Midterm note Flashcards
trách nhiệm corporation
limited liability
decision of financing
stock, bond
CA
turn into cash in 12 months
level of liquidity giảm: cash -> AR -> inventory
CA - CL =
NWC
EBIT =
Revenue(Sales) - Cost - Selling expense - Depreciation expense
EBIT - Interest = EBT
NI (net income) =
EBT - Tax
OCF =
EBIT + Depreciation - Tax
Comparison of decision of investment and financing
investment: fixed assets
financing: bond, stock
Leverage Ratio
“Debt/Equity Ratio = value long term debt / value long term equity”
Debt/Equity = TD / TE = (TA - TE) / TE
Total debt ratio = (TA-TE)/TA
Equity multiplier=TA/TE=1+D/E
Times Interest Earned =
EBIT / Interest (đv là times)
Days’ Sales in inventory
or Days in inventory =
365 / Inventory turnover = 365 / (COGS/inventory) (đv là days)
Inventory turnover = Cost of Goods Sold / Inventory (đv là times)
Decrease days in inventory
Net Profit Margin ( đề cho EBIT, revenue, total assets)
Net income / Sales
(Revenue-Cost)/Revenue
Return on Assets (ROA)
Net income / Total assets
Return on Equity (ROE)
Net income / Total equity
Market Capitilization
Number of outstanding stocks x market value or price per share
vd: $88 per share x 33 million shares = $2,904 mill.
Future Value
one period case:
Present Value x (1 + r)
-> PV=FV(1+r)
Multiperiod case:
FV = PV x (1+r)^t
Annuity
Equal payment, equal interval for the “limited time”
equal cash flows occurring each time period over a fixed length of time
Perpetuity
Equal payment, equal interval “forever”
NPV =
- Cost + PV
(present value of the future cash flows minus the initial cost)
Outflow (năm đầu, initial investment)
Chỉ chấp nhận khi NPV>0
((Chấp nhận dự án khi rate of return>0 (SAI))
Có chữ “except”
chọn câu sai
Make investment decisions
based on CF “after taxes”
NWC
firm or company must invest cash in short term assets to produce finished goods
Opportunity cost
mất đi do chọn làm việc khác
Sunk cost
money already spent
NPV (tử và mẫu phải consistent)
tử (nominal, gồm lạm phát)/(real, ko lạm phát) thì mẫu cũng phải (nominal)/(real)
Fisher Inflation
(1+nominal) = (1+real) (1+inflation)
Fisher Inflation
(1+nominal) = (1+real)x(1+inflation)
1+R)=(1+r)(1+h
Book Value of equipment (at the end of…years) =
GT mua ban đầu - Accumulated depreciation = 1,000-100=900
Depr 1st: $50
Depr 2st: $50
-> Accumulated depreciation =50+50=100
Tax shield on depreciation
depreciation x tax rate = 100,000x35%=35,000
Bond valuation (Face value/Par value, Price of bond, coupon rate, N, YTM)
PMT = Face value x coupon rate (Price of bond, ytm, n?)
Stock valuation (focus on constant growth)
P0 = D1/(R-g)
Trong bài thường cho D0 (just paid) -> D1 = D0x(1+g
expected, will -> D1)
Value of common stock depend on
Future dividend, discount rate
Stock valuation (focus on constant growth)
P0 = D1/(R-g)
Trong bài thường cho D0 (just paid) -> D1 = D0x(1+g)
(expected, will -> D1)
Đk: g tăng ổn định, forever; R>g (mẫu dương, khác 0)
R =
(D1/P0)+g
D1/P0: divided yield
g: rate of growth in dividend or capital gains yield
Average tax rate =
Tổng taxes/revenue
(lũy tiến) 0-50: 15%, 50-75: 25%… -> tính từng khoảng -> cộng lại -> chia thu nhập
DuPont
equity multiplier thể hiện cho financial laverage
profit margin -> operating efficiency
total asset turnover -> asset used efficiency
ROA = ROE
=> company không vay mượn nợ
Khấu hao MACRS
1: 20%
2: 30%
3: 19.2%
depreciation expense năm 1: $100,000x20%=20,000
depreciation expense năm 3: $100,000x19.2%=19,200
initial cash flow của project (5-6 dòng khá dài)
5 năm trước 1 tỷ
bây h 2 tỷ -> tập trung vào 2 tỷ bây h (market value)
cộng tiền cải tạo vào gt miếng đất
Total return =
Dividend yield + Capital gain yield
NPV (ghi ra từng năm)
thường CF từ năm 1 -> 4 giống nhau
xem năm 5 có salvage value ko
- > có thì cộng vô
- > có capital gain ko
Bài dường như có salvage value => CF từ năm 1->4 giống nhau
External financing needed
Pro forma balance sheet, sale tăng bn %, nợ và chi phí cũng tăng nhiêu đó
EFN tăng bao nhiêu
