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Éthique partie 2 > Chapitre 8 - 12 > Flashcards

Chapitre 8 - 12 Flashcards

1
Q

Going Public

A

Opération qui rend la société ouverte

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Q

Pourquoi faire une PAPE sans émettre d’actions

A

Pour se donner de la visibilité
Établir sa valeur
Donner accès au marché liquide

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3
Q

Comment devenir un émetteur assujetti?

A

1) Faire un IPO
2) Back Door Listing (fusion ou prise de contrôle inversée)
3) Back Door Listing banalisé (Société de capital de démarrage dans un programme spécifique)

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4
Q

Qu’est-ce qu’un Green Shoe?

A
  • Option d’obtenir plus d’actions que prévues
  • Augmenter le montant initial pour soutenir le cours de l’action
  • Equilibre en offre et demande
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5
Q

Qu’est-ce qu’un prospectus?

A

Offre de vendre des titres

Procéder à un placement de valeur

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6
Q

Quel est le contenu du prospectus prescrit par le règlement ?

A
  • Exigences spécifiques
  • Normes de présentation standard
  • Reproduction de la divulgation d’un prospectus
  • Lecture de ce qui intéresse
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7
Q

Qu’est-ce que les Red Herring ?

A

Écriture en rouge dans le prospectus provisoire qui est susceptible de changer

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8
Q

Quelles sont les limites au Crowdfunding?

A
  • Petites émissions

- Matière de placement (

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9
Q

Qu’est-ce que la rémunération par Broker Warrants ? Pourquoi est-ce un conflit d’intérêt

A
  • Gestionnaire rémunéré par le niveau de prix des titres (+ élevé = + profit)
  • Conflit = analystes peuvent être payé par Broker Warrants sur des titres qu’ils émettent des recommandations
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10
Q

Qu’est-ce qu’un émetteur émergent?

A

Dont les titres sont inscrits en bourse de croissance TSX

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11
Q

Saisonnalité des publications des résultats?

A

Toutes les sociétés ont le même délai de 90 jours donc comme l’année finit pour pratiquement tout le monde au 31 décembre, les rapports sont publiés en même temps

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12
Q

Quelle est la différence entre changement important et changement des faits importants

A
  • important = dans l’activité, l’exploitation et le capital

- Faits importants = changement qui doit être apporté au Prospectus

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13
Q

Quelles les dispenses du prospectus?

A
  • Placement privé

- Bought Deal

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14
Q

Best Effort

A

Risque reste avec le preneur ferme jusqu’au closing pendant que le courtier s’engage à faire le meilleur effort pour trouver les meilleurs prix

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15
Q

Marketed Deal vs Bought Deal

A

Marketed : Deal est transféré au courtier dès le départ parce qu’il a une meilleure connaissance du marché et des investisseurs potentiels

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16
Q

Pourquoi on annonce un Bought Deal rapidement?

A
  • Pour éviter que certains initiés connaissent l’information et commettent des délits d’initié
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17
Q

Quelles est la règle générale du prospectus?

A

Aucune sollicitation avant le prospectus

Exception : Bought Deal où on dépose un prospectus provisoire

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18
Q

Quelles sont les 2 façons de détenir des actions

A

1) Détenteur de titre

2) Personnes véritables

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19
Q

Comment fait-on la distinction entre les PV

A

On distingue les PVO et PVNO par le FODC

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20
Q

Comment exercer son droit de vote?

A
  • Par procuration à nous-même ou a quelqu’un d’autres
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21
Q

Qu’est-ce qu’un proxy fight ?

A

Prise de contrôle sans $$

Groupe qui se joint pour contrer un vote

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22
Q

Pour qui crée un recours civil?

A

Toute personne qui transige sur le marché secondaire à base d’information trompeuse et qui veulent poursuivre l’entreprise

23
Q

Qui sont visés par le recours?

A
  • Émetteur qui a publié le document
  • Mandataire de l’émetteur dans une communication publique
  • Personne influente qui a publié le document
24
Q

Qu’est-ce qui est moins bon de la communication sélective

A
  • Donne un avantage à une personne

- Mine la confiance des investisseurs

25
Q

Qu’est-ce que le métier d’analyste?

A
  • Recherche de prix cible pour les titres d’un secteur
  • Recherche sur une société pour décortiquer l’information publique et mosaïque
  • Recommandation sur le titre
  • Peu au Canada (- 300)
  • Chaque courtier a son groupe d’analyste
26
Q

Qualité d’un bon analyste?

A
  • Crédible
  • Connait bien son secteur
  • Analyse d’une approche nouvelle et différente
  • Faire évoluer la vision des stocks des G PF
  • Innovateur et créatif
27
Q

Responsabilité de l’analyste sur le choix des titres

A

AUCUNE

Les gestionnaires prennent les décisions en fonction de leurs propres idées

28
Q

Standard du CFA de l’analyste

A
  • Loyauté envers son employeur
  • Loyauté envers son client
  • Tenue d’archives
  • Équité
  • Diligence et base raisonnable
  • Communication avec les clients
29
Q

Standard du CFA sur les conflits d’intérêt

A
  • Énoncé chaque conflit potentiel

- Communiquer avec les clients sur leur rémunération par rapport à la transaction

30
Q

Quelles sont les situations de conflits habituelles?

A
  • Analyste fait des recommandations sur des titres de ses clients en Investment Banking
  • Analyste possède des titres sur lesquels il fait des recommandations
  • Rémunération fondée sur ses revenus en investment banking
31
Q

Comment évaluer des dotcom

A

Pas de revenus donc par les Views sur les pages Web

32
Q

quels sont les 3 problèmes de Blodget?

A
  • Intérêt de Blodget pour l’investment Banking qui influence sur les CP et clients
  • Commentaires contradictoires : Recommandait des titres qu’ils ne supportaient pas
  • Système de recommandation : Difficile à comprendre et porte à confusion
33
Q

Processus d’une OPA

A
  • doit être transparent pour que les porteurs de titres aient suffisamment d’informations
  • Traitement égal : tous ont accès à la même information
  • Temps : laisser suffisamment de temps pour accepter l’offre sans pression et que d’autres offres puissent ressurgir
34
Q

Comment éviter les OPA inopinés?

A
  • Si un actionnaire = >10% des titres = communiqué de presse sur ses intentions et un autre à chaque +2% supplémentaires
    divulgation de l’information
  • Si un actionnaire = > 20% = déclenchement d’une OPA (présume qu’on veut prendre le contrôle)
35
Q

OPA faite par un initié ?

A

Doit être vérifié par un évaluateur indépendant. Qui n’a pas de relation d’affaire avec la société et que sa rémunération ne dépend pas de l’issu de l’offre

36
Q

Délai lors d’une OPA

A

Min 35 jours pour accepter

Max 10 jours après avoir accepté pour payer

37
Q

Moyens de défenses d’une OPA hostile

A
  • Pilules empoisonnées

- Chevalier blanc : Offre amicale

38
Q

Quels sont les problèmes d’iniquité du Fairness

A
  • Prix trop bas (but de maximiser la valeur)
  • Prix différents pour une classe d’actions à droit de vote subordonné (on doit payer le même prix peut importe la catégorie)
  • Autres considérations
39
Q

Fairness opinion ?

A
  • Opinion d’un courtier quant à la valeur du titre selon le caractère équitable de l’offre
40
Q

Quelles sont les façons de fermer le capital?

A
  • Si + 90% des actions = obliger les dissidents à vendre leur action au même prix
    = Offrant acquiert et détient 66,66% : annoncer une fusion
41
Q

Dispenses des obligations liées aux OPA

A
  • Acheter le contrôle dans la mesure où - de 5 actionnaires si on paye mois de 15% de prime
  • Société peut racheter ses propres actions au marché
42
Q

Conditions du rachat d’action ?

A

-

43
Q

Aspects positifs d’une OPA Hostile

A
  • Exercice légitime des droits des actionnaires
  • Réalisation de la pleine valeur de l’entreprise
  • Tous les actionnaires reçoivent la prime de contrôle
  • Changement drastique pour améliorer
  • Utilisation optimale des ressources de l’entreprise
  • Maximisation de la création de richesse et de productivité dans l’économie
44
Q

Aspects négatifs d’une OPA hostile?

A
  • Ne tient pas compte de toutes les parties prenantes
  • Retire le potentiel de croissance d’entre les mains des actionnaires
  • Oblige les dirigeants à mettre l’emphase sur les résultats CT
  • Force le CA a basé leur décision sur l’avenir de l’entreprise seulement avec le prix
  • Amène des conflits d’intérêts aux dirigeants
  • Condition de la menace peut être conjoncturelle
45
Q

Rôle du CA

A
  • Maximisation de la valeur des avoirs des actionnaires
  • Transparence
  • Développement
  • Fairness
46
Q

Dispositif pour les OPA

A
  • Obligation de dépôt minimal
  • Prolongation obligatoire de 10 jours
  • Délai obligatoire minimum de 10 jours
47
Q

Définition du HFT

A

Exécution à GV de transactions avec l’information
Plus transparent
- Maximisation des liquidités
- Marché fluide et efficient

48
Q

Caractéristiques du HFT

A
  • Grand volume d’offre d’achat/vente et beaucoup cancelé
  • Localisation des ordinateurs près des bases de données des Bourse pour avoir accès à l’information plus rapidement
  • Ordinateurs munies d’algorithme pour transiger
  • Position neutre à la fin de la journée pour être cash
49
Q

Stratégie du HFT

A
  • Placer un ordre avant un autre qui est susceptible de faire changer le cours
50
Q

Quels sont les deux enjeux des SRI

A
  • Rendement du PF

- Activité de la firme

51
Q

Est-ce que SRI peut avoir un impact sur les dirigeants

A

Oui, seulement pour les Small Cap parce que les Large sont trop efficients et ne laissent pas la possibilité de battre le marché. Se démarque en attirant les clients sensibles et investisseurs intéressés.

52
Q

SRI peut-elle avoir un impact sur le rendement du PF ?

A

Les SRI ont tendance à avoir un rendement plus faible en raison d’une faible diversification et de coûts élevés. Par contre il arrive que si le marché n’est pas efficient, il y a un rendement excédentaire

53
Q

Activisme des actionnaires?

A
  • Actionnaires impliqués dans la gestion de la firme

- Par les votes aux assemblés annuelles ou par la pression sur les gestionnaires

54
Q

Est-ce que les préoccupations éthiques ont leur place en finance?

A

OUI,
intégrité du marché
Confiance des investisseurs
Attitrés les capitaux et abaisse les coûts de fonds

Éthique partie 2 (1 decks)

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