Câmbio Flashcards
Taxa de Câmbio Nominal
E = P/P*
Taxa de Câmbio Real
e = E.P*/P
Lei do Preço Único
P = E . P*
Todo produto deve valer o mesmo preço quando cotado na mesma moeda
Fórmula de Cassel (fórmula comparativa da PPC) e Signif.
E’ = E P* / P
Corrigir a inflação pela desvalorização nominal, de modo a manter o câmbio real constante
PPC (V. Absoluta)
Trata de níveis de preços (relativa: variações de preços)
Câmbio Real sempre igual a 1, conforme lei do preço único
e = E P* / P => 1 = E P* / P => E = P / P*
Aumento da Taxa de Câmbio
Dólar mais caro / Desvalorização do Real / Desvalorização da Taxa de Câmbio
Valorização da Taxa de Câmbio
Diminuição da Taxa de Câmbio / Valorização do Real / Dólar mais barato
Diminuição da Taxa de Câmbio
Dólar mais barato / Valorização do Real / Valorização da Taxa de Câmbio
Desvalorização da Taxa de Câmbio
Aumento da Taxa de Câmbio / Desvalorização do Real / Dólar Mais Caro
PPC (V. Relativa): duas fórmulas + signif.
Trata de variações do índice de preços (absoluta: índice de preços).
Significa dizer que variações da taxa de câmbio nominal devem refletir a diferença de inflação entre os países, no longo prazo.
∆E = ∆P - ∆P* ou ΔE = (1 + P) / (1 + P*) – 1
Condição de Marshall Lerner: fórmula e signf.
Condição que tem que ser cumprida para que uma desvalorização (real ou nominal?) melhora a BC
Ep M + Ep X > 1
Curva J (eixos)
Eixo Y: TCC
Eixo X: Tempo
Paridade da Taxa de Juros (3 fórmulas + signf)
Significado: independente de o investidor aplicar no país ou fora dele, o ganho será igual, já que haverá uma correção do diferencial dos juros pelo câmbio, considerando que os custos de transação e o risco-país sejam zero.
i* = i + expct desv (condição de arbitragem de juros)
i = i* + [E(t+1) – E(t)/E(t)]
E(t) = E(t+1)/ i - i* +1
Condição para Ocorrência de Investimento Estrangeiro (Taxa de Retorno Esperada)
Taxa de Retorno Esperada = i + Exp. de Desval.
Questão: Se ocorre redução dos juros domésticos, uma apreciação esperada da taxa de câmbio, ceteris paribus, contribui para manter a condição de paridade não coberta de juros
(Correto)
Quando a questão falar de apreciação esperada da taxa de câmbio significa uma diminuição do termo da equação “Exp. de Desv”
i = i * + (↓ Exp de Desv. )
Questão: A arbitragem subjacente à condição de paridade descoberta de juros implica que a taxa de juros local deve ser (aproximadamente) igual à taxa de juros externa mais a taxa de apreciação esperada da moeda doméstica
(Errado)
i = i* + (expct desv)
Expectativa de Desvalorização:
E[t+1] - E[t] / E[t]
Questão: Se a relação entre os preços vigentes em dois países for dada pela lei do preço único, a taxa real de câmbio, para uma mesma cesta de bens, será igual a 1
(Correto)
Questão A PPC absoluta implica que o câmbio real é sempre igual a 1
Correto
Questão: Como a teoria da PPC implica que a taxa de câmbio real é fixa, então modificações na taxas de câmbios nominais entre duas moedas quaisquer refletem o diferencial de inflação entre os países.
Correto
Questão: Segundo a teoria da PPC, os movimentos verificados na taxa de câmbio entre duas moedas refletem primordialmente as diferenças no comportamento dos preços dos países que as emitiram
Correto
Questão: A lei do preço único afirma que, em um mundo em que impera o livre-comércio e não existem custos de transporte, as taxas de câmbio de ajustarão até que o custo de aquisição de uma dada cesta de bens se iguala em todos os mercados
correto
Questão: De acordo com a hipótese da PPC, a longo prazo, a taxa de câmbio entre duas moedas nacionais quaisquer deve refletir o diferencial de inflação existente entre essas duas economias
correto
Relação Taxa de Câmbio Juros/Moeda e Câmbio (Gráfico + relação + razão)
Gráfico: y => i; x => e
Relação: inversa => +i => -e
Razão: +i significa entrada de capitais
Resultado do Aumento de Juros no Câmbio e na BP
No Câmbio: +i => -e
No BP:
* CP: melhora BP (entrada de capitais + rápido que impacto na BC e BR)
* LP: piora a BP via BR ou BSf (dividendos) e via BC (valorização do real)
Determinantes da Taxa de Câmbio
No LP: PPC (∆e = ∆P - ∆P*; vai refletir a variação da inflação, se prevalecer a Lei do Preço Único)
No CP: Condição de arbitragem dos juros (câmbio reflete o movimento de capitais, que é dado pela arbitragem dos juros)
Papel das Reservas Internacionais no Câmbio Fixo e Flutuante
Fixo: Importante
Flutuante: não importa
Política Monetária e Câmbio
FI-FI; Mon-Mov(imenta)
Fixo: Ineficiente
Flutuante: Eficiente
Política Fiscal e Câmbio
FI-FI; Mon-Mov(imenta)
Fixo: Eficiente
Flutuante: Ineficiente
Política Comercial e Câmbio
Fixo: Eficiente
Flutuante: Ineficiente (TPS)
Explicação para Ineficiente em flutuante: A imposições de restrições ao comércio melhora o saldo comercial, isto é, aumenta as exportações líquidas devido ao desestímulo às importações. Contudo, a diminuição da taxa de câmbio/valorização do real (menos dólares no mercado) irá estimular as importações e desestimular as exportações. Consequentemente, a apreciação da moeda nacional aumenta as importações, compensando o aumento inicial das exportações líquidas
Outros Modelos de Câmbio Fixo + Outro Modelo de Câmbio Flutuante
Fixo: Currency Board; Padrão Ouro; Crawling Peg
Flutuante: Flutuação Suja; Sistema de Bandas (falta confirmar)
