFS ET PASSIFS DE LA CAISSE SONT RETIRÉS DU BILAN DU PROMOTEUR
la compensation s’appelle de Top-up payement ce qui est un paiement important ponctuel au moment du buyout pour l’entreprise, mais après permet de ne plus gérer ce problème, il est transféré à 100% a l’assureur
Avantages buyouts
- Les passifs de la caisse sont complètement retirés du bilan de la société
-la société évite la volatilité dans son compte de profits et pertes dus aux problèmes issus de la caisse de retraite
- lorsque la société n’a pas les liquidités pour payer la totalité du buyout, le déficit de caisse est souvent remplacé par un prêt, qui contrairement aux passifs de caisse variables, constitue une obligation aisément compris par les analystes financiers et actionnaires
-l’avantage d’un buyout pour la société et les participants à la caisse est que les retraites sont pleinement sécurisées
Désavantages buyout
-peuvent pas être renégocié si les circonstances changent et font diminuer la valeur du buyout
-Risque que la société qui a fait le buyout soit insolvable
