Finansiering Flashcards
Hvad er kendetegnet ved et Serielån?
Der afdrages lige meget i alle terminer, derved betales der meget i ydelse i starten, og mindre hen imod slutningen.
Når man tilbagediskonterer et lån med den effektive rente får man hvad?
Sv: Kursen
Hvad indebærer short selling?
At man sælger et aktiv man ikke ejer, for bagefter at købe det tilbage til en lavere kurs, og aflevere den. Fortjenesten er dermed kursændringen.
Hvad forstås ved “Familiarity Bias”?
At en investor ikke tænker rationelt, og favoriserer investeringer i virksomheder der kan sammenlignes med deres egen, ofte fra samme branche.
Hvad forstås ved en Call option?
Giver retten til at købe. Anvendes hvis investoren har en forventning om at aktiekursen vil stige
En enkelt investering er ikke fordelagtig hvis den interne rente er større end kalkulationsrenten?
Sv: Forkert, En enkelt investering er fordelagtig hvis den interne rente er større end kalkulationsrenten.
Hvad er Futures?
Futures
En future er en aftale om køb og salg af et værdipapir til en fastsat kurs på et fastsat fremtidigt tidspunkt. Både køber og sælger forpligter sig til henholdsvis at købe og sælge værdipapiret på dette tidspunkt. Et køb af futures svarer reelt til, at man har købt aktivet, mens overdragelsen sker på et fastsat tidspunkt i fremtiden. Et futuresalg svarer omvendt til, at man har solgt aktivet, men at selve overdragelsen først sker senere. Der er en række tekniske forskelle mellem futures og optioner, og futures giver begge parter en ubegrænset gevinst- eller tabsmulighed. Futures har forskellige betegnelser afhængig af, hvilken type aktiver der handles. Begrebet future anvendes først og fremmest for aktier. For obligationer betegnes sådanne aftaler for en terminsforretning eller en kurskontrakt, mens man inden for valuta kalder det en forward. En valutaswap er en bindende aftale om køb/salg eller salg/køb af et fast valutabeløb på to fastsatte tidspunkter.
Hvad forstås ved “Gray Directors”?
Er mennesker der ikke er så direkte forbundet med virksomheden som “inside Directors” men som enten har eller har potentielle forretnings relationer med virksomheden.
Eks: Bankmænd, advokater, konsulenter.
Hvad er kendetegnet ved en amerikansk option?
Sv: En amerikansk option, kan exercises af erhververen til enhver tid i i optionens løbetid.
Hvad er forudsætningerne for CAPM?
- Normale markeder
- Har homogene forventninger om stdv. Varians på alle aktiver.
- Investorer vælger efficiente porteføljer.
I Wac’en er E= Egenkapital & D= Gæld, regnes disse i markedsværdier eller i bogførte værdier?
Sv: De er i Markedsværdier.
Hvad vil det sige at en option er “At the money” ?
Sv: At spot- og aftalekursen er ens.
Hvad er den gennemsnitlige Alpha for alle investorer på markedet?
Sv: Den er 0, fordi alle investorers porteføljer = markedsporteføljen, hvor alpha altid er 0.
Hvad forstås ved “Inside Directors”?
Sv: Det kan være ansatte, tidligere ansatte, eller de ansattes familiemedlemmer.
Hvordan defineres den indre værdi på en put option ?
Sv:
Indre værdi = Max{aftalekurs-spotkurs;0}
Dvs. er aftalekursen lavere end spotkursen, er værdien af optionen lig 0.
Er aftalekursen højere, er optionen “in the money”
Hvad vil det sige at en obligation er “Sortstemplet”?
Sortstemplet
Sortstemplet er en betegensel for obligationer, der ikke opfylder mindsterenten, og hvor kursgevinster dermed beskattes altid.
En call options værdi stiger hvis?
Sv: Værdien af det underliggende aktiv stiger.
Hvad er spredningen på en risikofri investering?
Der er ingen spredning, da der ingen risiko er.
Hvad vil det sige at en rente er “Deductible”?
Sv: At den er fradragsberettiget.
Hvad forstås ved en Put option?
Giver retten til at sælge. Anvendes hvis investor har en forventning om at aktiekursen vil falde.
Hvad siger “NPV Decision Rule” ?
Sv:
“When making an investment decision, take the alternative with the highest NPV. Chosing this alternative is equivalent to receiving its NPV in cash today.”
Markedsporteføljen har en betaværdi på?
Svar : 1.
Hvad siger “The Law of One Price” ?
Sv: “If Equivalent investment opportunities trade simultaneusly in different competitive markets, then they must trade for the same price in both markets”
Hvad forstås ved Bid-Ask Spread?
Bid-Ask spread
Bid betegner den kurs, der findes købere til, mens Ask er den kurs, der findes sælgere til. Bid-Ask spreaded er derfor forskellen mellem salgs- og købskurser.
Hvad forstås ved mindsterenten?
Mindsterente
Mindsterenten fastsættes to gange årligt og sætter en nedre grænse for kuponen på nyudstedte obligationer. Mindsterenten er den mindste pålydende rente, som en obligation må udstedes til, hvis kursgevinsten skal være skattefri for privatpersoner.
Du har en aktie med en Negativ Alpha, hvad gør du?
Du sælger, da det vil forbedre din protefølje. En aktie med en negativ alpha, performer dårligere end markedsporteføljen, derfor sælger man aktivet, eller går kort i det.
Hvad forstås ved Standardafvigelse?
Standardafvigelsen eller spredningen bruges inden for sandsynlighedsregning og statistik og er et udtryk for, hvor meget en stokastisk variabel fordeler sig omkring dens gennemsnit. Standardafvigelse er lig med kvadratroden af varians og er dermed mål for det samme. Derfor har standardafvigelse i modsætning til varians samme enhed som den stokastiske variabel og kan derfor være lettere at fortolke. Ligesom varians er standardafvigelse afhængig af skala, hvilket for eksempel betyder, at de samme størrelser i centimeter vil have 100 gange så stor standardafvigelse, end hvis de bliver målt i meter.
Hvad er en Realrente?
Realrenten er den rente, der kompenserer forbrugeren for det nyttetab, han lider ved at udskyde forbruget af varer og i stedet foretage en opsparing.
Hvilken model bruger man til at prisfastsætte en option, hvis en future er det underliggende aktiv?
Sv: Man bruger en model der hedder Black modellen.
Ud fra en regnskabsmæssig betragtning, hvordan beregnes FCFE?
Sv:
EBIT
+ Depreciation
- Forskel i NWC
- Tax
- Capital Expenditure
= FCF
-Interest
+ Net borrowing
= FCFE
Hvad fik James Tobin en nobel pris for i 1981?
Han videreudviklede Harry Markowitz teori, og opfandt “the Seperation Theorem” der går ud på at finde den mest efficiente portefølje, ved at tillægge en risikofri investering.
Hvordan kan en privat investor, uden adgang til al information stadig performe lige så godt som den gennemsnitlige investor?
Sv: Ved at holde markedsporteføjlen, fordi alle investorers samlede porteføljer = markedsporteføljen.
Teorien bag er Demand = Sypply
Med Mortgage Bonds, stiller man typisk sikker hed i ..?
Sv: Ejendomme.
Hvis den eneste imperfektion er virksomhedsskat er RU=?
Sv: Pretax Wacc, så snart der kommer andre imperfektioner, eks. konkurs omk. er de ikke længere lig hinanden.
Hvad går Harry Markowitz diversifikationsteori ud på?
At man ved at købe aktier/obligationer, med en lav samvariation kan diversificerer sig hen imod mindre risiko.
En indenture er?
Sv: En form for kontrakt på en gæld (obligation).
Hvad står “FTE” for ?
Sv: flow to Equity
Risikopræmien består af to elementer, hvilke ?
Sv: Finansiel Risiko som er bestemt af virksomhedens gearing/kapitalstruktur. Spændet mellem omkostningen ved at låne penge og afkastet i virksomheden i de tider hvor det går godt, kaldes finansiel gearing. jo større spænd desto flere penge til ejerne.
Forretningsmæssig Risiko som er, risikoen tilknyttet branchen eller forretningen. ved forretningen menes at har virksomheden høje faste omkostninger, vil det være fordelagtigt at øge gælden (operational leverage). Har virksomheden derimod høje variable omkostninger vil det være forbundet med større risiko at øge gælden.
Hvordan måles systematisk risiko?
Ved hjælp af Beta.
Ud fra en regnskabsmæssig betragtning hvordan beregnes FCF ?
Sv:
EBIT
+ Depreciation ( Ligges til for at neutralisere)
- Forskel i NWC
- Tax
- Capital Expenditure (Er investeringer (i anlæg))
= FCF
Hvad er Definitionen på “Law of One price” ?
Sv:
“If equivalent investment oppertunities trade simultaneusly in different competitive markets, the they must trade for the same price in both markets”
Wacc kan oversættes til?
Sv: Effektive kapitalomkostninger
Hvad betyder en korrelation på 1?
At afkastene på de korrelerede aktier bevæger sig ens. (de er perfekt positivt korrelerede)
Hvad svarer Sharpe Ratio til ?
Sharpe Ratio Svarer til CML’s Hældning.
Når tangent portfolio rammer markedsporteføljen kaldes den..?
Sv: Den kaldes CML (capital market Line) Det bliver den nye efficiente rand.
Dvs. CML er en ret linje, der opstår når det i markedet er muligt at tillægge det risikofrie aktiv til sin portefølje.
Hvad står CCF for? og hvad er formlen ?
Sv: CCF står for “Capital Cash Flow” og formlen er:
CCF=FCF+Interest Tax shield
APR = ..?
Sv: Annual Percentage Rate
Systematisk Risiko + Usystematisk Risiko =…?
Sv: Total Risiko.
Hvordan fortolkes et indskudsbevis?
Indskudsbeviser
Indskudsbeviser er værdipapirer med en løbetid på 14 dage, som Danmarks Nationalbank udsteder som led i styringen af den korte rente.
En Put option kan aldrig blive mere værd end?
Sv:
Dens exercise pris. I denne tilstand er det underliggende aktiv værdiløst. Dvs. virksomheden indgiver konkursbegæring. .
Med hvilke 3 teknikker kan man udregne prisen på en option?
Sv:
- The Binomial Option Pricing Model
- The Black-Scholes Formula
- Risk-Neutral Probabilities
Hvordan beregnes Enterprise Value?
Sv: Enterprise value=Market Value of Equity + Debt - Cash
Hvad er formlen for “Interest Tax Shield”?
Sv: Interest Tax Shield = Corporate Tax Rate x Interest Payments
Formel: (15,1)
Hvad forklares ved systematisk risiko?
Det er Risiko der berører hele markedet, dvs. man ikke kan diversificerere sig ud af risikoen. Systematisk risiko, er dermed lig markedsrisikoen.
Hvad dækker begrebet “ Strike Price” over ?
Sv: Er det samme som Exercise price: The price at wich the holder buys or sells the share of stock when the option is exercised is called the Strike price/exerciseprise.
Hvad er formlen for “Future Value of a Cash flow” ?
Sv: FVn=C *(1+r)^n
Til prisfastsættelse af optioner, med en fysisk obligation som underliggende aktiv bruger man ?
Sv: Black & Scholes modellen.
Den nominelle rente udtrykker?
Sv: Udtrykker forrentningen i kr. også kaldet løbende priser
Hvad forstås ved “Discounted Cash Flow?
Discounted Cash-flow
Discounted Cash-flow er en model til at værdifastsætte en virksomhed. Værdien af en virksomhed er lig med nutidsværdien af de forventede, fremtidige cash flows, som diskonteres en diskonteringsfaktor, der afspejler risikoen ved de pågældende cash flows. Ud fra disse beregninger kan man så estimere en værdi af selskabet.
Hvad står CML for ?
Capital Market Line
Beta kan både måles ?
Absolut & Relativt.
Kan en Call option godt være mere værd end det underliggende aktiv?
Sv: Nej, en call option kan aldrig være mere værd end aktien selv, da man her køber en option, og fortjenesten er forskellen på exerciseprisen og markedsprisen på aktien.
Hvad forstås ved Kovarians?
En kovarians er et spredningsforhold mellem to forskellige stokastiske variabler X og Y
International Bonds klassificeres i fire hovedkategorier, hvilke?
Sv: 1. Domestic Bonds: obligationer udstedt af en lokal virksomhed, handlet på et lokalt marked, men købt af udlændinge.
2. Foreign Bonds:Er obligationer udsted af udlandske virksomheder, i et lokal marked rettet mod lokale investorer.
Yankee Bonds: Er et øgenavn for udenlandske obligationer udstedt i USA.
Samurai Bonds: Er obligationer udstedt af japanske virksomheder i andre lande.
Bulldogs: Er obligationer fra UK udstedt i andre lande.
3. Euro Bonds: Er internationale obligationer der ikke er konverteret til lokal valuta.
4. Global Bonds: Kombinerer de features der er ved indenrigs, udenrigs og Euro-obligationer, de bliver udstedt i flere markeder samtidig.
Hvis den effektive rente = Kuponrenten er kursen ?
Sv: Så vil kursen altid være 100
Hvad forstås ved begrebet “offeromkostning/oppertunity cost”?
Det er den omkostning en investor lider under, i form af tabt indtjening ved en anden investering.
“Perfect Capital markets,” er defineret som…?
- investors and firms can trade the same set of securities at competitive prices equal to the present calue of their future cash flows.
- There are no Taxes, Transaction costs, or issuance (Udstedelses) costs associated with security trading.
- A Firm´s financing decisions do not change the cash flows generated by its investments, nor do they reveal new information about them.
En ændring i SML kurven kan skyldes..?
Sv:
- Forventet Real stigning i økonomien
- Kapitalmarkedsforhold
- Forventet Inflation
En Call option er mere værd desto ?
Sv: Desto lavere exercise prisen er. var exerciseprisen 0. ville optionsholderen altid exercise og modtage aktien gratis.
Hvordan defineres en options tidsværdi?
Sv:
Tidsværdi = Optionspræmie -indre værdi.
Denne afhænger af optionens:
- Restløbetid
- Renteniveauet
- og Volatiliteten
Hvad siger “The Seperation Principle”?
Sv: “Security transactions in a normal market neither create nor destroy value on their own. Therefore, we can evaluate the NPV of an investment decision separately from the decision the firm makes regarding how to finance the investment or any other security transactions the firm is considering”
Hvad forklares ved Beta?
Beta
Beta er et nøgletal, der er relateret til en aktie eller en portefølje. Beta udtrykker en akties kursfølsomhed i forhold til den generelle markedskursudvikling. Beta er endvidere et udtryk for den del af en akties risiko, der ikke kan elimineres via en spredning af porteføljen. Er beta større end 1, så er risikoen ved at investere i aktien eller porteføljen større end risikoen ved at investere i en generel markedsportefølje såsom C20-indekset. Det modsatte gælder, hvis beta er mindre end 1.
Hvad står FCFE for ?
Sv: Free cash flow to equity
Note: FCFE is the free cash flow that remains after adjusting for interest payments, debt insurance, and debt repayment.
En succesfuld virksomheds market-to-book ratio er typisk over hvad, ?
Sv: Den er typisk over 1.
Hvordan beregnes en akties indre værdi?
Egenkapital / antal aktier (eksklusiv egne aktier)
Hvad betyder læresætningen “No-trade Theorem”?
Ved “No-trade Theorem” forstås: Konkurrencen mellem investorer er så intens, at ingen investor kan skabe profit på bagrund af nyheder, da nyhederne allerede er afspejlet i markedspriserne i det øjeblik de blev annoncerede.
Hvad siger “The Three Rules of Time Travel” ?
Sv:
- Only values at the same point in time can be compared or combined
- to move a cash flow forward in time, you must compound it (FV=C * (1+r)^n)
- to move a cash flow backward in time, you must discount it. ( C/(1+r)^n
En akties “Dividend Yield” lagt sammen med “Capital gain rate” =?
Sv: Aktiens “total return”
Hvad er forskellen på den nominelle “interest rate” og den Reale “interest Rate” ?
Sv: Forskellen er at man når man beregner den Reale interne rente, fratrækker inflationen.
Hvad forklares ved “Cost of Capital” ?
Sv: “ The best available expected return offered in the market on an investment of comparable risk and term to the cash flow being discounted”
Hvad forstås ved en SMB portefølje?
Sv: SMB = Small - minus -Big portfolio
Small & Big Stocks, er baseret på deres market Capitalization
Hvert år købes portefølje S (small stocks) og finansierer denne position ved at gå kort i portefølje B (Big stocks).
Denne portefølje strategi hedder: Market Capitalization Strategy.
Hvad menes der når en virksomhed siges at være “levered” ?
Sv: Det betyder at virksomheden blandt andet bruger gæld, til at finansiere sine investeringer. Med andre ord, gearer virksomheden sig.
Hvilken type lån er statsobligationer altid?
Sv: Stående lån.
Hvad er kendetegnet ved et kontantlån?
Et kontantlån kan ikke konverteres, men til gengæld er rentefradraget større end ved et alm obligationslån. ( et kontantlån er også bygget på obligationer, bare inkonverterbare obligationer)
Hvad står SML for?
Security Market Line
Hvad angiver den “efficiente rand” ?
Den angiver den optimale sammensætning af aktiver, hvor der opnås det største afkast, ud fra en given risikoprofil.
Hvad betyder det at en option er “ in the money” ?
Sv: At spot kursen er højere end aftalekursen for en call option, og lavere end aftale kursen for en put option.
Hvad er Portfolio Excess Return?
Sv: Merafkast på Porteføljen
Hvad er Capital expenditures?
Sv: Det er investeringer i Anlæg
Hvad er den Direkte rente?
Direkte rente
Kuponen på en obligation sat i forhold til investeringsbeløbet
Hvad er de tre værdiansætelses metoder?
- The Weighted Average Cost of Capital Method
- The Adjusted Present Value Method
- The Flow-To- Equity Method.
Hvad betyder Benchmark?
Benchmark
Benchmark er en udvalgt portefølje, der kan sammenlignes med ens egen portefølje hvad angår risiko og likviditet. Ud fra afkastet af benchmarkporteføljen kan man afgøre om afkastet af ens egen portefølje er godt eller dårligt. Benchmark fungerer dermed som et fikspunkt i form af et værdipapir eller en portefølje af værdipapirer, hvis kursudvikling tages som udtryk for markedstendensen og kan dermed bruges til at vurdere kvaliteten af egne investeringer
Hvad er en “sunk Cost”?
En omkostning der allerede har fundet sted. Og derved ikke skal indregnes i en kalkulation.
Betales der renters rente af et stående lån?
Nej
Hvad forstås ved begrebet Arbitrage pricing Theory?
“Law of one price” på markedet sælges 2 ens aktiver til samme pris.
Hvad er forudsætningerne for CAPM?
- Investors can buy and sell securities at competitive market prices, and borrow and lend at the risk free interest rate.
- Investors hold only efficient portfolios and traded securities. Portfolios that yield the macimum expected return for a given level of volatility.
- Investors have homogeneous expectations regarding the volatilities, correlations, and expected returns of securities.
Hvad menes der når man siger en virksomhed er “unlevered” ?
Sv: det betyder at virksomheden bruger sin egenkapital til at finansiere investeringer, og derfor ingen gæld har.
Den risikofrie rente har en betaværdi på?
Svar: 0
Hvad er en Warrent ?
Warrants
Warrants er en tegningsret, der giver indehaveren ret til at tegne en aktie eller en fordring til en fastsat kurs. Warrants udstedes ofte i tilknytning til obligationer eller aktier eller i forbindelse med etablering af et lån.
Hvad forstås ved et “Bear Market” ?
Bear Market
Et bear market er et aktiemarked med faldende kurser. Et bear market betegner dermed et aktiemarked, der præges af pessimisme og hvor kurserne forventes at falde. Udtrykket bear market stammer fra den opfattelse, at bjørne fanger laks ved at slå ned med poten, og denne nedadgående bevægelse er så overført til det nedadgående marked, hvor markedet “slås ned.”
Hvad forstås ved “Federal funds rate” ?
Sv: Det svarer til interbankrenten, den rente hvorved banker kan låne penge af nationalbanken.
Når markedsporteføljen er efficient, ligger alle aktier på SML og har en alpha på …?
Sv: På SML Har aktierne en Alpha på 0
Når alpha ikke er 0, er markedsporteføjlen ikke efficient, den kan forbedres.
Realrenten udtrykker ?
Sv: Udtrykker forrentningen i købekraft også kaldet faste priser.
Debentures er?
Sv: Det er en gældsform, hvor der ikke stilles sikkerhed. Lånet bliver givet ud fra låntagers kreditværdighed.
Ved brug af “ The market value Balance Sheet”, hvordan beregnes “Matket Value of Equity”?
Sv:
Market Value of Equity = Market Value of Assets - Market Value of Debt & Other Liabilities
Hvad forstås ved en konverterbar obligation?
Konverterbar obligation
En konverterbar obligation kan indfries (konverteres) før tid på forud fastlagte vilkår. En realkreditobligation er en konverterbar obligation, mens en statsobligation ikke kan konverteres.
Når man skal foretage “efter skat beregninger” er det hensigtsmæssigt med følgende fremgangsmåde?
Sv:
- Opstilling af cash flow før skat
- opstilling af beskatningsgrundlag
- beregning af skatten
- opstilling af cash flow efter skat
Hvad er en Teknisk Analyse?
Teknisk analyse
Teknisk analyse er en analysemetode der anvendes til at analysere aktier. Informationsgrundlaget er historiske aktiekurser ud fra hvilke man forsøger at forudsige den fremtidige aktiekurs. Teknisk analyse er en meget omfattende disciplin med et utal af begreber som glidende gennemsnit, støtte, modstand, RSI, volumen, Skulder-hoved-Skulder og trends. Det kræver tålmodighed og erfaring at benytte sig af teknisk analyse.
Hvad betyder der at en option er “out of the money” ?
Sv: Hvis der er tab på optionen svarende til den tabte præmie. Disse optioner vil selvfølgelig ikke blive exercised.
Hvad er kendetegnet ved et Annuitetslån?
Ydelsen er konstant gennem hele lånet. Ydelsen, der består af rente+afdrag, varierer dog.
Hvad er Kapitalstruktur?
Sv: Kapitalstrukturen i en virksomhed, beskriver forholdet mellem Egenkapitalen og Gælden, set i forhold til finansiering.
Hvad forstås ved “outside directors”?
Sv: Outside Directors er i princippet alle andre directors end Inside & Gray - Directors. Det består foreksempel af shareholders.
En aktie med en positiv Aplha, er interessant/uinteressant?
Sv: Den er Interessant da den vil øge sharpe ratio for porteføljen, fordi expected return overstiger required return.
Hvad er en Cyklisk Aktie?
Cyklisk aktie
En cyklisk aktie er en konjunkturfølsom aktie, der er kendetegnet ved, at kursudviklingen følger den generelle konjunkturudvikling i økonomien. En cyklisk aktie udviser større kursudsving end en ikke-konjunkturfølsom aktie
Hvad forstås ved korrelation?
Korrelation bevæger sig mellem -1 og +1. Hvor en korrelation på -1 betyder at aktierne bevæger sig 100% modsat hinanden. En korrelation på 0 betyder at de slet ikke er korrelerede, at de bevæger sig på forskellige nyheder uafhængige af hinanden. En korrelation på +1 betyder at de bevæger sig 100% ens.
Hvad er Net borrowing, hvordan udledes det ?
Sv: Net Borrowing = Ny Gæld - Afdrag
Hvad betyder en korrelation på -1?
At afkastene på de korrelerade aktier bevæger sig modsat hinanden. (de er dermed perfekt negativt korrelerede)
Hvad er APV?
Sv: Apv Står for Adjusted Present Value, og er en metode til at værdiansætte en investering, eller hele virksomheden.
Hvad forstår ved usystematisk risiko?
Risiko der kun påvirker en virksomhed, eller en lille del af markedet.
Hvilke vigtige determinanter er der for den danske obligationsrente?
Sv:
- Den tyske Obligations rente
- Inflations og valutakurs forventninger
En put options værdi stiger hvis?
Sv: Aktiekursen falder
Hvad er kendetegnet ved et stående lån?
Der betales kun renter i alle ydelsesterminerne, og hele hovedstolen + rente afdrages i sidste termin.
Hvordan defineres den indre værdi på en call option?
Sv: Indreværdi = Max{spotkurs - Aftalekurs;0}
Dvs: at hvis sporkursen er mindre end aftalekursen er optionen lig 0.
er spotkursen større, er optionen “in the money”
Hvad er kende tegnet ved “ The Market Value Balance Sheet”? som er forskellige fra det almindelige “accounting balance sheet”?
Sv:
- Det inkluderer Alle virksomhedens Aktiver og Passiver, også imatrielle såsom: Reputation, Brand name, & Human Capital.
- Alle værdier er opgivet i markedsværdier.
Hvad forstås ved den Pålydende Rente?
Pålydende rente
Pålydende rente er den påtrykte rente på en obligation, som obligationsudstederen betaler til obligationsihændehaveren.
Hvad forstås ved begrebet “Det Frie Cash Flow”
Cash flowet angiver det cash flow der er til rest/fordeling/rådighed for virksomhedens ejere og kreditorer. Det frie cash flow for én konkret investering kaldes også “Incremental Cash flow” Dette cash flow angiver præcis de ekstra betalinger investeringen genererer til virksomhedens ejere og kreditorer.
Depreciation ligges til EBIT, når man skal finde FCF, hvorfor?
Sv:
Det er for at neutralisere afskrivningerne, De er jo allerede trukket fra i EBIT, da de ikke giver anledning til nogen betalinger.
CAPM Kaldes også for …?
Sv: Markedsmodellen
Hvad betyder det at et marked er efficient?
Efficiens
Efficiens på de finansielle markeder betyder, at det forventede afkast også afspejle risikoen. Er der efficiens på de finansielle markeder vil risikoen være større, detos højere afkast,man ønsker
Hvad måler Sharpe Ratio?
Sharpe ratio måler risikopræmien pr. total risiko. det betyder at nøgletallets størrelse dels afhænger af, hvor god investoren er til at vælge de “rigtige” aktier og dels hvor veldiversificeret porteføljen er.
OID står for Original Issue Discount, hvad menes der med dette?
Sv: Det er når en kupon-obligation, bliver solgt med “rabat”.
Hvilke tre metoder findes der til vurdering af investeringers fordelagtighed?
Sv:
Wac - Metoden
APV - Metoden
FTE - Metoden
MM er en forkortelse for to teoretikere, hvilke?
Sv: Modigliani & Miller.
Hvad forstås ved et “Bull Market” ?
Bull Market
Et Bull Market udtrykker et aktiemarked der præges af optimisme og stigende kurser. Det forventes, at kurserne stiger hen over en periode. Udtrykker “Bull” kommer fra en tyr, der stanger op ad, og dermed som udtryk for at kurserne ventes at stige (gå op ad).
hvad er kendetegnet ved en Europæsik option ?
Sv: En Europisk option, kan kun exercises på aftale dagen.
Nævn de fire virksomhedstyper:
Sv:
- Sole proprietorships /enkeltmandsvirksomhed
- Partnerships (More than one owner)
- Limited Liability companies
- Corporations
Hvad menes der med “Capital Structure” ?
Sv: Det er forholdet mellem, hvorvidt der bruges egenkapital eller om investeringer er gældsfinansierede
Hvad kaldes “Unlevered Cost of Capital” også?
Pretax WACC
WACC= Weighted Average Cost pf Capital
.
Hvad går “Prior one-year momentum porteføljen” ud på?
Man rangerer de bedste 30% og de dårligste 30 % af aktierne og konstruerer en portefølje der “går langt” i de bedste og går kort i de dårligste. Hvorefter man holder porteføljen 1 år, og gentager konceptet.
LBO står for, og betyder..?
Sv: LBO= Leveraged Boyout.
- LBO er et Gearet Boyout, hvor der ofte er samlet finansiering mange steder fra:
Eks: Egenkapital, Bankgæld, Udstedelse af aktier, Bank lån.
Hvilke 5 inputs indgår i Black scholes modellen ?
Sv:
- The stock price
- The strike price
- The Exercise date
- The Risk free interest rate
- The Volatility of the stock
Hvis du er kort i en Put option har du en — ?
Sv: Forpligtelse til at købe, da man her er udstederen af optionen.
Hvad sker der hvis den effektive rente på en obligation går op ?
Sv: Værdien på obligationen, altså kursen falder.
