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Gestion financière > Final > Flashcards

Final Flashcards

1
Q

Quels sont les 4 facteurs à prendre en compte pour décider de la vitesse du changement d’une structure de capital?

A
  1. Confiance au calcul de la SC optimale
  2. Comparaison du niveau d’endettement de l’industrie
  3. Menace d’OPA hostile
  4. Besoin de flexibilité
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Q

Quels sont les 4 facteurs à considérer pour changer la SC

A
  1. Restructuration
  2. Vente d’actifs
  3. Financement de nouveaux projets
  4. Politique de dividende
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3
Q

Quels sont les 5 types de financement des fonds propres

A
  • Actionnaires qui injectent de l’argent
  • Famille/amis/proches des actionnaires qui investissement
  • Ange financier
  • SCR
  • Marché boursier
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4
Q

Quels sont les avantages d’un PAPE

A
  • Accès au FP
  • Hausse de la possibilité d’emprunt
  • les premiers investisseurs dans l’entreprise
  • Hausse des liquidités
  • Hausse de la visibilité et de la crédibilité
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Q

Inconvénients d’un PAPE

A
  • Coût : temps et argent
  • Perte de confidentialité
  • Perte de souplesse
  • Pression liée au rendement
  • Perte de contrôle possible
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6
Q

Quels sont les effets du versement de dividende et du fractionnement sur le BNR

A

Aucun effet

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7
Q

Qu’est-ce que les actionnaires préfèrent : Rachat ou versement

A

Si impôt = rachat (tx imposition GC > Tx imposition div)

Si pas d’impôt = aucun changement

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8
Q

Pourquoi faire un rachat d’actions?

A

Si on veut plus de liquidité
Si on ne veut pas déclarer de dividendes (stabilité)
Sous-évaluation donc on veut hausser le prix de l’action
Modifier la structure de capital (hausse de la dette)
Contrer une tentative de prise de contrôle

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9
Q

Qu’est-ce qu’un dividende artisanal ?

A

Possibilité d’adapter la politique de dividendes selon les préférences (Réinvestissement des dividendes ou vente de l’action)

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10
Q

Quand sont imposés les dividendes

A

Au moment du versement

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11
Q

Quand sont imposés les GC

A

À la vente de l’action

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12
Q

Qu’est-ce qu’on fait dans le cas où le taux personnel est plus élevé que le taux dividende?

A

On baisse le versement de dividendes et on fait plus d’investissement

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13
Q

Pourquoi préféré une politique à dividendes élevé?

A
  • Recherche de bénéfice immédiat (retraité)
  • Éliminer l’incertitude (pour ceux qui consomment bcp)
  • Avantages fiscaux + juridiques (régime de retraite + fonds de fiducie
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14
Q

Quoi ne pas faire si on prend une politique de dividendes intermédiaires?

A
  • Affecter le processus d’investissement
  • Amener à une émission de FP
  • Amener à un changement de SC
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15
Q

Comment réagit le prix avec le dividende?

A

Si le dividende augmente, le prix augmente

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16
Q

Que signifie une baisse du dividende non-prévue

A

Mauvais signe perçu par les investisseurs (asymétrie d’information) signal de manque de liquidité

17
Q

Quels investisseurs sont pour le versement de dividendes?

A

Investisseurs institutionnels

Investisseurs qui préfèrent les liquidités

18
Q

Quels investisseurs sont contre le versement de dividendes?

A

Investisseurs qui sont plus imposés sur le dividende que le gain en capital

19
Q

Quels sont les effets d’un versement de dividendes?

A 
Ne change pas le nb d'actions
Ne change pas le contrôle
Réduit la VM FP
Réduit le prix à la date ex-dividende
Distribution uniforme de la richesse
Imposés comme dividende
20
Q

Quels sont les effets d’un rachat d’actions?

A 
Réduit le nombre d'actions
Change le contrôle
Réduit la valeur des FP
Augmente le prix de l'action
Distribution sélective de la richesse
Imposés comme GC
21
Q

Quels sont les facteurs à considérer pour déterminer la politique de dividendes?

A 
Les flux monétaires (stable ou instable)
Rémunération des actions
L'évaluation du prix de l'action
Préférence fiscale
Capacité à prévoir les besoins d'investissement futur
22
Q

Quels sont les avantages d’un rachat d’action

A

L’entreprise peut se rétracter ou prolonger la période
Peut changer le contrôle
Peut supporter le cours de l’action
Tx GC

23
Q

Limite au rachat d’actions

A

Le versement est préféré si dividendes stables (qualité)
Si toujours rachat = futurs incertains
Rachat est plus couteux

24
Q

Quels sont les avantages d’un fractionnement?

A

Augmente les liquidités
Permet d’atteindre une fourchette de prix
Message que le prix va augmenter
Hausse du bassin d’investisseurs = hausse du prix

25
Q

Avantages de séparer l’entreprise A de la division B

A

Évolution dans des secteurs différents
Exigences réglementaires
Augmenter la transparence
Augmenter la capacité financière

26
Q

Quels sont les avantages d’une acquisition?

A

Aucune obligation de vote via une assemblé des actionnaires

Accord de la direction non nécessaire

27
Q

Quelles sont entre payés au comptant ou par action

A

Payé au comptant : IMPOSABLE
Élimine les incertitudes de qualités
Gain en capital pour B (paye impôt + prime élevé)

Action = Non-imposable (B est surévalué)

28
Q

Quelles sont les motivations d’acquisition

A
  1. Effet de synergie : Synergie d’exploitation + financière
  2. Entreprise sous-évalué
  3. Diversification
29
Q

Quelles sont les 6 technique de défense ?

A
  1. Liquidation d’actifs non-productif (hausse prix)
  2. Création d’un bloc de contrôle (voter contre)
  3. Rachat d’actions par les dirigeants (garder contrôle)
  4. Chevalier blanc (meilleure offre qu’OPA hostile
  5. Parachute dorée : Contrat donnant avantages si acquisition
  6. Pilule empoisonnée: hausse du capital par émission d’actions à faible prix = dilution du droit de vote (acquisition plus coûteuse)
30
Q

Quels sont les échecs d’une acquisition?

A
  1. synergie mal exécutée
  2. Choc culturel
  3. Égo des dirigeant
31
Q

Quel est le rôle du banquier d’affaire?

A
  1. Aider les organisations dans les F&A
  2. Mettre en place des techniques de défenses
  3. Détermine le prix de la F&A
  4. Recherche de financement
  5. Agit comme investisseurs

Gestion financière (1 decks)

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