Examen 2

Question 1

Émission de titre privé vs public, quel est le plus rapide?

Answer 1

Privé : quelques semaines

Public: quelques mois

Question 2

Différence primaire vs secondaires?

Answer 2

Marche primaire: les actions qui se font créé sur le marche primaire(nouveau titre émis et souscrit) et ça affecte le bilan

Secondaire: action déjà en circulation(échange d’actions entre investisseur) et n’affecte pas le bilan

Question 3

Différence entre SAF souscription a forfait et souscription sans responsabilité (SSF)

Answer 3

SAF: par une maison a courtages a prix moindre et par la suite les revends au public a prix plus élevé

SSR: beaucoup moins répondu que SAF; surtout avec des émissions comportant de gros risque; son rôle consiste à écouler l’émission au meilleur prix possible en retour d’une commission

Question 4

Vrai ou faux:
Le souscripteur à forfait ne prend pas le risque relié à l’achat de l’émission à un prix ferme. Le rôle d’une souscripteur à forfait consiste à écouler l’émission des titres au meilleur prix possible, en retour d’une commission.

Answer 4

Faux

Question 5

Vrai ou faux:

Le marché hors bourse ne possède pas un lieu de négociation centralisé où sont effectués les opérations

Answer 5

Vrai

Question 6

Vrai ou faux:
Les obligations rachetables par anticipation sont a l’avantage de l’émetteur, par conséquent les investisseurs exigent un rendement moins élevé sur ce type d’obligation.

Answer 6

Faux

Les obligations rachetables par anticipation sont a l’avantage de l’émetteur: vrai

Mais

par conséquent les investisseurs exigent un rendement moins élevé sur ce type d’obligation : faux

Question 7

Vrai ou faux :
L’obligation convertible offre à son détenteur la possibilité de l’échanger contre une autre obligation à plus long terme et a un taux d’intérêt équivalent ou légèrement supérieur.

Answer 7

Faux

Question 8

Vrai ou faux:
Les actions previlégier participantes permettent à l’investisseur, en plus de recevoir un dividende fixe, de participer aux bénéfices de l’entreprise selon des modalités préétablies.

Answer 8

Vrai

Question 9

Vrai ou faux
L’action previlégiée est un titre hybride possédant a la fois des caractéristiques de l’obligation et de l’action ordinaire.

Answer 9

Vrai

Question 10

Vrai ou faux:
Un contrat de location d’exploitation transfère au locataire pratiquement tous les avantages et les risques liés à la propriété de l’actif.

Answer 10

Faux

Question 11

Vrai ou faux:

Le cours des bénéfices non réparties (Kb) est inférieur au coût d’une nouvelle émission d’action ordinaires (Ke).

Answer 11

Vrai

Question 12

Vrai ou faux:
Selon le modèle traditionnel, le ratio d’endettement optimale de l’entreprise maximise le coût du capital de l’entreprise et minimise en même temps sa valeur marchande.

Answer 12

Faux

Question 13

Vrai ou faux:
D’après le modèle de Modigliani et Miller(1958) le coût du capital de l’entreprise endetté est égal au coût du capital de l’entreprise non endetté

Answer 13

Vrai

Question 14

Différence entre un financement ouvert et fermé

Answer 14

Ouvert: on peut rembourser n’importe quand dans pénalité

Fermé : il y a des pénalité

Question 15

Quels sont les différents type de financement et qui avantage ils?

Answer 15

1.

2. Financement hypothécaire ( Ouvert ou fermé)
3. obligations garantie par nantissement des titres
4. Obligation a fonds d’amortissement (Créanciers)
5. Obligation rachetables par anticipation ( entreprises)
6. Obligation encaissable par anticipation (créancier)
7. Obligation prorogeable (créancier)
8. Obligation convertible
9. Obligation avec bons de souscription
10. Obligation a taux flottant (légèrement créancier)
11. Obligation libellés en monnaie étrangère ( lég. Créancier)
12. Euro-obligation

Question 16

Quels sont les trois différence entre les bons et les droits de souscription?

Answer 16

1. Date d’échéance (Bons: 1 a 10 ans / droits: 4 a 6 semaine)
2. Prix d’exercice au moment de l’émission
   (Bons: E>P / Droits: S<p></p>

Question 17

Qu’est-ce que le coût de capital marginal

Answer 17

Le coût du dernier dollars reçu par l’entreprise

Question 18

Comment savoir si on accepte un projet ou non?

Answer 18

On compare le TRI avec le P de l’entreprise

Question 19

Si deux entreprises ont le même ration B/SL, qu’est-ce que ça signifie?

Answer 19

Que les deux bêta sont aussi les même

Question 20

Comment calculer le financement par actions privilégiées?

Answer 20

WP = Valeur marchandes x NB action privilégiées / Valeur marchandes de l’entreprise

Pas sûr

Question 21

Comment calculer le financement par dette?

Answer 21

WD = 1-WO

Question 22

Comment calculer le financement par Capitaux propres?

Answer 22

WO= 1 / (1+(B/SL)

Question 23

Qu’est-ce que l’effet de levier et comment le calcul t-on?

Answer 23

Effet de levier= B.A.I.I / total de l’actif

Si:

1. Effet de levier > coût de la dette avant impôt = avantages pour l’entreprise a s’endetter
2. Effet de levier < coût de la dette avant impôt = désavantage pour l’entreprise a s’endetter
3. Effet de levier = coût de la dette avant impôt = l’endettement est ni un avantage ni un désavantage

Question 24

Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:
Théorie traditionnelle

Answer 24

Oui

Question 25

Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:

MetM 1958: pas d’impôts

Answer 25

Non

Question 26

Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:

MetM 1963’ impôt des sociétés

Answer 26

Oui

Question 27

Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:

MetM 1963: impôt des sociétés + coût de faillite

Answer 27

Oui

Question 28

Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:

Théorie des coût d’agence (Jensen et Meckling 1976)

Answer 28

Oui

Question 29

Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:

Miller(1977): impôt des sociétés + impôt personnel

Answer 29

Non

Question 30

Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:

Théorie des préférences (Myers 1984)

Answer 30

Non