Chapitre 1

Question 1

Définition d’un produit dérivé

Answer 1

un titre financier dont la valeur est déterminée par celle d’un sous-jacent
Un contrat sur un produit dérivé peut être utilisé pour réduire le risque d’un parti.

Question 2

Étape 1 d’une transaction

Answer 2

1. Un vendeur et un acheteur se trouvent et s’entendent sur un prix pour ce qui est transigé. Cette étape est maintenant grandement facilitée par les marchés financiers (comme la bourse) qui règlemente plusieurs types de transactions.

Question 3

Étape 2 d’un transaction

Answer 3

2. Les obligations de chaque parti sont précisées (rappel du prix, moment de livraison, lieu de livraison, etc.) et, si c’est un produit dérivé qui est transigé, un intermédiaire s’assurera du bon déroulement de la transaction et exigera (parfois) un dépôt de garantie des 2 parties. Cet intermédiaire, appelé clearinghouse, agira par novation entre les deux parties, c’est-à-dire qu’il aura le rôle d’acheteur pour le vendeur et de vendeur pour l’acheteur.

Question 4

Étape 3 d’une transaction

Answer 4

3. La transaction est réglée et les obligations sont remplies par les 2 parties.

Question 5

Étape 4 d’un transaction

Answer 5

4. Les registres de propriété doivent être mis à jour.

Question 6

Définition transactions gré à gré

Answer 6

transactions ont lieu de gré-à-gré (over the counter) sans l’intervention d’un intermédiaire ni de la bourse

Question 7

3 cas de transaction gré à gré

Answer 7

1. Pour faciliter la transaction de très grand volume sans frais quand on est en contact direct avec l’autre parti.
2. Pour des transactions moins standards et moins communes qui ne sont pas nécessairement disponibles sur certaines bourses ou certains marchés financiers.
3. Pout permettre de combiner plusieurs actifs différents en une seule transaction.

Question 8

Définition volume de transactions (trading volume)

Answer 8

le nombre de titres qui sont échangés lors de la période.

Question 9

évolution de la valeur marchande (market value)

Answer 9

l’évolution de la somme des tous les prix des titres qui peuvent être échangés sur les marchés financiers pour la période.

Question 10

valeur notionnelle (notional value)

Answer 10

la valeur du sous-jacent sur laquelle on basera la transaction.

Question 11

position ouvertes (open interest)

Answer 11

la quantité de contrats qui ne sont pas encore arrivés à l’échéance, pour lesquels les parties ont encore des obligations à remplir.

Question 12

La gestion du risque (risk management)

Answer 12

Un produit dérivé sert à transférer le risque ou une partie de celui-ci à une autre partie pour y être moins exposé. Le fait d’éliminer ou d’atténuer un risque est associé à la couverture du risque (hedging).

Question 13

La spéculation

Answer 13

À l’opposé de la gestion des risques, on cherchera parfois à s’exposer davantage à un risque spécifique ou à un ensemble de risques.

Question 14

La réduction des frais de transaction

Answer 14

Les transactions entrainent des frais, et il est parfois possible de recréer les mêmes flux monétaires avec certains types de produits dérivés en évitant ces frais.

Question 15

L’arbitrage réglementaire

Answer 15

Un investisseur pourrait vouloir recréer les mêmes flux monétaires que ceux associés à la vente d’une action sans la vendre pour autant, par le biais d’un produit dérivé spécifique tel qu’une option de vente.

Question 16

Les utilisateurs

Answer 16

Ceux qui achètent ou vendent les produits dérivés.

Question 17

Le teneur de marché

Answer 17

Celui qui joue le rôle d’intermédiaire dans les transactions et qui « crée » le marché. Ce dernier reçoit généralement une « cote » sur les transactions.

Question 18

Les observateurs

Answer 18

Ceux qui observent et analysent les marchés. Ce sont habituellement les organismes de réglementation qui régularisent les marchés des produits dérivés.

Question 19

Hedging position

Answer 19

les teneurs de marché protègent leurs positions (hedging), en vendant un produit dérivé à un particulier dans un premier temps puis en recréant le même contrat et les mêmes flux financiers futurs dans un deuxième temps avec l’ingénierie financière de façon à pouvoir s’acquitter de tout engagement futur en lien avec le produit dérivé vendu.

Question 20

bid price

Answer 20

prix auquel les teneurs de marché achètent des produits;

Question 21

ask price

Answer 21

prix auquel les teneurs de marché revendent des produits;

Question 22

bid-ask spread

Answer 22

la différence entre ces deux prix, ce qui leur procure un profit. Le bid-ask spread implique une forme de frais variable qui dépendra du volume de la transaction.

Question 23

Ordre au cours du marché (market order)

Answer 23

précise la quantité, le nombre de parts de l’actif visé à acheter ou à vendre au prix correspondant sur le marché au moment où l’ordre est passé.

Question 24

Ordre à cours limité (limit order)

Answer 24

précise la quantité, le nombre de parts de l’actif visé à acheter ou à vendre dans une tranche spécifique de prix. Tant que le prix d’achat ne sera pas atteint (ou plus bas), ou tant que le prix de vente ne sera pas atteint (ou plus haut), aucune transaction n’aura lieu.

Question 25

Ordre de vente «stop» (stop loss)

Answer 25

précise un prix en-dessous duquel on vendra automatiquement un actif ou une part d’un actif (ou un regroupement d’actifs ou de parts d’un même actif) au prix de vente du marché.

Question 26

Position longue (long)

Answer 26

se dit d’un particulier qui possède un actif (nombre positif d’unités possédées par rapport à avant la transaction) ou qui entre dans un contrat, un produit dérivé qui lui permettra de se le procurer à une date de livraison future.

parti qui cherche à acquérir un actif, ou encore le parti qui profitera de l’augmentation de la valeur de cet actif est réputé avoir une « position longue »

Question 27

Position courte (short)

Answer 27

se dit d’un particulier qui a vendu un actif (nombre négatif d’unités possédées par rapport à avant la transaction) ou qui entre dans un contrat, un produit dérivé qui lui permettra de le vendre à une date de livraison future.

parti qui cherche à se départir d’un bien ou encore qui tirera profit d’une diminution de la valeur de l’actif sous-jacent est réputé avoir une « position courte ».

Question 28

vente à découvert

Answer 28

La vente d’un actif qu’on ne possède pas

Question 29

Spéculation

Answer 29

pour tirer profit d’une baisse de valeur anticipée d’un actif.

Question 30

Financement

Answer 30

pour aller chercher une mise de fond, de l’argent tout de suite comme un emprunt

Question 31

Couverture

Answer 31

se protéger contre la baisse de la valeur d’un actif que vous possédez.

Question 32

Risque de défaut

Answer 32

ce qui justifie un dépôt de garantie, une marge de sécurité ou un collatéral

Question 33

Risque de rareté

Answer 33

dans certains cas, peu de particuliers sont intéressés à entrer dans une opération de la sorte, et il peut être difficile d’établir des clauses et des conditions entre le prêteur et le vendeur (à découvert) sans comparatifs sur le marché, ce qui laisse ainsi beaucoup de place à la négociation.