Begrepp Flashcards
Arbitragevinst
Kan genomföras då det råder felprissättning på en marknad. Genom att köpa till det för låga priset och samtidigt sälja till det högre görs en arbitragevinst. Arbitrage är riskfritt då det förutsätts att det går att köpa och sälja simultant. I ett rent arbitrage har den som genomför affären inga nettoutlägg, vilket är en förutsättning för att det ska vara riskfritt.
Contango
Terminspriset är för högt i förhållande till spot future paritetsvillkoret.
Immunisering
Innebär att en obligationsportfölj har en “säker” avkastning över en viss placeringshorisont oberoende av vad som händer med marknadsräntorna. Detta inträffar då portföljens duration överensstämmer med placeringshorisonten. För nollkupongare vet vi exakt vad vi får i avkastning när obligationen löper ut om vi håller obligationen tills den löpt ut. För dessa instrument överensstämmer durationen med dess löptid. För kupongobligationer uppkommer immuniseringseffekten pga att prisförändringar till följd av att ändrad ränta tas ut av den högre eller lägre ränta som vi får från omplacerade kupongutbetalningar.
Reimmunisering
Syftar på de justeringar som genomförs i obligationsportföljen som respons på att löptiden förändras, samt på faktiska ränteförändringar, för att komma tillbaka till den immunerade positionen.
Daglånemsrknad
Är en marknadsplats för banker att låna eller placera hos Riksbanken eller hos en annan bank för att jämna ut över- eller underskott av likviditet. Daglånemarknaden är den marknad med kortast löptid.
FRA
Forward Rate Agreement är ett ränteterminskontrakt för att säkerställa räntekostnader för ett framtida lån. Den underliggande tillgången är ett lån med räntenoteringar. Vid löptidens slut görs en likvidavräkning som innebär att skillnaden mellan spoträntan för ett lån och terminsräntan för samma lån under lånets löptid betalas av den förlorande parten till den vinnande parten.
Marking to market
Syftar till processen där vinster och förluster dagligen eller oftare mellan parterna i terminskontrakt via marginalkonton.
Penningmarknadens fundamentalsamband
Följer av förväntningshypotesen och innebär att två på varandra följande ränteperioder med korta löptider ska ge samma avkastning som om man placerat direkt under hela perioden.
Basis risk
Den risk som uppstår då det inte är möjligt att perfekt hedga pga att den underliggande kontraktet har andra egenskaper än den position som ska hedgas. Det kan t.ex. uppkomma då en position hedgas via ett standardiserat kontrakt (future) där löptiderna inte överensstämmer. Basis risk uppstår när vi inte har en perfekt hedge.
Cost of Carry
Kostnaden för att behålla en viss investeringsposition.
Crosskurs
Växelkursen mellan ett valutapar som beräknas via en annan valuta som inte ingår i valutaparet. Istället för att en bank byter olika valutor hela tiden så har man istället en bas. Givet de här två kurserna kan vi genom formeln för crosskursrate räkna en kurs för den svenska kronan och den norska kronan.
Forward
Skräddarsydda avtal
Future
Standardiserade avtal
Transaktionskostnader
Kostnader för att genomföra en viss typ av transaktion.
Swapavtal
Avtal mellan två parter om att utbyta kassaflöden. Avtalet reglerar vad som ska utbytas, när det ska utbytas, hur de ska beräknas och vad för underliggande värdepapper som beräkningarna ska baseras på.
