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Finanzas EDG OFICIAL > Finanzas 1 > Flashcards

Finanzas 1 Flashcards

1
Q

¿Cómo se deben descontar las inversiones presentes y futuras ciertas?

A

A la tasa libre de riesgo.

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2
Q

¿Qué alternativas de financiamiento existen?

A

Deuda
Acciones
Utilidades retenidas

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3
Q

¿Qué prefieren los accionistas cuando existen proyectos riesgosos?

A

Repartir el riesgo emitiendo acciones.

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4
Q

¿Qué prefieren las empresas cuando los proyectos son ciertos?

A

Emitir deuda para mantener el control.

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5
Q

¿Qué establece la teoría de Modigliani y Miller (M&M) en mercados de capitales perfectos?

A

El valor de la empresa es independiente de su estructura de financiamiento; la política de financiamiento y dividendos es irrelevante.

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6
Q

¿Qué ocurre en mercados de capitales imperfectos según M&M?

A

Existe una estructura óptima de financiamiento y la política de financiamiento es relevante.

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7
Q

¿Qué es el efecto clientela?

A

Las personas compran acciones conociendo las políticas de dividendo.

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8
Q

¿Qué suposición hace la estrategia de administración activa?

A

Supone que el mercado no es eficiente.

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9
Q

¿Qué suposición hace la estrategia de administración pasiva?

A

Asume que el mercado es eficiente y no se pueden obtener rentas sobre normales.

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10
Q

¿Qué mide la tasa exigida por un inversionista?

A

El riesgo operacional y financiero.

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11
Q

¿Cómo se calcula el β activo?

A

β activo = β deuda * D/A + β patrimonio * P/A.

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12
Q

¿De qué dependen los retornos de las acciones?

A

Del riesgo sistemático o no diversificable (βp).

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13
Q

¿Qué indica que el VPOC > 0 en mercados eficientes?

A

La empresa tiene posibilidades de invertir en proyectos con TIR > CCPP.

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14
Q

¿Quién se beneficia si se emiten acciones para un proyecto con VPN > 0?

A

Los antiguos accionistas.

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15
Q

¿Qué factores pueden cambiar el precio de una acción sin cambiar los flujos de caja?

A

Tasa de descuento
Tasa de crecimiento
Riesgo no diversificable
Tasa libre de riesgo
Premio por riesgo
VPOC
Leverage.

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16
Q

¿Qué indica la recompra de acciones?

A

Es una señal de que la empresa hará buenos proyectos.

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17
Q

¿Qué debe hacerse al evaluar distintas políticas (por ejemplo, crédito)?

A

Calcular el VPN de las opciones.

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18
Q

¿Qué ocurre al pre-pagar deuda?

A

Disminuye el cargo fijo en intereses, lo que reduce el leverage financiero y la volatilidad del flujo de caja de los accionistas, disminuyendo Ke.

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19
Q

¿Qué es importante considerar al calcular el VPN de un proyecto desde distintas perspectivas?

A

La inversión inicial correspondiente a cada grupo (empresa o accionistas).

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20
Q

¿Qué refleja el precio de una acción en mercados eficientes?

A

Incluye el VPOC, indicando que la empresa tiene posibilidades de invertir en proyectos con TIR > CCPP.
ARREGLAR NO LA ENTIENDO

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21
Q

¿Qué sucede si se emite deuda para un proyecto con VPN > 0?

A

Los antiguos accionistas se llevan toda la ganancia.

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22
Q

¿Qué factores influyen en la tasa de descuento? (5)

A
  • El riesgo no diversificable
  • La tasa libre de riesgo
  • Ell premio por riesgo
  • Ell VPOC
  • El leverage
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23
Q

¿Cuándo se usa la tasa libre de riesgo para el cálculo del VPN?

A

Cuando no hay riesgo sistemático (no diversificable).

24
Q

¿Qué es la cobertura de gastos financieros?

A

Un buen índice de solvencia a largo plazo; la empresa debe generar caja para pagar los intereses y la deuda se paga con los activos.

25
Q

¿Qué indica el principio de igualdad en financiamiento?

A

Las fuentes temporales de financiamiento cubren las necesidades temporales de la empresa, mientras que las fuentes permanentes cubren las necesidades permanentes.

26
Q

¿Qué componentes tiene el retorno de la acción?

A

Ganancia de capital y dividendos.

27
Q

¿Qué factores determinan el leverage operacional y financiero?

A

La variabilidad de las ventas y la volatilidad de la UPA, respectivamente.

28
Q

¿Cómo se calcula la cobertura de gastos financieros?

A

Cobertura de gastos financieros = (resultado operacional + depreciación) / gastos financieros.
O: EBITDA/Intereses

29
Q

¿Cómo se calcula el GLF?

A

GLF = (P-C)Q-CF/(P-C)Q-CF-id
R. Operacional/R. Operacional-id

30
Q

¿Cómo se calcula el valor económico de los activos?

A

Valor Económico Activos = (UAII*(1-t) + depreciación – reinversiones) / CCPP.

31
Q

¿Cómo se calcula el valor económico del patrimonio?

A

Valor Económico Patrimonio = (UAII*(1-t) + depreciación – reinversiones) / Re.

32
Q

¿Cómo se calcula el valor económico de la deuda?

A

Valor Económico Deuda = D * rd / rd efectivo.

33
Q

¿Cómo se calcula el retorno de las acciones?

A

r = (d1 / p1) + ((p1 – p0) / p0) (Retorno dividendo + ganancia de capital).

34
Q

Qué implica el financiamiento con deuda? (6)

A

Mayor riesgo accionista
Beneficios tributarios
Mayor leverage financiero
Disminuye flexibilidad
Entrega de información al banco
Costos de quiebra.

35
Q

Qué implica el financiamiento con acciones? (4)

A

Pago residual
Diluye propiedad
Menor riesgo para la empresa
Información asimétrica.

36
Q

Qué implica el financiamiento con utilidades retenidas?

A

Menos recursos para dividendos corrientes, pero pueden aumentar dividendos futuros.
Fondos internos
Ahorro
Costos de emisión de títulos o valores.

37
Q

¿Cuáles son las razones de liquidez?

A

Razón Corriente
Test ácido

38
Q

Cuáles son las razones de endeudamiento?

A

Razón de endeudamiento
Cobertura de gastos financieros
Deuda- EBITDA

39
Q

Cuáles son las razones de rentabilidad?

A

PGU
ROE

40
Q

Fórmula de razón corriente

A

Activo circulante/Pasivo Circulante

41
Q

Fórmula Test Ácido

A

Activo Circulante-Existencias/Pasivo Circulante

42
Q

Fórmula razón de endeudamiento

A

Deuda Total/ Patrimonio

43
Q

Fórmula Deuda-EBITDA

A

Deuda financiera-Caja y Equivalentes/EBITDA

44
Q

Fórmula PGU

A

Resultado Operacional/Activos Operacionales

45
Q

Fórmula ROE

A

Utilidad Neta t/Patrimonio t-1

46
Q

Qué es GLO y para qué sirve y qué factores/cambios lo determinan

A

Grado de leverage operacional
Cambio ut operacional/ Cambio en Q
Mide el riesgo operacional
variabilidad de pxq
Variabilidad de costo variable Unitario
Fórmula: (Margen bruto/ resultado operacional)

47
Q

Qué es GLF y para qué sirve

A

Grado de leverage financiero
Mide el riesgo financiero
Resultado operacional/ Resultado operacional - Gastos financieros

48
Q

Qué es el GLC y qué mide?

A

Grado de leverage combinado
Mide en cuánto cambia ut neta ante un cambio en la cantidad
GLO*GLF

49
Q

Fórmula Rotación CxC

A

Ventas a crédito/CxC

50
Q

Fórmula Rotación de Existencias

A

Costo de venta/Existencias

51
Q

Fórmula Rotación de CxP

A

costo de compra/CxP

52
Q

Qué debe pasar para poder usar TIR en medición de un proyecto?

A

Flujos del proyecto se pueden reinvertir a tasa TIR o proyecto es a un período

53
Q

Cuáles son los pasos para sacar múltiplo de una empresa?

A

Valor de la empresa no es lo mismo que el valor del patrimonio
0. Sacar patrimonios de ambas empresas a partir de valor de acción por número de acciones y valor de empresa a partir de valor pat+ valor deuda
1. Sacar el múltiplo valor de EBITDA de cada empresa (valor empresa/ EBITDA)
2. Sacar un promedio de los dos múltiplos y sacamos valor empresa que se quiere valorar–> múltiplo*EBITDA
3. Le restamos la deuda–> queda patrimonio
4. Lo dividimos por número de acciones y sacamos precio * acción

54
Q

Cuál es la fórmula del flujo de caja

A

PPC + PPE- PPPP

55
Q

Cuáles son las típicas fricciones al arbitraje?

A

costos de transacción
Impuestos
Comisiones

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