Final Flashcards
Pmt additionnel sur chaque dollar emprunté ou reçu sur épargne
Taux nominal (i)
Équation taux d’intérêt réel (r)
r = Taux nominal (i) - Taux d’inflation (𝜋)
Axes du marché du crédit (fonds prêtables)
y = Taux d'intérêt réel (r) ie coût du prêt x = Qt ($)
Qui est derrière la courbe d’offre du marché du crédit (fonds prêtables) ?
Prêteurs (Épargnants) qui sont prêt à différé leur consommation en mettant des liquidités de côté pour fructifier (revenu d’intérêt).
Qui est derrière la courbe de demande du marché du crédit (fonds prêtables) ?
Emprunteur (débiteur): Agents économiques (ménage, entreprise) qui ont besoin de financement (ex: maison, nouvelle ligne de montage).
Sur quel taux les gens se base pour la prise de décision?
Taux réel (r): Gain/Coût réel corrigé de l’inflation qui a de l’impact sur le pouvoir d’achat. Ex: Placement de 1k$ à 5% (i) sera à 1,05k dans un an, mais si l’inflation est de 3%, le taux réel r est 2%.
Courbe de d’offre et de demande de crédit: Déplacement SUR la courbe
∆ r ou Qt
Courbe de demande de crédit: Déplacement de la courbe
Anticipation (Confiance: droite, Pessimisme: Gauche)
Changements dans la perception des occasions d’affaires
Changement politique économique (Augmentation emprunt du Gouvernement: Droite)
Demande de crédit: Changement de politique économique: Effet d’éviction
Gouv fait un gros déficit: Augmentation courbe de crédit (droite). Gouv émet des obligations ie demandeur supplémentaire. Compétition de demande augmente les taux d’intérêt.
Courbe d’offre de crédit: Déplacements de la courbe
Changement dans les motifs d’épargne:
Gauche: Optimisme (dépenser plus, épargner moins. Verser dividendes)
Droite: Pessimiste (Épargner plus (ex: héritier). Conserver bénéfice)
Banques, sociétés de gestion d’actifs, fonds spéculatifs (hedge funds), fonds capital de risques, etc
Intermédiaires financiers
Objectif Intermédiaires financiers
Transfert (canalise) les fonds les offreurs vers demandeurs ie acheminer l’épargne des prêteurs à ceux qui veulent emprunter.
Actifs (3) des intermédiaires financiers
Réserves bancaires : numéraire (billet/pièce) gardé dans les coffres
Actifs liquides: accès immédiat: ex: dépôt dans d’autres banques et sans risque (ie pas de ∆ valeur)
Actif à long terme: MAJORITÉ (prêt consenti LT ménages/entreprises, hypothèque, immos)
Effet de substitution
Hausse des taux d’intérêt = hausse qt offerte des fonds prêtables. Épargne plus si taux est élevé. Effet qui à le plus d’impact: Pente positive Offre.
Effet de revenu
Raisonnement alternatif à effet de substitution (mais moins d’impact que effet substitution) : Besoin d’épargner moins si le taux d’intérêt est élevé. Ex: Placer moins pour avoir 500k$ pour retraite si taux est à 8% que 2.
Passifs (3) des intermédiaires financiers
Dépôt à vu : MAJORITÉ: Opération courante (ex: dépôt compte chèque) exigible immédiatement (échéance nulle).
Emprunt CT: Prêt obtenu de d’autre institution financière (ex: prêt à un jour).
Dette LT: Remboursement plus d’un an
Banque est inverse de moi
Je dépose (actif) ie passif pour la banque (elle me DOIT, elle me verse des revenus d’intérêts).
Problème d’échéance
Majorité passif sont CT et actifs sont LT. Utilisation de levier financier: Peu de capitaux propres ie majorité des actifs sont financé par des passifs.
3 fonctions économiques d’intermédiaires financiers (qui réduisent leur risques de faillite)
- Prêt rentable / emprunteurs solvable
- Transformation des échéances
3 Gestion du risque
Transformation des échéances
Désapariment: Transforme passif CT (ex: dépôt à vue) en actif LT (ex: prêt hypothécaire). Permet les investissement LT (plus de rendement).
Gestion du risque (2 stratégies) par les intermédiaires financiers
Diversification: Portefeuille varié peu probable que tous les actifs aient un mauvais rendement en même temps. Mais, même très diversifié, mais attention aux effets de contagion (ex: hypothèque en 2008).
Transfert de risque aux actionnaires et gouvernement: ex: Société d’assurance dépôt garantie 100k$ par déposant.
Effet de levier: Impact de baisse de valeur actif
Passif demeure identique, affecte directement les capitaux propres (si CP négatif = insolvabilité = faillite).
Faillite d’une banque d’importance systémique nationale (BISN)
Too big to fail: Faillite d’une BISN peut avoir des impact plus destructeur que 20aine de faillites de petites banques. Intervention presque certaine.
Mesures de surveillance imposée au BISN pour réduire risque de faillite (2)
Soumettre un testament en cas de faillite: Plan de vente d’actif et remboursement de passif
Réduire le risque et augmenter les CP.