INTRA

Question 1

Que représente Ru?

Answer 1

Rendement exigé par les investissement d’une entreprise sans levier

Question 2

Pourquoi fonds de capital-risque apportent ils liquidités par étapes?

Answer 2

réduit le risque exposé et motive l’équipe dirigeante de l’entreprise

Question 3

Raisons pour lesquelles la sous-évaluation existe

Answer 3

1. si prix trop élevé, risque que les titres ne soient pas tous vendus
2. assurance pour le souscripteur qui protège contre procès intentés par investisseurs mécontents
3. asymétrie d’informations : si dirigeants sait plus de choses que les investisseurs

Question 4

calcul d’une nouvelle capitalisation après restructuration

Answer 4

ancien nb actions (ancien prix) + nb actions ajoutées (prix actions ajoutées)

Question 5

nouveau prix action post-restructuration

Answer 5

[ancien nb actions (ancien prix) + nb actions ajoutées (prix actions ajoutées)] / nb total d’action maintenant

Question 6

valeur d’un droit post restructuration

Answer 6

prix avant - prix post-restructuration

Question 7

pourquoi faire offre en droit vs offre en argent

Answer 7

offre en droit coûte moins cher aux dirigeants et protège intérêts des actionnaires

Question 8

qu’est-ce qui rentre dans coûts directs d’un IPO

Answer 8

Commissions de la banque et conseils, frais d’enregistrements à la bourse, frais d’avocats, etc.

Question 9

qu’est-ce qui rentre dans les coûts indirects d’un IPO

Answer 9

temps passé à préparer la documentation, sous-évaluation du premier jour

Question 10

comment calculer le nb de droits pour une nouvelle action dans le cas d’une dilution

Answer 10

nb actions en circulation / nb nouvelles actions émises

Question 11

comment calculer le PER (price-to-earnings ratio) - 2 façons

Answer 11

Capitalisation boursière/bénéfice net
ou
cours de bourse/BPA

Question 12

relation entre PER et P0

Answer 12

P0 = BPA/r-g

PER = P0 /BPA

donc 1/PER = r-g

où r est taux de rentabilité exigé par actionnaires

Question 13

avantages d’un IPO

Answer 13

• plus grande visibilité pour titres de l’entreprise
• meilleure structure du capital (+ solide financièrement)
• meilleur accès au capital LT
• permet émissions ultérieures (SEO) à moindre coût

Question 14

inconvénients IPO

Answer 14

• divulgation des informations de l’entreprise
• réduction du contrôle de l’entreprise
• possible que coûts d’agence augmentent
• coûts élevés d’émission initiale
• dilution du capital
• cie doit remplir toutes demandes des compagnies publiques (SEC filings, etc.)

Question 15

comment calculer le EBIT de point mort (ou BAII de point mort ou break-even point)

Answer 15

EBIT/nb actions sans levier = (EBIT - Rd * D / nb actions avec levier)

isoler EBIT dans ceci

Question 16

à quoi correspond wd

Answer 16

D/D+E

Question 17

à quoi correspond we

Answer 17

D/E+D

Question 18

égalité du CMPC dans cie SANS DETTE

Answer 18

CMPC = Ru = Re

Question 19

comment calculer économies d’impôts liées au bouclier fiscal - 2 façons

Answer 19

Tc * D

ou

VL - VU

Question 20

jusqu’à quand est-ce qu’une entreprise bénéfice-t-elle du bouclier fiscal

Answer 20

jusqu’à ce que sont bénéfice net ne soit plus positif, donc :

nouveau BN = BN anticipé - Rd * (1 - Tc) *D

résoudre : BN anticipé - Rd * (1 - Tc ) * D > 0

Question 21

qu’est-ce que la théorie du static-tradeoff

Answer 21

existe un niveau optimal d’endettement dans chaque secteur d’industrie.

Question 22

dans un cas où l’avenir est incertain, comment calculer la valeur des CP si c’est une compagnie sans levier et aucune dette

Answer 22

Vu = (% * Valeur + % Valeur) / (1 + taux d’actulisation) ^ nb périodes

Question 23

formules pour annuité perpétuelle

Answer 23

(1 / (1 + taux d’actualisation) ^ nb périodes) * [(flux actualisé à ce moment * 1,02) / (taux d’actualisation - taux de croissance)]

Question 24

comment calculer coûts de détresse (2 façons)

Answer 24

Vu - VL

ou

( % chance pas faillite * coûts si pas faillite - souvent 0) + (% chances faillite * coûts de faillite) / 1 + taux d’actualisation ^ nb périodes

Question 25

pecking order def + ordre

Answer 25

ordre préféré selon laquelle les entreprises se financent :
1. Utiliser bénéfices non distribués
2. Lever de la dette
3. Émission de capitaux propres

Question 26

interprétation break-even point

Answer 26

si EBIT anticipé > brek-even
levier bénéfique
si EBIT anticipé < break-even
levier pas bénéfique
entreprise pourrait être
en défaut de paiement