Examen 2 Flashcards
Émission de titre privé vs public, quel est le plus rapide?
Privé : quelques semaines
Public: quelques mois
Différence primaire vs secondaires?
Marche primaire: les actions qui se font créé sur le marche primaire(nouveau titre émis et souscrit) et ça affecte le bilan
Secondaire: action déjà en circulation(échange d’actions entre investisseur) et n’affecte pas le bilan
Différence entre SAF souscription a forfait et souscription sans responsabilité (SSF)
SAF: par une maison a courtages a prix moindre et par la suite les revends au public a prix plus élevé
SSR: beaucoup moins répondu que SAF; surtout avec des émissions comportant de gros risque; son rôle consiste à écouler l’émission au meilleur prix possible en retour d’une commission
Vrai ou faux:
Le souscripteur à forfait ne prend pas le risque relié à l’achat de l’émission à un prix ferme. Le rôle d’une souscripteur à forfait consiste à écouler l’émission des titres au meilleur prix possible, en retour d’une commission.
Faux
Vrai ou faux:
Le marché hors bourse ne possède pas un lieu de négociation centralisé où sont effectués les opérations
Vrai
Vrai ou faux:
Les obligations rachetables par anticipation sont a l’avantage de l’émetteur, par conséquent les investisseurs exigent un rendement moins élevé sur ce type d’obligation.
Faux
Les obligations rachetables par anticipation sont a l’avantage de l’émetteur: vrai
Mais
par conséquent les investisseurs exigent un rendement moins élevé sur ce type d’obligation : faux
Vrai ou faux :
L’obligation convertible offre à son détenteur la possibilité de l’échanger contre une autre obligation à plus long terme et a un taux d’intérêt équivalent ou légèrement supérieur.
Faux
Vrai ou faux:
Les actions previlégier participantes permettent à l’investisseur, en plus de recevoir un dividende fixe, de participer aux bénéfices de l’entreprise selon des modalités préétablies.
Vrai
Vrai ou faux
L’action previlégiée est un titre hybride possédant a la fois des caractéristiques de l’obligation et de l’action ordinaire.
Vrai
Vrai ou faux:
Un contrat de location d’exploitation transfère au locataire pratiquement tous les avantages et les risques liés à la propriété de l’actif.
Faux
Vrai ou faux:
Le cours des bénéfices non réparties (Kb) est inférieur au coût d’une nouvelle émission d’action ordinaires (Ke).
Vrai
Vrai ou faux:
Selon le modèle traditionnel, le ratio d’endettement optimale de l’entreprise maximise le coût du capital de l’entreprise et minimise en même temps sa valeur marchande.
Faux
Vrai ou faux:
D’après le modèle de Modigliani et Miller(1958) le coût du capital de l’entreprise endetté est égal au coût du capital de l’entreprise non endetté
Vrai
Différence entre un financement ouvert et fermé
Ouvert: on peut rembourser n’importe quand dans pénalité
Fermé : il y a des pénalité
Quels sont les différents type de financement et qui avantage ils?
1.
- Financement hypothécaire ( Ouvert ou fermé)
- obligations garantie par nantissement des titres
- Obligation a fonds d’amortissement (Créanciers)
- Obligation rachetables par anticipation ( entreprises)
- Obligation encaissable par anticipation (créancier)
- Obligation prorogeable (créancier)
- Obligation convertible
- Obligation avec bons de souscription
- Obligation a taux flottant (légèrement créancier)
- Obligation libellés en monnaie étrangère ( lég. Créancier)
- Euro-obligation
Quels sont les trois différence entre les bons et les droits de souscription?
- Date d’échéance (Bons: 1 a 10 ans / droits: 4 a 6 semaine)
- Prix d’exercice au moment de l’émission
(Bons: E>P / Droits: S<p></p>
Qu’est-ce que le coût de capital marginal
Le coût du dernier dollars reçu par l’entreprise
Comment savoir si on accepte un projet ou non?
On compare le TRI avec le P de l’entreprise
Si deux entreprises ont le même ration B/SL, qu’est-ce que ça signifie?
Que les deux bêta sont aussi les même
Comment calculer le financement par actions privilégiées?
WP = Valeur marchandes x NB action privilégiées / Valeur marchandes de l’entreprise
Pas sûr
Comment calculer le financement par dette?
WD = 1-WO
Comment calculer le financement par Capitaux propres?
WO= 1 / (1+(B/SL)
Qu’est-ce que l’effet de levier et comment le calcul t-on?
Effet de levier= B.A.I.I / total de l’actif
Si:
- Effet de levier > coût de la dette avant impôt = avantages pour l’entreprise a s’endetter
- Effet de levier < coût de la dette avant impôt = désavantage pour l’entreprise a s’endetter
- Effet de levier = coût de la dette avant impôt = l’endettement est ni un avantage ni un désavantage
Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:
Théorie traditionnelle
Oui
Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:
MetM 1958: pas d’impôts
Non
Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:
MetM 1963’ impôt des sociétés
Oui
Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:
MetM 1963: impôt des sociétés + coût de faillite
Oui
Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:
Théorie des coût d’agence (Jensen et Meckling 1976)
Oui
Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:
Miller(1977): impôt des sociétés + impôt personnel
Non
Existe-il théoriquement une structure de capital optimale pour le modèle suivant:
Théorie des préférences (Myers 1984)
Non
