Gestão financeira Flashcards
Quais são os benefícios associados à redução de stocks
Redução dos custos de armazenagem;
Diminuição das necessidades de recursos para o seu financiamento (custos explícitos ou custos de oportunidade);
Redução dos custos associados à deterioração dos bens ou mesmo à sua obsolescência.
Quais são os custos associados à redução de stocks
Encomendas não satisfeitas/paragens (rotura de stocks);
Número de encomendas a efetuar e o seu custo;
Preço a pagar por cada unidade, em virtude das pequenas
encomendas efetuadas;
Monitorização das Cobranças de Crédito a Clientes (1,00 valor)
“É imperativo que as empresas adotem mecanismos que lhes permitam monitorizar as cobranças dos créditos concedidos aos seus clientes.”
❓ Comente esta afirmação, evidenciando dois mecanismos que podem ser utilizados para esse efeito.
É importante monitorizar as cobranças pq :
* Há redução do risco de não pagamento
* melhoria do fluxo de caixa: permite que a empresa cumpra os seus compromissos financeiros
* relação com os clientes: permite identificar clientes com dificuldades de pagamento e negociar melhores condições
2 mecanismos que podem ser utilizados são:
1. O prazo médio de cobrança de créditos
Este mede o tempo médio que a empresa leva para receber os pagamentos dos seus clientes
- Um pmcc baixo signfica que a empresa recebe os pagamentos rapidamente
- um pmcc alto aumenta o risco de nao pagamento
COMO OTIMIZAR? - REDUZIR O PMR CONCEDIDO A CLIENTES, POLÍTICAS DE COBRANÇA MAIS RIGOROSAS, OFERECER DESCONTOS PRONTO PAGAMENTO
- rotação dos clientes por vendas a crédito
este mede quantas vezes ao longo do ano a empresa consegue renovar o seu crédito
- um rcc alto significa que recebe rapidamente, maior liquidez
- um rcc baixo signfica que há atrasos nas cobranças, maior risco de não pagamento
Quais são as preocupações essenciais que devem orientar a concessão de crédito a clientes
- Equilíbrio entre os custos e os benefícios do crédito a
conceder:- Benefícios: aumento das vendas/prestação de serviços.
- Custos: Risco de incumprimento; Custo financeiro (explicito ou implícito – custo de
oportunidade).
- Determinar os prazos e o montante de vendas que a empresa pode vender a crédito.
- Prazo médio de recebimentos da concorrência.
As políticas de concessão de crédito possuem 3 componentes:
* Definição das condições de crédito
Este componente envolve estabelecer critérios claros para a concessão de crédito aos clientes
- fixação dos termos de venda a crédito e definição dos limites de crédito
Os termos de venda a crédito estabelecem as condições específicas da transação, como o prazo de pagamento
- cobrança de créditos
Esta componente envolve as estratégias e procedimentos para garantir o recebimento dos valores devidos
Crédito de Fornecedores e Custo Implícito do Crédito (1,50 valores)
O crédito obtido junto de fornecedores é frequentemente considerado um crédito gratuito. No entanto, quando os fornecedores oferecem descontos por pagamento antecipado, a empresa pode incorrer num custo implícito ao optar pelo crédito comercial.
❓ Deduza a expressão que permite calcular essa taxa de custo implícita. (Ignore os efeitos fiscais na resposta.)
i= ( (1/ 1-Dpp) ^ ( 365/ ( PMP-Ppp)) ) -1
Porquê é importante a gestão de dívidas a fornecedores?
A gestão de dívidas a fornecedores é importante porque ajuda a empresa a manter dinheiro disponível para outras coisas, aproveitando o prazo de pagamento sem pagar juros. No entanto, se o fornecedor oferecer um desconto por pagamento antecipado e a empresa não o aproveitar, está a perder dinheiro de forma indireta (taxa de custo implícita). Além disso, os custos financeiros podem ser deduzidos nos impostos, o que pode compensar essa perda.
Dá exemplos de medidas para reduzir a reserva de
segurança de tesouraria
- Sincronizar os fluxos de tesouraria;
- Acelerar as cobranças a clientes
* Oferecer descontos de pagamento;
* Acelerar a preparação e envio de faturas;
* Acelerar a compensação dos cheques a cobrar; - Retardar o recebimento dos fornecedores
* Centralizar os pagamentos numa única conta corrente no caso das empresas que estão presentes em vário locais;
* Centralizar os pagamentos em determinado dia;
* Efetuar pagamentos utilizando bancos que se saiba que os Fornecedores não utilizam;
Identifica e discute 4 objetivos da gestão de tesouraria
💰* Determinar a reserva de segurança de tesouraria;
🔁* Definir o limite mínimo e máximo para o saldo;
🚫* Evitar cancelamento de pagamentos;
🏦* Controlar o funcionamento das contas bancárias.
o que diz e quais as principais limitações do modelo de Baumol
O modelo de Baumol tem como objetivo minimizar duas categorias de custos:
* Custos de transação: Estes custos estão relacionados com as transferências de títulos ou investimentos para caixa. Sempre que a empresa converte títulos em dinheiro líquido para fazer face às suas necessidades de tesouraria, incorre em custos de transação, como comissões e taxas bancárias.
* Custos de oportunidade: Estes custos surgem devido à manutenção de fundos em caixa, que poderiam estar aplicados em investimentos rentáveis. A manutenção de dinheiro parado implica a perda de possíveis rendimentos, representando assim um custo de oportunidade.
Principais limitações do modelo de Baumol:
* Admite que os recebimentos e pagamentos se fazem de
forma determinística e são perfeitamente previsíveis;
* Não considera a hipótese de a reserva de tesouraria ser
negativa, isto é, a possibilidade de existir rotura de caixa.
Apresenta os pressupostos do modelo de miller orr e descreve o seu funcionamento na otimização do saldo de disponivel e seus equivalentes
É um modelo de gestão de caixa que procura otimizar o saldo de disponível, garantindo que a empresa mantém liquidez suficiente. E mais adequado para empresas com fluxos de caixa incertos e voláteis. O modelo define 3 limites para a gestão do saldo de caixa:
H- quando o saldo atinge este nível o gestor financeiro transfere o excesso para investimentos de curto prazo
Z- saldo ideal
L- quando atinge este valor a empresa precisa de vender ativos ou obter financiamento
Vantagens do modelo
Considera a incerteza do fluxo de caixa
permite equilibrio entre liquidez e rentabilidade
reduz os custos de transação ao minimizar a frequencia de transferencias bancarias
Como funciona o modelo de Miller Orr na otimização do saldo disponível e seus equivalentes.
Quando o saldo líquido de caixa atinge o limite máximo (H) o
gestor financeiro compra títulos no montante de H-Z, por
forma a manter o saldo em Z.
Quando o saldo líquido de caixa atinge o limite mínimo (L) o
gestor financeiro vende títulos no montante de Z-L, por
forma a manter o saldo em Z.
Quando o saldo líquido de caixa varia entre L e H não é
tomada nenhuma decisão.
principais custos do aumento do PMR
a empresa demora mais para receber e pode ter mais dificuldade em cobrir custos
aumento do risco de não pagamento
para compensar o atraso a empresa pode precisar de recorrer a empréstimos
perda do valor do dinheiro no tempo
Abordagem tradicional da estrutura do capital
Sugeria que as empresas deviam encontrar um equilíbrio entre dívida e CP que minimizasse o CMPC e maximizasse o valor da empresa.
Gráfico 1: Custo dos Capitais em Relação à Dívida (CMPC)
Neste gráfico, temos no eixo vertical o Custo dos Capitais (%) e no eixo horizontal a Proporção de Dívida na Estrutura de Capital.
Capital Próprio (Re):
À medida que a empresa aumenta a dívida, o risco financeiro também aumenta.
Isso faz com que os acionistas exijam uma maior taxa de retorno, ou seja, Re aumenta progressivamente.
Dívida (Rd):
Inicialmente, a taxa de juro da dívida pode manter-se estável.
No entanto, se a empresa se tornar muito endividada, o risco de incumprimento cresce, fazendo com que Rd aumente exponencialmente.
CMPC (Custo Médio Ponderado de Capital):
No início, o aumento da dívida reduz o CMPC, porque a dívida é mais barata que o capital próprio e os juros são dedutíveis nos impostos.
A partir de um certo ponto, porém, o aumento do risco financeiro faz o CMPC voltar a subir.
Gráfico 2: Valor da Empresa em Relação à Dívida
Neste gráfico, o eixo vertical mostra o Valor da Empresa e o eixo horizontal a Proporção de Dívida na Estrutura de Capital.
Valor da Empresa:
Inicialmente, o valor da empresa aumenta com o aumento da dívida, pois o custo da dívida é menor do que o custo do capital próprio, e os juros são dedutíveis.
O ponto “D” representa o valor máximo da empresa.
A partir desse ponto, se a dívida continuar a aumentar, o risco financeiro supera o benefício dos juros dedutíveis, fazendo com que o valor da empresa comece a diminuir.
O custo médio ponderado do capital assume-se como um elemento central na avaliação, quer das decisões de investimento, quer de financiamento. Entre as componentes desse custo encontra-se o custo do capital próprio. Para efeitos do seu cálculo podemos recorrer ao modelo de avaliação de ativos financeiros CAPM
O Custo Médio Ponderado do Capital (WACC) é uma medida que representa o custo total que uma empresa enfrenta para financiar as suas atividades, combinando tanto o custo da dívida como o custo do capital próprio.
Uma das componentes importantes do WACC é o custo do capital próprio, que representa a taxa de retorno exigida pelos investidores que possuem ações da empresa. Para calcular este custo, podemos utilizar o Modelo de Avaliação de Ativos Financeiros (CAPM).
O CAPM estabelece que o custo do capital próprio depende de três fatores principais:
Taxa Livre de Risco (Rf): A taxa de retorno de um investimento seguro, como obrigações do tesouro.
Beta (β): Mede a sensibilidade do retorno da ação em relação ao mercado, refletindo o risco sistemático.
Prémio de Risco de Mercado (Rm - Rf): A diferença entre o retorno esperado do mercado e a taxa livre de risco.
A fórmula do CAPM é:
re= rf+ B( rm-rf)
Este modelo é útil porque permite estimar o retorno que os investidores esperam como compensação pelo risco que assumem ao investir na empresa. Assim, o custo do capital próprio calculado pelo CAPM é uma peça essencial para obter um valor preciso do WACC e, consequentemente, tomar decisões financeiras mais fundamentadas.
