par coeur examen intra

Question 1

marché des monétaire = marché des obligations

marché des capitaux = marché des titres à court terme

Answer 1

faux contraire

Question 2

1 bp =

Answer 2

0,01%

Question 3

taux nominal =

Answer 3

taux réel + inflation

Question 4

effet de fisher

Answer 4

Si l’inflation augmente de 1 %, le taux nominal va augmenter de 1 %.

Question 5

Dirty Price

Answer 5

Prix d’une obligation incluant les intérêts courus. Il s’agit du montant réellement payé par l’acheteur.

Question 6

Clean Price

Answer 6

Prix d’une obligation net des intérêts courus. Il s’agit du prix habituellement affiché sur le marché.

Question 7

TRE vs TRR vs TRRr

Answer 7

TRE = taux à l’échéance
TRR = taux quand obligations vendues avant échéance
TRRr = Taux de rendement réalisé en cas de réinvestissement (TRRr) des coupons à un taux différent du TRE avec détention de l’obligation jusqu’à son échéance.

Question 8

Effet inverse

Answer 8

Le prix de l’obligation est inversement lié taux de rendement à l’échéance.

Question 9

Effet de convexité

Answer 9

Quand TRE diminue, Prix augmente bcp ; Quand TRE augmente, prix diminue un peu Pour même échéance et même coupon

Question 10

Effet de coupon

Answer 10

Pour une même durée, Quand TRE augmente, prix diminue plus si coupon est faible

Question 11

Effet d’échéance

Answer 11

Pour un même coupon, Quand TRE augmente, le prix diminue bcp plus si l’échéance est longue

Question 12

Formule Durée approximative de Macaulay

Answer 12

AD = AMD × (1 + 𝑟)

Question 13

V ou F : Le taux du coupon est lié inversement à la durée

Answer 13

vrai

Question 14

V ou F : Le rendement à l’échéance est lié positivement à la durée.

Answer 14

faux inversement

Question 15

V ou F : L’échéance est généralement liée inversement à la durée

Answer 15

Faux positivement

Question 16

V ou F : La convexité approximative est toujours positive

Answer 16

vrai

Question 17

Pv0
Pv+
Pv -

Answer 17

PV0 est le prix de l’obligation au rendement actuel

PV+ est le prix de l’obligation si le rendement augmente (de ΔYield)

PV – est le prix de l’obligation si le rendement diminue (de ΔYield).

Question 18

Notion d’immunisation

Answer 18

Immuniser un portefeuille, c’est le protéger contre les fluctuations attendues de taux d’intérêt

Question 19

quel est l’effet de la convexité sur les obligations

Answer 19

La conclusion est que les obligations les plus convexes surpassent les obligations les moins convexes sur les marchés haussiers (prix à la hausse) et baissiers (prix à la baisse).

Question 20

Taux au comptant (Spot rate)

Answer 20

Taux de rendement à l’échéance qui s’applique à des obligations sans coupons, ou zero coupon bond en anglais. Il est le même pour toutes les périodes.

Question 21

Théorie des attentes pures

Answer 21

le taux à terme est un prédicteur non biaisé du taux au comptant futur. Donc, la forme de la courbe de rendement reflète les attentes concernant les taux futurs à court terme.

Question 22

La théorie des préférences de liquidité

Answer 22

Les primes de liquidité servent à compenser les investisseurs pour le risque de taux d’intérêt supplémentaire auquel ils sont confrontés lorsqu’ils prêtent à long terme, et ces primes augmentent avec l’échéance. La théorie des préférences de liquidité prédit une courbe des rendements en pente montante.

Question 23

La théorie des marchés segmentés

Answer 23

suppose que les participants au marché ne veulent ou ne peuvent pas investir dans des titres autres que les titres de leur échéance préférée.

Question 24

La théorie de l’habitat préféré

Answer 24

suppose également que de nombreux emprunteurs et prêteurs ont de fortes préférences pour certaines échéances.

Question 25

v ou f : Ainsi, à mesure que la volatilité des taux d’intérêt augmente, la valeur de l’obligation putable augmente.

Answer 25

vrai

Question 25

V ou F : Ainsi, à mesure que la volatilité des taux d’intérêt augmente, la valeur de l’obligation callable augmente.

Answer 25

faux diminue

Question 26

effet de la forme

Answer 26

Toutes les autres étant égaux, la valeur de l’option d’achat augmente à mesure que la courbe de rendement s’aplatit ou s’inverse

Toutes les autres étant égaux, la valeur de l’option de vente diminue à mesure que la courbe de rendement s’aplatit ou s’inverse

Question 27

V ou F : *Une option européenne peut être exercée avant son échéance.

Answer 27

faux

Question 28

quand est-ce qu’on va call une option d’achat

Answer 28

Quand la valeur de l’obligation call est supérieure à VN on va Call l’option, car sa valeur intrinsèque est supérieure à son prix sur le marché, donc on veut l’acheter

Question 29

quand est-ce qu’on va put une option de vente

Answer 29

Quand la valeur de l’obligation put est inférieure à VN on va Put l’action, car sa valeur intrinsèque est inférieure à son prix sur le marché, donc on veut la vendre

Question 30

Forward = contrats standardisés et futures = contrats sur mesure

Answer 30

faux contraire

Question 31

V ou faux : Une entité qui s’engage dans une opération de couverture cherche à réaliser du profit

Answer 31

faux : Une entité qui s’engage dans une opération de couverture ne cherche pas à réaliser de profit, c’est pour la gestion de risque.

Question 32

Formule Convertir un passif de taux fixe à taux variable

Answer 32

= LIBOR + (taux fixe de dette – taux variable du swap)

Question 33

Convertir un passif de taux variable à taux fixe

Answer 33

= taux fixe de swap - LIBOR + (LIBOR + taux variable de dette) = taux fixe effectif

Question 34

Convertir un actif du taux fixe au taux variable

Answer 34

= taux fixe d’investissement + (LIBOR – taux variable) = LIBOR – (taux fixe – taux variable)

Question 35

Convertir un actif du taux variable au taux fixe

Answer 35

= (LIBOR – taux investissement variable) + (swap - LIBOR) = le taux fixe effectif

Question 36

V ou F : Pour un swap de taux d’intérêt fixe contre variable, le montant notionnel est le montant échangé.

Answer 36

faux : Pour un swap de taux d’intérêt fixe contre variable, le montant notionnel n’est généralement pas échangé.