Begriffe

Question 1

Transformationsfunktion

Answer 1

Geometrischer Ort aller durch einen Unternehmer mittels Realinvestitionen und für gegebene Anfangsausstattung W0 erreichbare Kombinationen von gegenwärtigen und zukünftigem Konsum.

C1= F(I). I=W0-C0

Question 2

Sinnvolle Investitionsertragsfunktion

Answer 2

1. Positiver Ertrag. F´(I)>0 für I>0
2. Abnehmender Grenznutzen F´<0 für I>0
3. progressiv steigender Verlauf

Question 3

Tangentialpunkt

Answer 3

Steigung der Indifferenzkurve= Steigung der Transformationskurve

GRS (Grenzrate der Substitution) = GRT (Grenzrate der Transformation)

Question 4

Ermittlung Indifferenzkurve

Answer 4

Nutzenfunktion auf C1 umstellen

Question 5

Grenzrate der Substitution (GRS)

Answer 5

Verhältnis indem der Unternehmer bereit wäre Konsum C0 gegen C1 einzutauschen
=> Ableitung Nutzenfunktion / Indifferenzkurve

Question 6

Grenzrate Transformation (GRT)

Answer 6

Gibt an in welchem Verhältnis tatsächlich Konsum C0 gegen C1 eingetauscht werden kann.
=> Ableitung Transformationsfunktion / Investitionsertragsfunktion

Question 7

Prämissen vollkommenen Kapitalmarktes

Answer 7

• Maximierung der Nutzenfunktion
• Preise (Zinssätze) sind gegeben und nicht beeinflussbar
• vollkommene Information

Question 8

Fisher Seperation

Answer 8

Alle Marktteilnehmer investieren in die gleichen Investitionsprojekte egal welche Konsumeigenschaften Sie haben.

Unterschiedliche Betrachtung von Realinvestition und Finanzinvestitionsprojekten.

Question 9

Realinvestition

Answer 9

Jeder Marktteilnehmer investiert ind die gleichen Projekte die über dem Kapitalmarktzins liegen.

Question 10

Finanzinvestition

Answer 10

Die individuelle Konsumeigenschaft wird durch Anlage oder Aufnahme von Kredit zum Kapitalmarktzins i realisiert.

Question 11

Optimales Investitionsvolumen

Answer 11

Realinvestition:
Steigung der Transformationskurve = Steigung Kapitalmarktgerade
-F´(I)= -(1+i) => Nach I auflösen

Finanzinvestition:

• Wie oben ermittelt
• Nutzenfunktion nach C1 umstellen

Question 12

Kapitalwertkriterium optimales Investieren

Answer 12

K= I + F(I)/ (1+i)

Question 13

Kapitalwert in Mehrzeitbetrachtung / Investitionsprogramm

Answer 13

K = I + F(I)/ (1+i)*t

Question 14

Veränderungen Kapitalwertgerade

Answer 14

Der Kapitalwert von Finanzinvestitionen ist 0, denn Finanzinvestitionen führen zu einer Veränderung auf der Kapitalmarktgeraden.
Realinvestitionen verschieben die Kapitalmarktgerade nach außen und beeinflussen somit positiv den Kapitalwert.

Question 15

Investitionsregeln

Answer 15

1. GRS = GRT
2. Grenzrendite = Kapitalmarktzins
3. Maximierung des Kapitalwerts

Question 16

Rentenbarwertfaktor

Answer 16

RBF entspricht dem Kapitalwert einer gleichbleibenden Einzahlung von 1GE

(1+i)t - 1
(1+i)t x i

Question 17

Äquivalente Annuität

Answer 17

Konstante Einzahlung: z = K + Ao / RBF oder K+Ao x ANN

Question 18

Annuitätsfaktor

Answer 18

• Kehrwert von RBF
• Gibt an welche gleichbleibende Einzahlung erforderlich bei Kalkulationszinsfuß ist um einen Kapitalwert von 1 GE zu generieren.

Question 19

Einzelentscheidung

Answer 19

Projekt durchführen wenn seine äquivalente Annuität nicht negativ ist.

Question 20

Auswahlentscheidung

Answer 20

Das Projekt durchführen dessen äquivalente Annuität am höchsten ist.
Die vergleichenden Annuitäten müssen sich auf den gleichen Betrachtungszeitraum beziehen.

Question 21

Kalkulatorische Zinsen

Answer 21

Entsprechen Zinsen auf das im Projekt gebundene Kapital

Question 22

Kapitalwert mittels RBF

Answer 22

K = RBF x z - Ao

Question 23

Ertragswert

Answer 23

Entspricht dem Kapitalwert der Einzahlungsüberschüssen

No = K + Ao

Question 24

Auswahlentscheidung anhand Äquivalenter Annuität

Answer 24

• Festlegung einheitlicher Betrachtungszeitraum
• D.H. einheitlicher RBF für alle Projekte
• Annuität z berechnen
• Projekt mit höchster Annuität durchführen

Question 25

Lücke Theorem

Answer 25

Der Kapitalwert der Einzahlungsüberschüssen entspricht dem Kapitalwert der Residualgewinne (1) wenn die Summe aller Einzahlungsüberschüsse der Summe aller Gewinne entspricht (2).

(1) RG / (1+i)t = Z / (1+i)t
(2) G = Z

Question 26

Residualgewinne Formel

Answer 26

RG = X x db - K - D - kZ. kZ= i x MB

Question 27

Aussage und Prämissen des Lücke Theorems

Answer 27

Formuliert Bedingungen auf Grundlage von Kosten und Leistungen, Kapitalwerte gleicher Höhe ermittelt werden.

• Die Summe der Einzahlungen ist gleich der Gewinne
• Ansatz kalkulatorischer Zinsen auf Basis vergangener Mittelbindung

Question 28

Parameterregel

Answer 28

Treffen von Investitionsentscheidungen auf Basis kritischer Werte d.h. K = 0

Question 29

Interner Zinsfuß Formel

Answer 29

K = A0 + Z / (1+i)*t = 0 nach i umstellen

Question 30

Unmittelbarer Parameter vergleich

Answer 30

Nur Entscheidung zwischen 2 Projekten anhand kritischen Wertes der Differenzinvestition in Relation zu einem geeigneten Maßstab.

Question 31

Amortisationsdauer

Answer 31

Optimale Dauer von Projekten

0. 1. 2

Z0. Z0 + z1 / (1+i). Zo + z1 / (1+i) + z2 / (1+i)*2

Question 32

Break Even Punkt

Answer 32

Vorzeichenwechsel, ab wann lohnt sich ein Projekt

x = A0 / RBF. + K. / p-k

Question 33

Optimale Nutzungsdauer

Answer 33

Berechnen mit Zahlungsreihen und Kapitalwert
Alternativ auch mit Differenzeninvestition

Dort wo äquivalente Annuität am höchsten ist

Question 34

Erfassung steuerlicher Ermittlung Prämissen

Answer 34

1. Nur allg Gewinnsteuer zulässig: G = z - Hz- D - Sz
2. Gewinnsteuersatz ist konstant: St = s x Gt
3. Direkte Steuerzahlung bei Gewinn und Erstattung bei Verlust
4. Sicherheit
5. Entscheidungsträger max ihren Konsumnutzen nach Steuern : Nachsteurzinssatz : is = (1-s) x i

Question 35

Volumeneffekt

Answer 35

• Bezeichnet Reduzierung der Netto Investitionseinflüsse aufgrund von Steuereinflüssen.
• Teil der Projektgewinne wird an den Staat abgegeben
• Wirkt sich negativ auf den Kapitalwert des Projektes aus.

Question 36

Zinseffekt

Answer 36

Bei Einführung von Steuern wird der Kapitalwert mit dem Steueradjustierten Zinssatz is = (1-s) x i berechnet
- Im Regelfall Kapitalwert erhöhend.

Question 37

Steuerparadoxon

Answer 37

Die Einführung einer Gewinnsteuer kann aus Unternehmersicht von Vorteil sein, weil die positiven Auswirkungen des Zinseffekts auf den Kapitalwert die negativen Kompensieren.