chapitre intro Flashcards
présentation secteur financier
le système financier englobe
- des acteurs: banques, assurances, …
- des infrastructures de marché
- des systèmes de paiement
rôle du système financier
est d’assurer une distribution des fonds entre les acteurs économiques qui ont une capacité de financement et ceux qui ont un besoin de financement.
rôle stabilité financière
vise à maintenir un système financier robuste et qui doit fonctionner efficacement en toutes circonstances, y compris en situation de crise.
def système financier
système qui permet de transférer des fonds (transactions mutuellement avantageuses)
- depuis les agents qui disposent en excès (agents à capacité de financement)
- vers les agents qui en manquent (agents à besoin de financement)
finance directe
les emprunteurs obtiennent des fonds de la part des prêteurs en émettant et en vendant des titres sur un marché financier.
nom des titres
droits de créance
ils sont inscrits
- au passif du bilan des emprunteurs/ émetteurs.
- à l’actif du bilan des prêteurs/ investisseurs.
Finance indirecte autre nom
finance intermédiée
Finance indirecte
les emprunteurs obtiennent des fonds en s’adressant à des intermédiaires financiers (les banques) qui leur consentent des prêts.
Les prêteurs prêtent leurs fonds en excès aux intermédiaires financiers, sous forme de
dépôts
système financier permet
aux agents de répartir leurs dépenses dans le temps comme ils le souhaitent, sans attendre d’en avoir épargné le montant:
- ménages: achat de logement.
- entrepreneurs: investissement productif.
==> pour cette raison, il peut augmenter l’efficacité de l’allocation des ressources au sein de l’éco.
structure d’un système financier
déterminée par l’importance relative de la finance directe (ou indirecte) dans ce système
pas facile à mesurer car distinction entre les deux finances parfois floues.
marché monétaire
- titres à échéance originelle inférieure à un an.
- plus liquide
- prix moins volatil
- entreprises, banques, particuliers.
marché financier
- titres à plus long terme (dont actions).
- banques, compagnies d’assurances, investisseurs institutionnels (fonds souverains), fonds de pension.
marché primaire
marché financier sur lequel les nouvelles émissions de titres (actions ou obligations) sont proposées par les entreprises ou les Etats (émetteurs) à des acheteurs (souscripteurs).
marché secondaire
marché financier sur lequel s’échangent les titres déjà émis.
exemples de marchés secondaires
- bourses: New York stock Exchange, Bourse de Tokyo, London stock Exchange, Euronext (Paris, Bruxelles, Amsterdam, Lisbonne).
- Marché des changes
- lors de l’achat d’un titre sur le marché secondaire, l’entreprise qui l’a émis ne reçoit rien.
le marché secondaire a deux fonctions importantes pour l’entreprise émettrice:
- augmenter la liquidité des titres (c’est-à-dire faciliter la vente de titres par leurs détenteurs).
- déterminer un cours pour chaque titre, et donc indiquer à l’entreprise à quel prix elle peut émettre de nouveaux titres sur le marché primaire.
marché organisé
marché réunissant en un lieu unique (réel ou virtuel) acheteurs et vendeurs de titres.
marché de gré à gré
des teneurs de marché localisées à différents endroits affichent les prix auxquels ils sont disposés à vendre ou à acheter différents titres, et sont en contact permanent par réseau électronique.
Instruments du marché monétaire
- prêts interbancaires
- les bons du trésor
- certificats de dépôts
- billets de trésorerie (France)
prêts interbancaires
au jour le jour “en blanc” (non gagés), dont les taux d’intérêts sont:
- le Federal funds rate aux états unis
- l’ESTR (Euro Short Term Rate) en zone euro.
les bons du trésor
titres de dette publique à court terme.
- comme les Treasury bills à 1,3,6 mois
- bons du trésor à 3 mois, 6 mois, 1 an en France
qui se caractérisent par un niveau de risque très faible
certificats de dépôts
titres de dette à court terme émis par les établissements de crédit et détenus par les agents financiers et non financiers.
billets de trésorerie (Fr)
titres de dette à court terme, adossés à des actifs ou non, émis par les entreprises financières et non financières.
actions
- les entreprises peuvent lever des fonds en émettant et en vendant des actions.
- marché des actions caractérisé par un encours plus important et un flux de nouvelles émissions plus faible
- titres à LT car elles n’ont pas de date d’échéance.
- représentent un droit de propriété collectif sur l’entreprise: les actionnaires ont droit, lors des assemblées générales:
-> d’élire les dirigeants de l’entreprise,
-> de voter sur ses principales décisions - principal inconvénient dans le fait de posséder des actions plus que des obligations est que l’actionnaire est un bénéficiaire résiduel
bénéficiaire résiduel
l’entreprise doit satisfaire ses autres obligations contractuelles (en particulier ses créanciers et ses salariés avant de pouvoir effectuer un versement à ses actionnaires).
obligation d’état
très liquides
- Aux Etats-Unis, le montant des transactions sur les obligations du Trésor dépasse les 500 milliards de $/j en moyenne.
- En Europe, le montant des transactions est plus faible que le fort de Absence d’obligations fédérales.
les intermédiaires financiers
- le transfert de fonds passe souvent par un intermédiaire financier
- trois catégories:
-> les institutions de dépôt (ou institutions financières monétaires ou banques)
-> les établissements d’épargne contractuelle
-> les entreprises d’investissement (ou intermédiaires de placement)
transfert de fonds
agent qui épargnent à ceux qui ont des projets d’investissement
les institutions de dépôt
(ou banque)
- une institution financière qui accepte des dépôts et accorde des prêts.
- fonds utiliser pour
-> distribuer des prêts commerciaux/ crédit hypothécaires
-> acquérir des obligations du Trésor et d’autres titres publics.
les banques collectent des fonds sous forme de
- des DAV (ou compte chèques)
- comptes d’épargne (on peut retirer fonds mais pas chèques)
- comptes à terme (bloqué pour durée déterminée)
les établissements d’épargne contractuelle
- institutions financières auxquelles des fonds sont apportés régulièrement sur la base de contrats de long terme.
- font face à un risque de sorties de fonds plus faible,
- investissement dans des actifs à plus long terme.
- dans zone euro, représente 12%
- on peut distinguer
-> les compagnies d’assurance-vie
-> les compagnies d’assurance dommages
-> les fonds de primes
les entreprises d’investissement
qui forment l’essentiel du système bancaire parallèle incluent:
- les sociétés financières,
- les banques d’affaires.
système bancaire parallèle autre nom anglais
shadow banking system
sociétés financières
distribuent, à partir de fonds issus de l’émission de titres de dette, des prêts aux particuliers:
- aux Etats-Unis, surtout des prêts immobiliers (notamment des prêts subprimes dans les années 2000),
- en France, surtout du crédit à la consommation (notamment du crédit automobile) et des prêts aux petites entreprises.
banques d’affaires
qui ne reçoivent pas de dépôts, aident les entreprises à émettre et placer des titres, préparer les fusions et les acquisitions.
banques d’affaires, deux autres noms
- banques d’investissement,
- investment banks
