Examen 2 Flashcards
Document annuel dans lequel le ministe des Finances établit les prévisions de recettes et de dépenses publiques pour la période à venir.
Budget fédéral
Les budgets visent…
à financer les activités publiques et à atteindre les objectifs de la politiquej macroéconomique.
La politique budgétaire fédérale est…
élaborée par le gouvernement fédéral et le Parlement après une série de consultations entre le ministe des Finances et ses hauts fonctionnaires et leurs homologues provinciaux.
Les recettes budgétaires proviennent…
de l’impôt sur le revenu des particuliers, de l’impôt sur le revenu des sociétés, des impôts indirects (TPS) et des revenus de placements.
Les dépenses budgétaires comprennent…
les paiements de transfert, les dépenses en biens et en services, et les intérêts sur la dette publique.
Le solde budgétaire est égal…
aux recettes budgétaires moins les dépenses budgétaires.
Situation d’excédent budgétaire
Recettes > dépenses
Situation de déficit budgétaire
recettes < Dépenses
Situation de budget équilibré
Recettes = Dépenses
Définition de dette publique
Total des emprunts du gouvernement
ou
Somme des déficits budgétaires antérieurs - somme des excédents antérieurs
Au Canada, les déficits récurrents des années ____ ont entraîné ____
1980
des emprunts qui ont augmenté les intérêts sur la dette qui, à leur tour, ont augmenté le déficit, etc.
Le budget équilibré de ____ a ________.
1997
mis fin à ce cycle, et la dette publique a commencé à diminuer
De ____ à ____ , le Canada a affiché des excédents budgétaires - une exception parmi les pays industrialisés.
1997 2008
_________ a précipité le Canada dans une situation déficitaire à partir de ___.
La grave crise économique et financière mondiale qui a débuté en 2008
2009
Les dépenses budgétaires des provinces et des territoires sont _____
plus élevées que celles du gouvernement fédéral
Elles sont consacrées, pour l’essentiel, aux hôpitaux, aux écoles et aux collèges et universités.
Des impôts sur le revenu plus élevés réduisent ____ en créant ____
l’incitation à travailler
un écart fiscal, ce qui réduit l’offre de travail et le PIB potentiel
Les taxes sur les biens et les services de consommation augmentent ____ en réduisant ___
l’écart fiscal
le salaire réel;
elles réduisent donc l’offre de travail
L’impôt sur le revenu du capital ____ (3 effets)
- affaiblit l’incitation à l’épargne,
- réduit la quantité offerte des fonds prêtables et, par conséquent,
- l’investissement et le taux de croissance du PIB réel.
Comme l’impôt se calcule en fonction ____, l’effet de la taxation est d’autant plus fort sur ____ après impôt.
du taux d’intérêt nominal
le taux d’intérêt réel
La courbe de Laffer
traduit la relation entre le taux d’imposition et les recettes fiscales
Pour Laffer, à cause de ses effets dissuasifs, un taux d’imposition élevé peut ____
tandis qu’un faible taux d’imposition peut ___
réduire les recettes fiscales,
les augmenter
La plupart des économistes reconnaissent les effets incitatifs des baisses d’impôts, mais selon eux, ces dernières ___
réduisent les recettes fiscales et risquent d’augmenter les déficits budgétaires.
La politique budgétaire comprend ___ et ___
des mesure discrétionnaires
des mesures automatiques
Mesures discrétionnaires
Mesures qui supposent un vote au Parlement
Mesures automatiques
Ajustements automatiques à l’état de l’économie
Exemple de mesures discrétionnaires
Variation des dépenses publiques ou des impôts nets
Multiplicateur des dépenses publiques
Nombre par lequel on doit multiplier une variation des dépenses publiques en bien et en services pour connaitre la variation de la demande agrégée qui en résulte
Multiplicateur des impôts autonomes
Nombre par lequel on doit multiplier une variation des impôts autonomes pour connaitre la variation de la demande agrégée qui en résulte.
Multiplicateur du budget équilibré
Nombre par lequel on doit multiplier la variation égale et simultanée des dépenses publiques et des impôts qui préseve l’équilibre budgétaire pour connaitre la variation de la demande agrégée.
Il est nécessairement positif
Le multiplicateur du budget équilibré
Stabilisateurs automatiques
Mécanismes qui atténuent automatiquement les fluctuations du PIB réel
Les impôts induits et les paiements de transfert sont ___.
des stabilisateurs automatiques
Varient avec le PIB réel
Les impôts induits et les paiements de transferts induits
Excédent/déficit structurel
Solde budgétaire lorsque le PIB réel est égal au PIB potentiel
Excédent/déficit cyclique
Excédent/déficit structurel
=
Fraction du solde budgétaire qui n’existe que parce que le PIB réel n’égale pas le PIB potentiel
L’nflation par la demande résulte
d’une augmentation de la demande agrégée causée soit par une réduction des impôts, soit par une augmentation de la masse monétaire, des dépenses publiques, des exportations ou de l’investissement
L’inflation par les coûts résulte …
d’une diminutaiton de l’offre agrégée causée par une augmentation des coûts (prix nominal du travail (salaire) ou des autres facteurs de production)
La courbe de Phillips illustre
la relation entre le taux d’inflation et le taux de chômage
La courbe de Phillips à court terme montre
la relation entre l’inflation et le chômage pour un taux d’inflation anticipé donné et un taux de chômage naturel donné.
Allure de la courbe de Phillips à court terme
Pente négative
La courbe de Phillips à long terme montre
la relation entre l’inflation et le chômage lorsque le taux d’inflation effectif est égal au taux d’inflation anticipé.
La CPLT …au taux de chômage naturel
est verticale.
____ déplace la CPCT vers le bas
Une baisse du taux d’inflation anticipé
____ déplace et la CPCT et la CPLT vers la droite
(Courbe de Philips)
Une hausse du taux de chômage naturel
À court terme, si le taux d’inflation effectif est supérieur aux taux d’inflation prévu, il y a un mouvement vers 1. (haut ou bas) et vers 2. (droite ou gauche) 3. (de la droite ou le long de la droite) CPCT.
vers le haut
vers la gauche
le long de la CPCT
Selon les théories traditionnelles du cycle économique, le taux de croissance du PIB potentiel est ___
constant
Selon les théories traditionnelles du cycle économique, le taux de croissance de la demande agrégée ___
fluctue
Si le salaire est rigide et que la demande agrégée croit plus rapidement que le PIB potentiel, ____
le PIB réel dépasse le PIB potentiel, et un écart inflationniste apparait.
Si la demande agrégée croit plus lentement que le PIB potentiel, ___
le PIB réel tombe en deçà du PIB potentiel, et un écart récessioniste apparait.
Quatre théories traditionnelles du cycle économique
- Théorie keynésienne
- Théorie monétariste
- Théorie néoclassique
- Théorie néokeynésienne
Selon la théorie keynésienne du cycle économique, des fluctuations de la confiance en l’économie engendrent ___
les variations de l’investissement et de la demande agrégée.
Que tient-on pour acquis dans la théorie keynésienne du cycle économique?
Que les salaires sont rigides
Selon la théorie monétariste du cycle économique, ____, elles-mêmes causées par des variations du taux de croissance de la masse monétaire, engendrent les variation de la demande agrégée
des fluctuations de l’investissement et des dépenses de consommation
Le modèle OA-DA explique ___
comment le PIB réel d’équilibre et le niveau des prix se déterminent, et comment ils fluctuent.
La quantité offerte de PIB réel dépend de ___
la quantité de travail et de capital, ainsi que de la technologie disponible.
À n’importe quel moment donné, seule la quantité de ___ peut varier.
travail
Trois états du marché du travail
- Équilibre de plein-emploi
- Équilibre de suremploi
- Équilibre de sous-emploi
Le PIB potentiel est ___ en situation de plein-emploi.
la quantité de PIB réel offerte
OALT
Relation entre la qté offerte de PIB réel (Y) et le niveau des prix lorsque le salaire nominal varie avec le niveau des prix pour atteindre l’équilibre de plein-emploi.
___ est illustrée par une droite verticale
La courbe OALT
Le long de la courbe OALT, une hausse du niveau des prix (P) _____
fait augmenter le salaire nominal d’un pourcentage équivalent, de sorte que le profit et le salaire réel restent constants et que le PIB réel reste égal au PIB potentiel.
Déplacements de la courbe OALT
- Augmentation du PIB potentiel
(progrès technologique……………………………………
OACT
Relation entre la qté offerte de PIB réel et le niveau des prix (P) quand le salaire nominal, le prix des autres facteurs de production et le PIB potentiel restent constants.
Pente de la courbe OACT
positive
(OACT) Une hausse de P (niveau des prix) accroit ___
le profit et l’emploi, ainsi que la qté offerte de PIB réel (Y).
La courbe OACT se déplace ____
avec la courbe OALT
et
si le prix des facteurs de production varie
(OACT) Le salaire nomial varie lorsque ___
l’éloignement du plein-emploi et les anticipations relatives à l’inflation modifient le marché du travail.
Quantité demandée de PIB réel
Somme totale des biens et des services finals produits au Canada que les agents économiques ont l’intention d’acheter.
La quantité demandée de PIB réel dépend de ___
Du niveau de prix
Des anticipations
De la politique budgétaire
De la politique monétaire
De l’économie mondiale
La demande agrégée (DA)
Relation entre la quantité totale demandée de PIB réel
(Y = C + I + G + EX - IM)
à un niveau des prix (P).
(DA) Une hausse des prix entraine ____
une baisse de la quantité demandée de PIB réel à cause de l’effet de richesse et des effets de substitution.
___ cause un mouvement le long de la courbe DA
Une variation dans le niveau des prix
___ déplace la courbe DA
La variation des facteurs autres que le prix
Si une mesure de politique budgétaire réduit les impôts, (résultat sur DA)
DA se déplace vers la droite / vers le haut
Si une mesure de politique monétaire augmente les taux d’intérêt ou réduit la masse monétaire dans l’économie, (résultat sur DA)
DA se déplace vers la gauche / vers le bas
Si le taux de change baisse ou que le revenu augmente à l’étranger, (résultat sur DA)
DA se déplace vers la droite / vers le haut
Si le revenu disponible anticipé, l’inflation anticipée ou le profit anticipé diminue, (résultat sur DA)
DA se déplace vers la gauche / vers le bas
Pour l’école monétariste, normalement, l’économie ____
s’autorégule et se maintient en équilibre de plein-emploi, à condition que la politique monétaire ne soit pas incohérente.
Pour l’école keynésienne, livrée à elle-même, l’économie ____
serait rarement en équilibre de plein-emploi;
pour qu’elle l’atteigne et s’y maintienne, il faut la soutenir activement par des mesures budgétaires et monétaires.
Pour l’école classique, l’économie ___
s’autorégule et reste toujours en équilibre de plein-emploi.
Équilibre macroéconomique à long terme
État vers lequel l’économie tend
Équilibre macroéconomique à court terme
État normal de l’économie,
celui qu’on observe à tout moment pendant que l’économie se déplace vers l’équilibre à long terme
Lorsque le PIB réel = PIB potentiel, ___
il y a équilibre macroéconomique à long terme.
À équilibre macroéconomique à long terme,
DA = OACT = OALT
Il y a équilibre macroéconomique à court terme, ___
lorsque DA = OACT
i.e. lorsque P s’ajuste pour atteindre l’équilibre macroéconomique
Croissance économique dans le modèle OA-DA
Déplacement vers la droite de la courbe OALT (en moyenne)
En situation de croissance économique de quoi résulte le déplacement vers la droite de la courbe OALT ?
- De l’accroissement du travail et du capital
- Du progrès technologique
Il y a inflation persistante lorsque___
la demande agrégée croît plus rapidement que l’offre agrégée à long terme
La croissance de Y ____
n’est pas stable
___ est cyclique, car DA et OACT ne se déolacent pas au même rythme
La croissance du PIB réel (Y)
Au cours d’un cycle , on peut observer un équilibre à court terme lorsqu’il y a:
- Un équilibre de plein-emploi
- Un équilibre de sous-emploi
- Un équilibre de suremploi
Équilibre de plein-emploi
PIB réel = PIB potentiel
Équilibre de sous-emploi
DA = OACT et ce point est à gauche de OALT
Équilibre de sous-emploi
PIB réel < PIB potention
du montant de l’écart récessioniste
Équilibre de suremploi
PIB réel > PIB potentiel
du montant de l’écart inflationniste
Équilibre de suremploi
DA = OACT et ce point est à droite de OALT
Écart récessionniste
Écart entre PIB réel et PIB potentiel
À court terme, l’économie fluctue à cause ___
des fluctuations de DA et de OACT
Si DA augmente et que le PIB réel > PIB potentiel, ___
l’économie ne reste pas en équilibre de suremploi;
des pressions à la hausse sur le salaire nominal déplacent la courbe OACT vers la gauche (vers OALT)
Si le prix des facteurs de production augmente, que la courbe OALT se déplace vers la gauche, et que le PIB réel < PIB potentiel, ___
il y a stagflation
(inflation et déclin du PIB réel)
(Modèle keynésien) À très court terme, ____ est fixe, et la ___ détermine la qté agrégée vendue
Le niveau des prix est fixe
La demande demande agrégée détermine la qté agrégée vendue
(Modèle keynésien) Qu’est-ce que DAP?
La dépense agrégée planifiée
Dépense agrégée planifée (DAP) équation
(qté planifée) C + I + G + EX - IM = Y (PIB réel)
C pour …
Dépense de consommation
I pour…
Investissement
G pour …
Dépenses plubliques planifiées
EX pour …
Exportations
IM pour …
Importations
(Modèle keynésien)
C et IM dépendent de ___, donc tout ce qui accroit ___ accroit DAP
(même réponse)
PIB réel
Tout ce qui accroit ___, accroit ___ et vice versa
DAP et PIB réel
(Modèle keynésien)
La fonction de consommation montre ___
qu’une augmentation du revenu disponile accroit les dépenses de consommation.
(Modèle keynésien)
La fonction d’épargne montre___
qu’une augmentation du revenu disponible accroit l’épargne,
avec (𐤃C + 𐤃É = 𐤃RD)
RD pour…
revenu disponible
Propension marginale à la consommation
PmC = 𐤃C/𐤃RD
(fraction de la variation de revenu disponible qui est consommée)
Il s’agit aussi de la pente de la fonction de consommation
Propension marginale à l’épargne (PmÉ)
PmÉ = 𐤃É/𐤃RD
(fraction de la variation de revenu disponible qui est épargnée)
Il s’agit aussi de la pente de la fonction d’épargne
PmC + PmÉ =
1
_____ dépace les courbes C et É.
Tout changement autre qu’un variation du revenu disponible
L’augmentation du revenu disponible anticipé, la baisse du taux d’intérêt réel ou l’augmentation de la richesse ____
déplace É vers le bas, et C vers le haut
Comme l’augmentation du PIB réel accroit le revenu disponible, les dépenses de consommation et l’épargne dépendent ____.
du PIB réel
La fonction d’importation___
relie les importaions et le PIB réel
La relation entre les importations et le PIB réel est déterminée par ___
la propension marginale à l’importation (PmIM)
PmIM
𐤃IM/𐤃Y
(La fraction de l’augmentation du PIB réel qui est consacrée aux importations)
A pour …
Dépenses autonomes
N pour…
Dépenses induites
Dépenses autonomes
Fraction de la DAP qui ne varie pas en fonction du revenu
Dépenses induites
Fraction de la DAP qui varie avec le revenu
Elle n’est pas nécessairement égale à la dépense agrégée planifiée si le niveau du PIB réel ne concorde pas avec les intentions des agents économiques. Qui est-elle?
La dépense agrégée effective
On parle de dépense d’équilibre lorsque…
DAP = PIB réel
DAP < PIB réel si …
le PIB réel excède le PIB d’équilibre
Mandat des Banques centrales
Mise en oeuvre de la politique monétaire du pays
Objectif de la politique monétaire au Canada
Réglementer le crédit et la monnaie dans l’intérêt de la vie économique de la nation … pour atténuer autant que possible par l’action monétaire les fluctuations du niveau général de la production, du commerce, des prix et de l’emploi
Fourchette cible de maîtrise de l’inflation
De 1% à 3% d’inflation
Point médian cible de maîtrise de l’inflation
2%
Avantage à l’utilisation d’une cible de maîtrise de l’inflation
Rend les décisions de la Banque plus prévisible
Moins probable d’observer une spirale inflationniste (puisque les anticipations de l’inflation sont un peu comme encrées dans la fourchette)
Certains trouvent un certain désavantage à la fourchette de la cible de maîtrise de l’inflation
Encourage un taux de chômage élevé
ou une diminution du taux de croissance
Quels sont les trois instruments de la politique monétaire?
- Base monétaire
- Taux de change
- Taux d’intérêt à court terme
Une augmentation de la base monétaire et donc de la masse monétaire implique une 1. (augmentation ou diminution) du taux de change et 2. (augmentation ou diminution) du taux d’intérêt selon le marché de la monnaie.
- Diminution
- Diminution
(Chap. Politique monétaire)
Détail important concernant les instruments de la politique monétaire
Ils s’influencent tous entre eux comme indiqué sur une autre question.
On ne peut donc utiliser qu’un instrument à la fois
Instrument choisi par la Banque du Canada
Taux d’intérêt à court terme
(Taux du financement à un jour)
aka taux directeur
Définition du taux du financement à un jour
Taux d’intérêt auquel les banques commerciales se prêtent de l’argent pour une journée
Les 2 moyens de la Banque du Canada pour atteindre le taux cible du financement à un jour.
- La fourchette opérationnelle
- Les opérations d’open market
Fourchette opérationnelle
Taux directeur +ou - 0,25%
La Banque du Canada crée la fourchette opérationelle grâce à 2 différents taux d’intérêt, lesquels?
Taux officiel d’escompte
Taux sur les soldes de règlement
Taux officiel d’escompte
Taux que la Banque fait payer aux banques sur les prêts qu’elle leur consent
(Borne supérieur de la fourchette)
Taux sur les soldes de réglement
Taux que la Banque paie aux banques surle dépôts à la Banque du Canada
(Borne inférieure de la fouchette)
Si le taux diffère de la cible, la Banque du Canada cherche à ramener l’inflation au taux visé dans un délai de …
6 à 8 trimestres.
Bien que le pouvoir politique accorde à la Banque du Canada une autonomie considérable à porpos de la conduite de la politique monétaire, la Banque doit bien entendu composer avec le contexte international de l’économie canadienne.
Décrit 2 éléments importants
- La libre circulation des biens et des capitaux limite la marge de manoeuvre de la Banque du Canada en matière de politique monétare… (le taux d’intérêt aux USA influence la taux au Canada)
- Le régime de taux de change flexible implique également que les décisions de politique monétaire ont une influence sur la taux de change, et donc exportations et importations, qui doit être considérée
(STPGV) Système de transgert de paiements de grande valeur
Système de paiements électroniques permettant aux banques, aux grandes institutions financières et leurs clients d’effectuer des paiements entre eux en ayant la certitude que ces paiements ont bien été faits
Les opérations d’open market
Vente ou achat de titres du gouvernement à une banque commerciale ou à une autre institution fiancière.
But des opérations d’open market
Modifier les réserves de l’ensemble des banques canadiennes et faire ainsi pression sur le taux du financement à un jour pour qu’il reste autour du taux cible
Taux de financement à un jour réalisé > taux cible,
alors…
Achat de titres
Taux de financement à un jour réalisé < Taux cible,
alors…
Open market
Vente de titres
Resserrement de la politique monétaire
La Banque du Canada augmente son taux cible pour le financement à un jour
Assouplissement de la politique monétaire
La Banque du Canada baisse son taux cible pour le financement à un jour
Autre possibilité de règle de la politique monétaire
Règle d’instrument
Règle d’instrument
Règle décisionnelle qui explique de manière explicite comment l’instrument de politique monétaire va évoluer, en fonction de l’état de l’économie
Règle de Taylor
(qui est un exemple de règle d’instruments)
Règle liant de manière explicite et quantitative le taux du financement à un jour à l’écart de production et à l’écart entre inflation observée et point médian de la cible
Règle de base monétaire
(qui est un exemple de règle d’instruments)
Règle liant de manière explicite la croissance de la base monétaire aux moyennes de long terme du taux de croissance de PIB réel et de la vitese de circulation de la monnaie
Membres du STPGV
Les grandes banques
Règle de cible
Fait varier l’instrument de politique monétaire (choisi) de manière que la valeur anticipée de la variable ciblée soir égale à la valeur cible.
La Banque du Canada annonce sa valeur cible ___fois par année
8
(Open market)
Lorsqu’elle achète des titres du gouvernement, la Banque du Canada augmente _____.
les réserves du système bancaire (offre accrue de fonds à un jour)
Une augmentation des réserves du système bancaire accroit___ et fait baisser ___.
les prêts
le taux du financement à un jour
Quand elle vend des titres du gouvernement, la Banque du Canada (augmente ou diminue) les réserves du système bancaire.
diminue
Une diminution des réserves du système bancaire réduit ou fait monter quoi?
Réduit les prêts
Fait monter le taux du financement à un jour
Les variations du taux de financement à un jour modifient___ (3 choses) de plusieurs manières.
La demande agrégée (DA)
La croissance du PIB réel
L’infation
Contexte de baisse du taux du financement à un jour
Avec des taux d’intérêt plus bas, le taux de change diminue, ce qui accroît___.
Les exportations nettes et la demande agrégée.
Contexte de baisse du taux du financement à un jour
Avec des taux d’intérêts réels plus vas, (2 choses)… augmentent, ce qui accroît la demande agrégée.
La consommation et l’investissement.
Contexte de baisse du taux du financement à un jour
L’augmentation de la demande agrégée fait (monter ou diminuer) le taux de croissance du PIB réel et le taux d’inflation.
monter
Contexte de baisse du taux du financement à un jour:
Augmentation DA qui cause une augmentation du taux de croissance du PIB réel et du taux d’inflation
Il faut jusqu’à ____ pour que l’effet se fasse pleinement ressentir.
2 ans
Effet à court terme des variations du taux du financement à un jour
Comme les banques peuvent facilement choisir entre des prêts à un jour et les bon du Trésor à trois mois, ces actifs à court terme sont de proches substituts, et leurs taux varient ensemble.
Effet à long terme des variations du taux du financement à un jour
Comme les obligations du gouvernement à 10 ans et les obligations à long terme des sociétés sont de proches substituts, leurs taux varient ensemble.
Différentiel d’intérêt canadien
Écart entre les taux d’intérêt canadiens et étrangers
Le taux de change réagit aux variations du différentiel d’intérêt canadien, mais ___
la relation est faible parce que plusieurs autres facteurs déterminent le taux de change.
Ajouter des cartes sur comment le taux d’intérêt réel influe sur les intentions de dépenses
…
Facteurs qui accroient la demande agrégée
- Baisse du taux d’intérêt
- Augmentation de la masse monétaire
- Augmentation des dépenses publiques
- Baisse d’impôt
- Augmentation des exportations
- Augmentation de l’investissement simulée par une augmentation du profit anticipé
