Přednášky 9-10 Flashcards
Mezinárodní trh peněz
trhy zahraničních měn (devizové trhy)
Mezinárodní trh kapitálu
trhy úvěrové
MEZINÁRODNÍ FINANČNÍ TRHY (3):
- Mezinárodní trh peněz
- Mezinárodní trh kapitálu
- Mezinárodní trhy drahých kovů
vaulty =
cizí hotovostní peníze
devizy =
pohledávky znějící na cizí měnu a v cizí měně splatné
na devizovém trhu střetávání ….
nabídky a poptávky - měnový kurz
nominální měnový kurz:
cena jedné měny vyjádřená v jednotkách měny druhé
reálný měnový kurz:
poměr, ve kterém se směňují statky jedné země za statky druhé země; zohledňuje rozdílný vývoj cen vjednotlivých zemích
Měnová parita =
= úředně stanovený poměr dvou měnových jednotek (nazákladě zlatých obsahů nebo přímým určením)
revalvace =
jednorázové posílení, zhodnocení měny, provádí centrální banka
devalvace =
jednorázový pokles, znehodnocení měny, provádí centrální banka
systém měnových kurzů: (2)
- fixní (pevný)
- pružný (plovoucí, flexibilní, floating)
fixní (pevný) systém měnových kurzů: (3)
- pevný s fluktuačním pásmem
- posuvné zavěšení (změna postupně dle změny makro veličin)
- zlatý standard
výhody Fixní
(pevný) měnových kurzů: (4)
- podporují mezinárodní obchod a investování (omezují výkyvy měnových kurzů a hodnot statků a investic);
- podporují disciplínu hospodářské politiky (bez tlaku na revalvaci a devalvaci);
- podporují mezinárodní kooperaci a koordinaci;
- spekulace v režimu plovoucích kurzů je destabilizující.
výhody pružných měnových kurzů: (4)
- umožňují snadné vyrovnávání platební bilance (běžný účet);
- snadné přizpůsobení ekonomiky externím šokům;
- brání stanovení kurzů na nerovnovážné úrovni (nadhodnocení nebo podhodnocení měny a vyvolaná nerovnováha ekonomiky);
- podporují autonomii hospodářské politiky (fiskální amonetární).
krátkodobé faktory ovlivňující měnový kurz:
- Vývoj reálných úrokových sazeb
- Změny míry inflace (kupní síly peněz)
- Změna růstu nabídky peněz
- Zahraniční investice
- Vývoj zahraničního obchodu
- Stav platební bilance
- Devizové spekulace
- Devizové intervence ze strany CB
- Politická a ekonomická situace
dlouhodobé faktory ovlivňující měnový kurz:
- parita kupní síly
realitivní teorie kurzu určuje:
změnu kurzu, která je způsobena změnou cenových hladin
věřitelé finančního trhu: (4)
- domácnosti
- vláda
- firmy
- zahraničí
dlužníci finančního trhu: (4)
- firmy
- vláda
- domácnosti
- zahraničí
burza cenných papírů =
organizované shromáždění osob, které se koná pravidelně na určitém místě a vurčitou dobu a obchoduje se na ní sCP podle platných pravidel aburzovních předpisů
spekulace -
podnikatelská činnost, která je založena na koupi a prodeji CP zakrátkou dobu a se ziskem
formy spekulace:
- spekulace na vzestup kurzu (bulls = býci)
- spekulace na pokles kurzu (bears = medvědi)
Mezinárodní měnový fond:
mezinárodní organizace přidružená k OSN
cíle MMF:
- podporovat mezinárodní měnovou spolupráci
- usnadňovat rozšiřování a vyvážený růst mezinárodního obchodu
- podporovat devizovou stabilitu
- napomáhat vytváření mnohostranných platebních systémů
- dočasně zpřístupňovat své zdroje členům majícím potíže s platební bilancí, zkrátit trvání a zmírnit stupeň nerovnováhy v mezinárodních platebních bilancích členů
Světová banka=
zajišťuje finanční a technickou pomoc rozvíjejícím se zemím scílem snížit chudobu a zlepšit životní standardy v celém světě. Funguje jako banka – půjčuje peníze za nízké úroky
světovou banku tvoří: (2)
- Mezinárodní banka pro obnovu a rozvoj
- Mezinárodní asociace pro rozvoj
ERM II (Exchange Rate Mechanism):
Kritérium směnného kurzu pro zavedení eura
Země ucházející se o společnou měnu euro
Stanovení centrální parity kurzu měny a po dobu 2 let se pohybovat v blízkosti stanovené parity (devalvace NE)
Makroekonomické stabilizační politiky:
- Monetární politika (měnová politika)
- Fiskální politika (rozpočtová politika)
- Vnější měnová a obchodní politika (zahraničí, kurzy měn)
- Důchodová politika (cenová regulace, mzdy)
Monetární politika=
- politika centrální banky, jejímž konečným cílem je udržovat stálý ekonomický růst při dostatečné zaměstnanosti astabilní cenové hladině
představitelem monetární politiky je…
ČNB
nástroje monetární politiky: (2)
- přímé
- nepřímé
bezprostřední cíle monetární politiky: (3)
- množství peněz v oběhu
- úroková míra
- měnový kurz
konečné cíle monetární politiky: (4)
- cenová stabilita
- dostatečná zaměstnanost
- růst produktu
- vnější stabilita
nepřímé nástroje monetární politiky:
- Politika povinných minimálních rezerv
- Úrokové sazby
- Nákup a prodej státních cenných papírů
přímé nástroje monetární politiky:
- Regulace investičního úvěru (regulace výše poskytovaného úvěru);
- Regulace spotřebního úvěru (stanovení maximální doby splatnosti úvěru);
- Ostatní – měsíční zprávy o úvěrech, úvěrové stropy, max. rozpětí mezi diskontní sazbou a poskytovaným úrokem apod.
bankovní systém =
= dvoustupňový systém v ČR
- v USA systém centrálních bank (FED) a specializovaných obchodních bank
- stupně bankovního systému v ČR:
- stupeň představuje ČNB
- stupeň obchodní (komerční) banky
ČNB: (3)
- sídlo v Praze
- má 7 poboček
- v čele guvernér Aleš Michl s radou guvernerů
rada guvernérů:
- 2 víceguvernéři
- 4 členové bankovní rady
typy monetární politiky: (2)
- expanzivní monetární politika
- restriktivní monetární politika
Expanzivní monetární politika =
zvyšování nabídky peněz
Expanzivní monetární politika : (4)
- snížení povinných minimálních rezerv
- snížení diskontních sazeb
- odkup státních cenných papírů
- emise bankovek
Restriktivní monetární politika =
snižování nabídky peněz
Restriktivní monetární politika (3)
- zvýšení povinných minimálních rezerv
- zvýšení diskontních sazeb
- prodej státních cenných papírů
krátkodobé účinky monetární politky - ekonomika je výrazně pod hranicí potenciálního produktu:
Expanzivní MP
- zvýšení reálného produktu a zaměstnanosti
- cenová hladina téměř neroste
krátkodobé účinky monetární politky - ekonomika na hranici svých produkčních možností:
Expanzivní MP
- nepatrné zvýšení reálného produktu
- značné zvýšení cenové hladiny
přístupy k monetární politice: (3)
- Keynesovský pohled
- Monetaristický pohled
- Ekonomický pragmatismus
přístupy k monetární politice - Keynesovský pohled: (2)
- Změna úrokových sazeb a změna agregátních výdajů (trh zapůjčitelných fondů)
- Uzavírání recesní a inflační mezery
přístupy k monetární politice - Monetaristický pohled: (4)
- nabídka peněz
- rovnice směny
- udržování tempa růst nabídky peněz
- neutralita peněz
přístupy k monetární politice - ekonomický pragmatismus:
- Oslabení pozornosti centrálních bank nad nabídkou peněz – spirál alikvidity
omezení monetární politiky: (3)
- zpoždění účinků monetární politiky
- past likvidity
- dilema centrální banky
dilema centrální banky:
- Důsledky expanzivní a restriktivní politiky
- ČNB nemůže současně sledovat dva cíle - Musí zvolit jeden zcílů a nástroje monetární politiky zaměřit na jeho splnění
režimy měnové politiky:
- režim s implicitní nominální kotvou
- cílování měnové zásoby
- cílování měnového kurzu
- cílování inflace
cílování inflace
- Aktivní a přímé formování inflačních očekávání
- Zahrnuje větší množství informací než jen měnový kurz nebo peněžní agregáty