Chapitre 1 : Introduction aux produits dérivés Flashcards
Quelles sont les 4 étapes d’une transaction ?
- Un vendeur et un acheteur se trouvent et s’entendent sur un prix
pour ce qui est transigé. Cette étape est maintenant grandement
facilitée par les marchés financiers (comme la bourse) qui
règlemente plusieurs types de transactions. - Les obligations de chaque parti sont précisées (rappel du prix,
moment de livraison, lieu de livraison, etc.) et, si c’est un produit
dérivé qui est transigé, un intermédiaire s’assurera du bon
déroulement de la transaction et exigera (parfois) un dépôt de
garantie des 2 parties. Cet intermédiaire, appelé clearinghouse,
agira par novation entre les deux parties, c’est-à-dire qu’il aura le
rôle d’acheteur pour le vendeur et de vendeur pour l’acheteur. - La transaction est réglée et les obligations sont remplies par les 2
parties. - Les registres de propriété doivent être mis à jour.
Qu’est-ce qu’une transaction de gré à gré (over the counter) ? Quels en sont les avantages ?
Transaction sans l’intervention d’un intermédiaire ni de la bourse.
Avantages:
- Pour FACILITER DES TRANSACTIONS de très grand volume sans frais quand on est en contact direct avec l’autre parti.
- Pour des TRANSACTIONS MOINS STANDARDS et moins communes qui ne sont pas nécessairement disponibles sur certaines bourses ou certains marchés financiers.
- Pout permettre de COMBINER PLUSIEURS TRANSACTIONS, plusieurs actifs différents en une seule transaction.
Qu’est-ce que le volume de transactions (trading volume) ?
Le nombre de titres qui sont transigés pendant une période donnée.
Qu’est-ce que la valeur marchande ?
La VALEUR D’UNE ACTION, ou encore la VALEUR D’UNE COMPAGNIE À LA BOURSE (nombre d’actions multiplié par la valeur marchande de l’action de la compagnie), ou encore la VALEUR D’UN INDICE BOURSIER qui regroupe plusieurs compagnies d’un certain secteur ensembles, etc. On peut également comptabiliser la valeur marchande d’une bourse ou d’un secteur d’activité en entier et en SUIVRE L’ÉVOLUTION DANS LE TEMPS.
Qu’est-ce que la valeur notionnelle d’une position dans un produit dérivé?
La valeur du sous-jacent sur laquelle on basera la transaction.
Que représentent les positions ouvertes ?
La quantité de contrats qui ne sont pas encore arrivés à leur échéance (le nombre de contrats de produits dérivés encore en vigueur). Il s’agit d’une mesure sur la taille du marché des produits dérivés.
Donnez les 4 raisons d’être principales des produits dérivés et leur définition.
LA GESTION DU RISQUE (risk management).
Un produit dérivé sert à transférer le risque ou une partie de celui-ci
à une autre partie pour y être moins exposé. Le fait d’éliminer ou
d’atténuer un risque est associé à du HEDGING.
LA SPÉCULATION
À l’opposé de la gestion des risques, on cherchera parfois à
s’exposer davantage à un risque spécifique ou à un ensemble de
risques.
LA RÉDUCTION DES FRAIS DE TRANSACTION
Les transactions entrainent des frais, et il est parfois possible de
recréer les mêmes flux monétaires avec certains types de produits
dérivés en évitant ces frais.
L’ARBITRAGE RÉGLEMENTAIRE
Un investisseur pourrait vouloir recréer les mêmes flux monétaires
que ceux associés à la vente d’une action sans la vendre pour autant,
par le biais d’un produit dérivé spécifique tel qu’une option de vente.
Donnez les 3 types de perspectives et leur définition dans le marché des produits dérivés.
LES UTILISATEURS (end-user) Ceux qui achètent ou vendent les produits dérivés. (corporations, investment managers, investors)
LE TENEUR DE MARCHÉ (market-makers)
Celui qui joue le rôle d’intermédiaire dans les transactions et qui « crée » le marché. Ce dernier reçoit généralement une « cote » sur les transactions. (market-makers, traders)
LES OBSERVATEURS
Ceux qui observent et analysent les marchés. Ce sont habituellement les organismes de réglementation qui régularisent les marchés des produits dérivés. (regulators, researchers, AMF, GRC, Revenu Québec, ARC)
Du point de vue du teneur de marché, à quoi correspond le bid price, le ask price, et le bid-ask spread ?
Bid price : prix auquel il achète les produits
Ask price : prix auquel il revend les produits
Bid-ask spread : la différence entre ces deux prix, ce qui leur procure un profit.
Du point de vue d’un particulier, à quoi correspond le bid price et le ask price ?
Bid price : prix auquel il revend les produits
Ask price : prix auquel il achète les produits
Qu’est qu’un ordre au cours du marché (market order) ?
Précise la quantité, le nombre de parts de l’actif visé à acheter ou à vendre AU PRIX correspondant sur le marché AU MOMENT OÙ L’ORDRE EST PASSÉ.
Qu’est-ce qu’un ordre à cours limité (limit order) ?
Précise la quantité, le nombre de parts de l’actif visé à acheter ou à vendre DANS UNE TRANCHE SPÉCIFIQUE DE PRIX. Tant que le prix d’achat ne sera pas atteint (ou plus bas), ou tant que le prix de vente ne sera pas atteint (ou plus haut), aucune transaction n’aura lieu.
Qu’est-ce qu’un ordre de vente “stop” (stop loss) ?
Précise un PRIX EN-DESSOUS DUQUEL ON VENDRA automatiquement un actif ou une part d’un actif (ou un regroupement d’actifs ou de parts d’un même actif) au prix de vente du marché.
En quoi consiste d’être en position longue (long) ?
Se dit d’un particulier qui possède un actif (nombre positif d’unités possédées par rapport à avant la transaction) ou qui entre dans un contrat, un produit dérivé qui lui permettra de se le procurer à une date de livraison future.
Parti qui tire profit d’une HAUSSE de la valeur d’un actif.
En quoi consiste d’être dans une position courte (short) ?
Se dit d’un particulier qui a vendu un actif (nombre négatif d’unités possédées par rapport à avant la transaction) ou qui entre dans un contrat, un produit dérivé qui lui permettra de le vendre à une date de livraison future.
Parti qui tire profit d’une BAISSE de la valeur d’un actif.
