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Institution et marchés financiers > Chapitre 2 > Flashcards

Chapitre 2 Flashcards

1
Q

Fonction de base du système financier?

A

Transfert de fond entre des épargnants et des investisseurs.

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2
Q

Quel sont les deux types de financement?

A
  • Financement direct (marchés financiers)

- Financement indirect (intermédiaires financiers)

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3
Q

Quel est le type de financement:
- Vous déposez votre chèque de paie à la Banque
Nationale: cette banque se sert de ce chèque (et
possiblement d’autres) pour prêter 60 000$ à un
entrepreneur qui désire démarrer un Subway

A

Financement indirect

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4
Q

Quel est le type de financement:
- Je communique avec mon courtier et achète des
actions de Couche Tard.

A

Financement direct

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5
Q

Quelle est le type de financement le plus important:

  • Aux USA?
  • Japon/Allemagne?
  • Canada?
A
  • Aux USA : Financement direct
  • Japon/Allemagne : Financement indirect
  • Canada: Mi-chemin entre USA et Europe
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6
Q

Qu’est-ce qu’une obligation?

A

Obligation: instrument financier qui consiste en un
contrat entre un émetteur (l’emprunteur) et le
détenteur (le créditeur).

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7
Q

Comment les obligations sont-elles financées?

A

• L’émetteur s’engage à verser au détenteur de
l’instrument une série de paiements à date fixe
durant une période de temps donnée et
(possiblement) un paiement final à l’échéance.
• Marché secondaire

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8
Q

Donnez des exemples d’obligations.

A

•Exemples
– obligations gouvernementales
– obligations d’entreprise
– Bons du trésor

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9
Q

Quelle est la maturité des obligations?

A

Maturité des obligations:
– obligations à court terme (échéance < un an)
– obligations à moyen terme (échéance entre un an et
10 ans)
– obligations à long terme ( > 10 ans)

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10
Q

Qu’est-ce qu’une action?

A

Action: un instrument financier qui donne au
détenteur un droit sur les profits et les actifs d’une
entreprise.

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11
Q

Quelle est le marché secondaire des actions?

A

Il existe un marché secondaire pour cet actif (la

« bourse »)

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12
Q

Quelles sont les caractéristiques d’une action?

A

• Donne droit aux dividendes de la part de la société
– pas de garantie
• Pas d’échéance
• Propriétaire des actifs de l’entreprise et droit de vote
aux assemblées
– Augmentation du prix de l’action si les actifs de
l’entreprise prennent de la valeur

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13
Q

Quels sont les avantages et les désavantages des obligations?

A

• Avantage
– recevoir des paiements fixes
– risque moindre (pas zéro!!! chap 4 et suivants)
• Désavantage
– si les actifs de la compagnie prennent de la valeur, les
détenteurs des obligations n’en profitent pas.
– potentiel d’augmentation plus limité

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14
Q

Quels sont les avantages et les désavantages des actions?

A

• Avantages
– recevoir des paiements qui augmentent quand la
valeur de l’entreprise augmente
– potentiel d’augmentation important
• Désavantages
– les paiements diminuent quand l’entreprise va mal
– en cas de faillite, les détenteurs d’actions sont les
derniers payés dans la liquidation
– Risque plus élevé

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15
Q

Vrai ou Faux: La taille du marché obligataire est plus élevée que celle du marché boursier?

A

Vrai

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16
Q

Quelles sont les différences entre le marché primaire et le marché secondaire? (3)

A
  • Le marché p. c’est pour les nouvelles émissions (actions, obligations) et le marché s. c’est l’instrument financier (action ou obligation) qui est
    revendu.
  • Les participants du marché p. sont: maisons de courtage, investisseurs
    institutionnels mais on ajoute le grand public pour le marché sec.
  • L’émetteur original reçoit des fonds dans le marché primaire
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17
Q

Quels sont les avantages du marché secondaire? (2)

A

– Il rend le titre liquide (la possibilité de revendre
rapidement et efficacement)
– Il permet de juger de la valeur d’un nouveau titre
(comparaison avec titres

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18
Q

Quelles sont les deux places d’échange des transactions?

A

• Place d’échange centralisée
– Les transactions sont effectuées à un seul
emplacement physique (le parquet de la bourse de
Toronto, de la New York Stock Exchange)
• Marchés ‘Over the Counter ’ (NASDAQ,
– Plusieurs vendeurs, offres de vente/achat, plusieurs
emplacements

19
Q

Quelles sont les 3 caractéristiques du marché monétaire?

A
  • courte échéance (un an et moins)
  • marché secondaire très actif (très liquide)
  • fluctuations de prix plus faibles, rendement plus sûr
  • Bons du Trésor, papier commercial, etc. (Table 2
20
Q

Qu’est-ce qu’un Bon du trésor?

A

Obligation du gouvernement fédéral (également provincial
municipal)
Échéance un mois, trois mois, six mois, ou un an.

21
Q

Qu’est-ce qu’un papier commercial?

A

• Même principe que les Bons du trésor du

gouvernement, mais les émetteurs sont des entreprises

22
Q

Le risque associé au papier commercial est-il plus important que celui associé aux Bons du trésor?

A

Oui, car il y a moins de risque que le gouvernement fasse faillite qu’une entreprise et le gouvernement peut toujours imprimer de l’argent.

23
Q

Qu’est-ce qu’un certificat de dépôt?

A

Au départ, même principe qu’un dépôt bancaire : la
banque accepte un montant en dépôt et s’engage à
la remettre après une échéance donnée, avec intérêt
• Relativement aux dépôts bancaires ordinaires,
– Montants plus élevés (par tranche de 100 000$)
– Échéance relativement courte (un à douze mois)
– Souvent négociés sur le marché secondaire

24
Q

Qu’est-ce qu’une prise de pension?

A

Bombardier a 1$ million dans ses coffres aujourd’hui
(mais en a besoin dans deux
• Achète un titre financier de la Banque Nationale, qui promet de le racheter dans une semaine, à un prix
légèrement plus élevé
• Bombardier réalise un petit profit sur des liquidités dont
elle n’avait pas besoin pendant la semaine
• La Banque Nationale a obtenu des liquidités dont elle
avait besoin
– source de fonds pour les banques, provenant d’entreprises

25
Q

Qu’est-ce qu’un taux au jour le jour?

A

•
Prêts de très court terme (« overnight » ou au « jour
le jour ») entre grandes institutions financières
canadiennes
• Servent à faire face aux divers engagements des
institutions
• Marché fortement influencé par la banque centrale
chapitre 16)

26
Q

Qu’est-ce que le marché capital?

A

« Capital » markets
• Échéance plus longue
• Marché secondaire moins actif (moins liquide)
• Plus de fluctuations dans les prix et plus risqué
• Actions, prêts hypothécaires, prêts commerciaux,
obligations corporatives et gouvernementales de long terme, etc.

27
Q

Qu’est-ce qu’un prêt hypothécaire?

A

• Échéance moyenne à longue (entre un et 10 ans, jusqu’à 30 ans aux États Unis)
• Utilisés pour permettre aux emprunteurs (ménages,
entreprises) d’acheter une structure immobilière
• La structure sert de garantie pour le prêteur
• Les prêts hypothécaires résidentiels (financement
indirect) sont la classe d’actifs financiers la plus
importante en dollars

28
Q

Qu’est-ce qu’un obligation gouvenemental?

A 
Échéance moyenne à longue (entre un et 10 ans,
voire plus)
• Paiements à périodes fixes (‘coupon’)
– souvent deux fois par année
• Paiement du capital à l’échéance
• Marché secondaire actif
• Risque demeure faible:
29
Q

Qu’est-ce que la tritisation?

A

• Même principe général que les obligations
• Vendeur s’engage à faire une série de paiements
dans le futurs
• Capacité du vendeur d’effectuer ces paiements
garantie par des rentrées d’argent diverses
• Exemple: titriser les prêts hypothécaires, titriser les
paiements de cartes de crédit, etc.

30
Q

Que représentent les intermédiaires financiers?

A

• assurent le financement indirect
• constituent une source plus importante de
financement que les marchés (financement direct)
– ¾ des besoins de financement au Canada (Figure 8 1,
MS);
• utiles parce qu’ils peuvent contribuer à
– diminuer les coûts de transaction
– partager les risques
– amoindrir les problèmes d’information asymétrique

31
Q

Quel est l’avantage des intermédiaires par rapport au coûts des transactions?

A

• Sans intermédiaire: vous devez rédiger vous même
le contrat de prêt lorsque vous prêtez de l’argent à
une connaissance qui désire ouvrir un Subway
• Avec intermédiaire: un avocat spécialisé a déjà écrit
un contrat type pour l’intermédiaire, qui peut servir
pour 1000 prêts de ce genre
–
économies d’échelle

32
Q

Quel est l’avantage des intermédiaires par rapport au partage du risque?

A

• Sans intermédiaire si le Subway que vous financez
fait faillite, tout votre investissement est perdu
• Avec intermédiaire plusieurs prêts à plusieurs
entreprises
– quelques prêts ne seront pas repayés, mais la plupart
le seront
– diversification du risque difficile à accomplir pour un
investisseur individuel alors que par le biais d’un
intermédiaire, plusieurs épargnants mettent leurs
économies en commun pour partager les risques
• De plus, les intermédiaires financiers transforment
les actifs:
• création d’actifs peu risqués et offrant des services
de liquidité
–
dépôts bancaires

33
Q

Qu’est-ce que la sélection adverse?

A

Intervient avant la transaction
– un contrat de prêt par exemple
• Fait en sorte que les emprunteurs potentiels les plus
risqués sont également ceux qui sont les plus
représentés parmi les demandeurs
• Sachant cela les prêteurs hésitent à s’engager et le
marché ne fonctionne pas correctement

34
Q

Qu’est-ce que la responsabilité limitée?

A

la responsabilité de l’emprunteur est généralement

limitée en cas d’échec du projet

35
Q

Que représente le hasard (aléa) moral ?

A

• Intervient après la transaction (le prêt)
• De manière générale, modification du comportement
d’un acteur qui est contraire aux intérêts des autres
parties du contrat, relativement à la situation qui
prévaudrait avant ou sans ce contrat
• Dans le cas plus spécifique d’un prêt incitatif, pour
l’emprunteur, à se conduire d’une manière qui réduit
les chances que le prêt soit rembourser normalement

36
Q

Comment les intermédiaires réduisent leurs problèmes d’information asymétrique?

A

Les intermédiaires financiers ont le potentiel de pouvoir
réduire la sélection adverse et l’aléa moral
– connaissance du marché et des emprunteurs
– plan d’affaire
– compte à la banque: surveille les transactions, les
paiements
– contacts personnels

37
Q

Quelle est la règlementation des marchés financiers?

A

• Augmenter la qualité et la quantité de l’information
disponible aux investisseurs
• Réduire les problèmes d’information asymétrique
– obligation pour les entreprises de diffuser de
l’information à propos de leurs activités (rapports
annuels, etc.)
• Assurer la stabilité des intermédiaires financiers
(réduire la possibilité de paniques

38
Q

Qu’imposent les agences de réglementation?

A

• Commissions des valeurs mobilières provinciales
• règlementent les marchés financiers (bourses, etc.)
– imposent la publication d’états financiers et autres
informations
– limitent les transactions des dirigeants des entreprises
et autres initiés

39
Q

Nommez des agences de réglementation?

A

Commission des valeurs mobilières de l’Ontario
• Une des plus importantes (bourse de Toronto, autres
institutions de Toronto)
• Enquêtes et pénalités (Nortel, market timing des
fonds mutuels, etc.)

40
Q

Que fais le Bureau du surintendant des institutions financières
(Ottawa) comme agence de réglementation?

A

• règlemente les institutions financières de charte
fédérale (banques, fiducies, coopératives)
• examine les livres des institutions
• impose des minimums de réserve (capitalisation) et
des restrictions sur les investissements
– une banque peut difficilement acquérir des actions
d’une compagnie
• limite (ou règlemente) l’entrée de banques
étrangères

41
Q

Que fait la Société d’assurance

dépôts du Canada (SADC) comme agence de règlementation?

A

• règlemente les institutions financières qui acceptent
des dépôts
• assure les dépôts jusqu’à concurrence de 100 000$
par déposant dans une banque de charte fédérale
• examine les livres des institutions

42
Q

Que fait la l’Autorité des marchés financiers (AMF) comme agence de règlementation?

A

• Agence québécoise, résultat d’une fusion récente de
cinq plus petites agences de règlementation au
Québec
– assurance dépôt pour institutions de charte provinciale
– encadrement distribution de produits financiers
– encadrement des activités d’assurance
• Responsables des enquêtes et poursuites dans le
dossier Norbourg .

43
Q

Quelle est la fonction de base des marchés et intermédiaires

financiers?

A

– faciliter le transfert de fonds entre ceux (épargnants)

qui disposent d’un surplus et ceux (investisseurs) qui font face à un déficit

Institution et marchés financiers (1 decks)

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