Mandats généralités

Question 1

Pourquoi proposer la gestion de patrimoine

Answer 1

• Couts avantageux
• Accès à des produits unique et de niche
• Accès exclusif à des services
• Gestion ACTIVE par un professionnel dans un cadre fixé
• rapidité sur le marché via professionnel
• Diversification
• Optimisation du rapport rendement/risque via benchmarck : rendement maximal pour risque minimal

Question 2

Différence Bechmark et Allocation d’actifs

Answer 2

• Benchmark : basé sur le passé

- Allocation d’actif : basé sur les attente du futur

Question 3

Profil d’investisseurs : questions importantes

Answer 3

• Horizon d’investissement
• Objectif d’investissement
• Tolérance au risque
• Restriction d’investissement
• Niveau de liquidité

Question 4

Principe de détermination du portefeuille

Answer 4

• Allocation d’actif stratégiques à long terme
• Allocation optimisée d’actif à moyen terme
• Allocation d’actifs tactique

Question 5

Définition du Benchmark

Answer 5

Combinaison optimale : le meilleur rendement pour le risque le plus faible
2 critères :
- risque
- rendement
Référence pour tous les mandats sauf demandes spécifiques

Question 6

Composition du Benchmark

Answer 6

Actions :
- 65% Europe
- 25 % World (ex Europe)
- 10 % Emerging Market
Obligations :
- 80 % Obl état Europe
- 20 % Obl entreprise Europe

Question 7

Objectif de la stratégie Core Satellite

Answer 7

• Faire mieux que le cadre de référence sans prendre plus de risque (via opportunité à CT notamment)
• Déviation entre 15% et 25%
• Maintient d’une correlation forte avec le Benchmark de référence

Question 8

Objectif des instruments dérivés ? (3)

Answer 8

• Réduire la volatilité du portefeuille
• Améliorer la performance
• Améliorer le ratio Sharpe

Question 9

Risque spécifique/Risque systématique

Answer 9

Spécifique : on peut le diminuer par la diversification

- Systématique : lié au marché - diversification sans effet

Question 10

Ecart type :

Answer 10

Volatilité historique : + ça bouge, + c’est risqué

Question 11

Co-Variance

Answer 11

Comportement relatif de deux actifs : comment se comportent t’il l’un vis à vis de l’autre ?

Question 12

Corrélation

Answer 12

• entre -1 et +1
  +1 : pas d’avantage à la diversification
• 1 : combinaison pour diminuer le risque

Question 13

Duration modifiée

Answer 13

Sensibilité d’une obligation ou d’un portefeuille d’obligation en cas de glissement PARALLELE de la courbe des taux

Question 14

Rendement d’un portefeuille

Answer 14

Moyenne pondérée des rendements des actifs

Question 15

Diversification

Answer 15

Risque du portefeuille est inférieur à la moyenne pondérée des actifs qui le compose

Question 16

Alpha =

Answer 16

Excess return : rendement obtenu en plus du rendement du cadre de référence (benchmark)–> gestionnaire a bien travaillé

Question 17

Sharpe Ratio

Answer 17

Excess return/Volatilité

• Le risque est il bien rémunéré
• Performance d’un investissement par rapport à celle d’un placement respectant le cadre de référence

Question 18

Tracking error

Answer 18

Volatilité du portefeuille par rapport au Benchmark
RENDEMENT PAR RAPPORT AU PORTEFEUILLE DE REFERENCE
La tracking error ou l’erreur de réplication est une mesure de risque utilisée en gestion d’actifs dans les portefeuilles indiciels ou se comparant à un indice de référence.
Elle représente l’écart type de la série des différences entre les rendements du portefeuille et les rendements de l’indice de référence.
En pratique, aucune stratégie ne peut parfaitement reproduire les rendements de l’indice de référence.

Question 19

Information Ratio

Answer 19

(RETURN DU PORTEFEUILLE - RETURN DU BENCHMARK)/TRACKING ERROR DU PORTEFEUILLE
- sur performance par unité de risque
- Qualité du travail du gestionnaire
Il se définit comme le rendement supplémentaire par rapport à un benchmark divisé par le tracking error.

permet d’établir dans quelle mesure un actif obtient un rendement supérieur par rapport à un point de référence.
Ainsi, un ratio d’information élevé signifie que l’actif dépasse régulièrement le point de référence. Ce ratio fait partie des indicateurs statistiques utilisés pour sélectionner les meilleurs OPCVM dans une catégorie.

Question 20

Beta

Answer 20

Indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur et la fluctuation du marché ou du cadre de référence
si < 1 volatilité faible
0,50 => 50% moins volatile que le marché
si = 1 => volatilité identique au marché
si > 1 => volatilité plus forte que le marché
ex 1,2 : 20% plus volatile que le marché

Question 21

Drawdown

Answer 21

Différence entre le point le plus haut et le point le plus bas pendant une période donnée

Question 22

Gestion alternative : objectif

Answer 22

La gestion alternative vise à décorréler les performances du portefeuille de l’évolution générale de la bourse via principalement des produits dérivés de type option, warrant …

Question 23

Hedge fund

Answer 23

Les hedge funds, contrairement à leur nom qui signifie couverture, sont des fonds d’investissement non cotés à vocation spéculative. Ce sont des fonds spéculatifs recherchant des rentabilités élevées et qui utilisent abondamment les produits dérivés, en particuliers les options. Ils utilisent l’effet de levier, c’est-à-dire la capacité à engager un volume de capitaux qui soit un multiple plus ou moins grand de la valeur de leurs capitaux propres. Les hedge funds présentent l’intérêt d’offrir une diversification supplémentaire aux portefeuilles « classiques » car leurs résultats sont en théorie déconnectés des performances des marchés d’actions et d’obligations.