Alle Lückentexte Flashcards
Alle (C0; C1)-Kombinationen, die den gleichen subjektiven ____________ (W) stiften, liegen auf einer ___________ (W).
1
Nutzen
Indifferenzkurve
Die präferenzunabhängige Grenzrate der _____________ (W) beschreibt die mit 1 multiplizierte Steigung der _____________(W).
1
Transformation
Indifferenzkurve
Der Absolutbetrag der ________ (W) einer ______________(W) wird als Grenzrate der Substitution bezeichnet
1
Steigung
Nutzenindifferenzkurve
Die Grenzrate der Substitution entspricht dem Verhältnis der __________ (W) bzgl. C0- und C1- Konsum.
1
Grenznutzen
Wenn ein Unternehmer ohne Kapitalmarktzugang durch eine Erhöhung seines C0-Konsums seinen Nutzen steigern kann, muss GRS ________ (W) als GRT sein.
1
größer
Gegeben ist F(I) = 2 ∙ I0,5 für einen Unternehmer mit _____________ (W) W0 = 5 GE. Dann lautet die zugehörige Transformationsfunktion: _______________ (G).
1
Anfangsvermögen
_C1 = 2 ∙ (5 − C0) hoch 0,5
In einer Situation mit GRS = 3 und GRT = 2 wird der Unternehmer bei Optimalverhalten sein Realinvestitionsvolumen __________ (W)
1
_verringern (reduzieren)
Wenn man die ___________________ (W) an der Ordinate spiegelt und um W0 auf der Abszisse nach außen verschiebt, erhält man die _____________ (W).
1
Investitionsertragsfunktion (Realinvestitionskurve)
Transformationsfunktion
Der Absolutbetrag der Steigung der ____________ (W) gibt an, um wie viele Einheiten der ____________ (W) infolge geringerer investiver Auszahlungen in t = 0 zurückgeht, wenn der _________________ (W) um eine infinitesimale Einheit erhöht wird.
1
Transformationskurve
Zukunftskonsum
Gegenwartskonsum
Wenn die Möglichkeit der unbegrenzten zinslosen Kassenhaltung besteht, nimmt die erste Ableitung der ________________ (W) ab einem gewissen Investitionsvolumen den Wert ___________ (Z) an.
1
Investitionsertragsfunktion
1
Falls der unternehmerische Nutzen in C0 steigend und in C1 abnehmend verläuft, ergibt sich ein _________ (W) Indifferenzkurvenverlauf im C1-C0-Diagramm.
1
steigender
Es lässt sich unmittelbar auf die Existenz einer ________________(W) ______________(W) Investitionsertragsfunktion schließen, sofern man annimmt, dass der Unternehmer über Zugang zu beliebig teilbaren und unabhängig voneinander durchführbaren Investitionsprojekten mit positiven Renditen verfügt.
1
degressiv
steigenden
Die Investitionsertragsfunktion verfügt über eine Nullstelle an der Stelle ____________ (G).
1
I=0
Die Transformationsfunktion schneidet die C0-Achse an der Stelle _____________ (G).
1
C0 = W0
Gegeben ist F(I) = 3 ∙ I und U(C0;C1) = C0 ∙C1 . Für einen mittellosen Investor beläuft sich unter diesen Bedingungen bei fehlendem Kapitalmarktzugang das optimale Realinvestitionsvolumen auf _____ (Z) GE.
1
0
Durch die Fisher-Separation kommt es zu einer Trennung der optimalen unternehmerischen Entscheidungen über ____________ (W) und ___________(W).
2
Realinv.
Finanzinv.
Auf vollkommenen Kapitalmärkten werden optimale unternehmerische Realinvestitionsentscheidungen unabhängig von den unternehmerischen _______________ (W) und der jeweiligen _____________ (W) getroffen.
2
Zeitpräferenzen
Anfangsausstattung
Wenn für den optimalen unternehmerischen Konsum in t = 0 ___________ (G) und in t = 1 __________(G) gilt, bedeutet dies, dass auf Kapitalmarkttransaktionen verzichtet wird.
2
C0∗= C̅0
C1∗= C̅1
Wenn Realinvestitionsprojekte unabhängig voneinander durchgeführt werden können, spricht man von ____________ (W).
2
Einzelentscheidungen
Eine ceteris paribus erfolgende Erhöhung von W0 = 10 GE um ΔW0 = 5 GE erhöht auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht das optimale Realinvestitionsvolumen um _____________ (Z) GE.
2
0
V erschiebungen der Kapitalmarktgeraden im C1-C0-Diagramm ergeben sich durch _______________ (W).
2
Realinv.
Gegeben sei ein fester Zinssatz i von 4 % pro Periode auf einem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht. Eine Investition mit A0 = 200 GE, z1 = 50 GE, z2 = 90 GE und z3 = 90 GE ____________ (W) den Nutzen des Entscheiders, weil der ___________ (W) _____________ (W) als _____(Z) GE ist.
2
erhöht (steigert, vergrößert)
Kapitalwert
größer
0
Auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht stellen _________________ (W) ________________ (W) auf der Kapitalmarktgeraden dar und haben keine Auswirkungen auf den ________________ (W).
2
Finanzinv.
Bewegungen
Der zu einem Investitionsvolumen I gehörige Kapitalwert entspricht betragsmäßig der Differenz zwischen den Nullstellen der maßgeblichen_________ (W) und der _______________ (W).
2
Kapitalmarktgeraden
Transformationskurve
Auf einem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht beläuft sich der Kapitalwert einer ___________ (W) auf 0 GE.
2
Finanzinvestition
Durch Transaktionen auf einem vollkommener Kapitalmarkt im Gleichgewicht gibt es keine Möglichkeit zur Erzielung ________________ (W) _________ (W).
2
sicherer (risikoloser)
Gewinne
Ein Projektkapitalwert von 150 GE bei A0 = 45 GE bedeutet, dass ein mittelloser Unternehmer in t = 0 einen ________ (W) in Höhe von bis zu ___________ (Z) GE aufnehmen kann.
2
Kredit
195
Bei Möglichkeit zu unbegrenzter zinsloser Kassenhaltung kann i auf dem vollkommenem Kapitalmarkt im Gleichgewicht nicht ________________ (W) sein
2
negativ
Für i = 3 % muss GRS im Optimum für einen Unternehmer den Wert _________ (Z) annehmen.
2
1,03
Durch eine V ariation des Investitionsvolumens I erreicht ein Unternehmer verschiedene
______________ (W), die alle zueinander ____________ (W) verlaufen.
2
Kapitalmarktgeraden
parallel
Der geometrische Ort aller (C0; C1)-Kombinationen, die durch Kapitalmarkttransaktionen bei für t=0 und t=1 gegebener ________ (W) erreicht werden können, wird als ________________ (W)
bezeichnet.
2
Anfangsausstattung
Kapitalmarktgerade
RBF(i;T) ist definiert als der Kapitalwert einer gleichbleibenden Einzahlung von ________ (Z) GE in den Zeitpunkten t=1 bis T für ________ (W) i.
3
1
Kalkulationszinsfuß (Zinssatz, Kapitalmarktzinssatz)
Zwischen RBF(i,T1), RBF(i,T2) und RBF(i,T1,T2) := t besteht folgender T2 1 t T1 1 1 i
Zusammenhang: ____________________ (G).
3
___________RBF(i,T2) − RBF(i,T1) = RBF(i,T1,T2)_________
ANN(i;T) stellt die gleichbleibende __________(W) von t = 1 bis t = T dar, die bei einem
Kalkulationszinsfuß i zu einem _____________ (W) von 1 GE führt.
3
Einzahlung
Kapitalwert
Wenn Projekte auf der Grundlage der jeweils im Rahmen einer __________ (W) Periode
anfallenden Gewinne beurteilt werden, spricht man von einer _________ (W)
Investitionsrechnung.
3
repräsentativen
statischen
Bei den statischen Investitionsrechnungen ist die Art der Abschreibung ________ (W).
3
entscheidungsrelevant
Für i = 10 % und A0 = 100 GE führt eine lineare Abschreibung von A0 bis t = 10 im Rahmen
statischer Investitionsrechnungen zu einer durchschnittlichen Mittelbindung über den
Gesamtzeitraum von ______________ (Z) GE.
3
50
Für i = 5 % und A0 = 200 GE führt eine ______________ (W) von A0 im Rahmen statischer
Investitionsrechnungen zu einer durchschnittlichen Mittelbindung über den Gesamtzeitraum von 0
GE.
3
Sofortabschreibung
Änderungen des zeitlichen V erlaufs der Abschreibungen beeinflussen den ausgewiesenen
Durchschnittsgewinn im Rahmen statischer Rechnungen, weil sich hierdurch das durchschnittliche
Niveau der _________ (W) ändert.
3
Mittelbindung
Für positiven Ein-Perioden-Zinssatz i bei flacher Zinsstruktur ist der Annuitätenfaktor bei Laufzeit
T > 1zwar kleiner als ____________ (Z) GE, aber größer als __________ (Z) GE.
3
1+i
1/T
Für einen positiven Ein-Perioden-Zinssatz i bei flacher Zinsstruktur ist der Rentenbarwertfaktorfaktor bei Laufzeit T > 1 zwar größer als \_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_ (Z) GE, aber kleiner als \_\_\_\_\_\_\_\_\_ (Z) GE.
3
1/(1+i)
T
Das Produkt aus RBF(i,T) und ANN(i,T) ist _________ (Z).
3
1
Auch bei einem statischen Rentabilitätsvergleich handelt es sich um einen ___________ (W)
__________ (W) Parametervergleich.
3
unzulässigen
mittelbaren
Wenn das Unternehmen die Anfangsauszahlung sofort abschreibt, sämtliche Erlöse und Kosten sofort \_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_ (W) sind und Zahlungen stets unmittelbar zu entsprechenden Erlösen bzw. Kosten gleicher Höhe führen, stimmt der ausgewiesene \_\_\_\_\_\_\_\_\_\_ (W) in jeder Periode mit den Einzahlungsüberschüssen überein.
3
zahlungswirksam
Gewinn
Im Falle einer linearen Abschreibung gilt ________________ (G) für alle t.
3
Dt = A0/T
Der \_\_\_\_\_\_\_\_\_\_ (W) eines Zeitpunkts t ist definiert als der auf den betreffenden Zeitpunkt bezogene Kapitalwert der aus Sicht dieses Zeitpunktes t künftigen Einzahlungsüberschüsse.
3
Ertragswert
Der Kapitalwert der Einzahlungsüberschüsse entspricht dem Kapitalwert der Residualgewinne, wenn die Summe aller ___________ (W) der Summe aller _____________ (W) entspricht.
4
Einzahlungsüberschüsse
Gewinne
Residualgewinne werden im Kontext des Lücke-Theorems mit folgender Formel berechnet: __________________ (G).
4
____RGt = Gt − i∙MBt−1____
Wechselt man in einer Welt ohne Steuern bei Gültigkeit des Lücke-Theorems vom linearen Abschreibungsverfahren zu einer Sofortabschreibung, ist der Kapitalwert der Residualgewinne ______________ (W). Die Änderung des Kapitalwerts der Einzahlungsüberschüsse ist ___________ (Z) GE.
4
unverändert
0
Die Gültigkeit des Lücke-Theorems erfordert für die Gewinne Gt (t = 1, …, T) einer Unternehmung folgende Beziehung:_______________ (G).
4
Summe Gt=Summe zt
Die Anwendbarkeit des _________________ (W) setzt voraus, dass die Summe der Gewinne (ohne kalkulatorische Zinsen) gleich der Summe der Zahlungen ist.
4
Lücke-Theorems
______________________ (W) entsteht durch Aktivierung von Vermögensgegenständen.
4
Mittelbindung
Falls \_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_ (W) für betriebliche Anschaffungen nicht unmittelbar zu gleich hohen \_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_ (W) führen, ist die Mittelbindung größer als Null. Eine positive Mittelbindung ergibt sich auch, wenn \_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_ (W) im Rahmen des Verkaufs von Endprodukten nicht unmittelbar zu gleich hohen \_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_ (W) führen.
4
Auszahlungen
Kosten
Leistungen
Einzahlungen
Die finanzmathematisch korrekte dynamische Abschreibung Dt eines Zeitpunktes t = 1, …, T lautet
_____________________ (G).
4
Dt=A0/RBF(i;T)
Im Rahmen statischer Ansätze werden ____________ (W) Zinsen auf die einzelnen Perioden
verrechnet, um Zinseffekte zu berücksichtigen.
4
kalkulatorische
Im Falle einer _______________ (W) gilt Dt = 0 für alle t.
4
Sofortabschreibung
Das Lücke-Theorem hat keine Gültigkeit mehr, wenn sich ein Unternehmer bei einer Personengesellschaft einen kalkulatorischen __________ (W) gewährt.
4
Unternehmerlohn
Abschreibungen, die in der Summe über A0 hinausgehen, verletzen die für die Gültigkeit des Lücke-Theorems notwendige Bedingung _________ (G).
4
Summe Gt= Summe zT
Eine Handlungsempfehlung ist __________ (W) fundiert, wenn ein konsistentes Gedankengebäude existiert, in dem sich diese Empfehlung als optimal erweist.
4
theoretisch
Eine Theorie ist ein __________________ (W).
4
Erklärungsmodell
Statische Investitionsrechnungen sind zu verwerfen, weil ihnen die _____________ (W)
____________ (W) fehlt.
4
theoretische
Fundierung
Normalinvestitionen sind dadurch gekennzeichnet, dass die Zahlungsreihe nur einen Vorzeichenwechsel vom ___________ (W) ins ________ (W) besitzt.
5
Negativen
Positiven
Eine Zahlungsreihe mit lediglich einem Vorzeichenwechsel vom Negativen ins Positive wird auch als ____________________ (W) bezeichnet und verfügt über genau einen internen Zinsfuß größer als _________________ (Z).
5
Normalinv.
-1
Bei Normalfinanzierungen schneidet die Kapitalwertkurve die Abszisse für i > −1 nur einmal von links ________ (W) nach rechts _______ (W).
5
unten
oben
Ein Unternehmer bekommt in t = 0 einen Kredit und wird diesen in den nachfolgenden Zeitpunkten von t = 1 bis t = T zurückzahlen. Bei der Kreditzahlungsreihe handelt es sich somit um eine ________________ (W).
5
Normalfinanzierung
Die Herleitung der Realinvestitionsfunktion mittels einer Reihung von unabhängig voneinander realisierbaren Realinvestitionsprojekten nach __________ (W) im Zwei-Zeitpunkte-Modell stellt einen __________ (W) Parametervergleich dar, der bei beliebiger ____________ (W) der Realinvestitionen zulässig ist.
5
Renditen
mittelbaren
Teilbarkeit
Die Entscheidung auf der Grundlage eines ___________ (W) Parametervergleichs ist im Gegensatz zu einer kapitalwertorientierten Entscheidung im Allgemeinen von der Wahl des __________________ (W) abhängig
5
mittelbaren
Bezugspunkt(Nullpunkt)
Bei renditeorientierten unmittelbaren Parametervergleichen berechnet man interne Zinsfüße von _________________ (W).
5
Differenzinvestitionen
Ausgehend von einem Projekt mit einer Anfangsauszahlung A0 = 100 GE und gleichbleibenden Zahlungskonsequenzen pro Periode von t = 1 bis T = 5 basierend auf p = 15 GE, kv = 12 GE/ME und Kf = 80 GE (alle Kosten und Erlöse sind sofort zahlungswirksam), beträgt die dynamische _________________________ (W) 35 ME für i = 7,9308 %.
5
Break-even-Menge
Ein Projekt mit einer Anfangsauszahlung A0 = 50 GE und einperiodiger Laufzeit ermöglicht in t = 1 eine Absatzmenge x1 = 11 ME bei kv,1 = 2 GE/ME und Kf,1 = 23 GE (alle Kosten und Erlöse sind sofort zahlungswirksam). Damit beträgt der dynamische Break-even-Preis für i = 8 % ________________ (Z) GE/ME.
5
9
Für ein Projekt mit einer Anfangsauszahlung A0 = 100 GE und gleichbleibenden Einzahlungen von _________ (Z) pro Periode von t = 1 bis T= 5 beträgt der interne Zinsfuß i = 7,9308 %.
5
25
Korrekte renditeorientierte Auswahlentscheidungen orientieren sich nicht an den ___________ (W) von Kapitalwertkurven, sondern an deren __________ (W).
5
Nullstellen
Schnittstellen
Die Ermittlung des internen Zinsfußes eines Projekts mit von Null verschiedenen Zahlungskonsequenzen nur in t = 3, 4, 5 erfordert das Lösen einer __________ (W) Gleichung.
5
quadratischen
Man darf zur Auswahl stehende Kredite nicht einfach nach ihren jeweiligen Renditen vergleichen, weil dies als _________ (W) _____________ (W) zu Fehlentscheidungen führen kann.
5
mittelbarer
Parametervergleich
Die_____________einer Investition(W)gibtdiejenigeLaufzeitan,diemindestensbenötigtwird, um die Anfangsauszahlung durch Einzahlungen kapitalwertäquivalent zu verdienen.
5
Amortationsdauer
Diskontiert man sämtliche Projektein- und -auszahlungen mit einem maßgeblichen _________________ (W) ___________ (W), beläuft sich der zugehörige Projektkapitalwert auf ____________ (Z) GE.
5
internen
Zinsfuß
0
Unabhängig von dem Verlauf der Zinsstrukturkurve gilt it = vt = rt für ______________ (G).
6
t=1
Bei einer normalen Zinsstrukturkurve mit nur positiven Zinssätzen ist vt __________ (W) als rt für
t > 1.
6
größer
Bei einer ______________ (W) Zinsstrukturkurve ist vt kleiner als rt für t > 1.
6
inversen
_________________ (W) sind eine Anlage- oder Verschuldungsform, die nur in einem Zeitpunkt
t > 1 von Null verschiedene Zahlungskonsequenzen mit sich bringen.
6
Zero-Bonds
Auch bei Vorliegen einer nicht-flachen Zinsstruktur auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im
Gleichgewicht sind __________ (W) weiterhin kapitalwertneutral.
6
Finanzinv.
Ein Jahreszinssatz von 12 % korrespondiert bei flacher Zinsstruktur mit einem Zinssatz pro Monat von \_\_\_\_\_\_\_\_ (Z) %.
6
0,9489
Für einen Jahreszinssatz von 18 % ist der Zinssatz im ersten Monat bei normaler Zinsstrukturkurve
________ (W) als _________ (Z) %.
6
kleiner
1,3888
Für i1= 0,0423 und i2 = 0,0562 ist v1 = __________ (Z) und v2 = ___________ (Z).
6
0,0423
0,0492
Für i1= 0,0367 und i2 = 0,0587 ist r1 = ____________ (Z) und r2 = ___________ (Z).
6
0,0367
0,0474
Eine Situation mit d3 > d2 bedeutet auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht, dass i3 _____ (W) ist.
6
negativ
Sofern zinslose Kassenhaltung möglich ist, ist im Gleichgewicht des vollkommenen Kapitalmarktes dt+1 nicht _________________ (W) als dt.
6
kleiner
Zwischen dt und vt besteht der folgende Zusammenhang: ______________ (G).
6
dt=1/(1+vt)hoch t
Bei einer ___________ (W) Zinsstruktur sind die Ein-Perioden-Kassazinssätze von t−1 bis t für
alle t identisch.
6
flachen
Der Zero-Bond-Abzinsungsfaktor von t = 0 bis t = 0 beläuft sich auf _________ (Z).
6
1
Die Möglichkeit der wiederholten Durchführung grundsätzlich gleichartiger Investitionsprojekte führt dazu, dass frühere Projekte mit einer ceteris paribus _________________ (W) optimalen Laufzeit durchgeführt werden, was gemeinhin als _________________ (W) bezeichnet wird.
7
kürzeren
Ketteneffekt
_________________________ (W) Investitionsprobleme werden im Wege der Rückwärtsinduktion gelöst.
7
Sequentielle
m Rahmen der Bestimmung der optimalen Nutzungsdauer bei unendlicher Wiederholbarkeit identischer Projekte auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht mit Kapitalmarktzinssatz i sind die Kapitalwerte bei einmaliger Projektdurchführung mit Nutzungsdauer T gegeben als (T = 1) = 320 GE, (T = 2) = 650 GE und (T = 3) = 850 GE. Die zugehörigen Rentenbarwertfaktoren betragen RBF(0,06; 1) = 0,9434 GE; RBF(0,06; 2) = 1,8334 GE und RBF(0,06; 3) = 2,6730 GE. Die optimale Nutzungsdauer je Projekt liegt bei unendlicher Wiederholung bei _______________________________ (G) mit einer äquivalenten Annuität von ______________________________ (Z) GE. Der Kapitalwert der gesamten Investitionskette aus Sicht von t = 0 bemisst sich auf _______________________________ (Z) GE.
7
T=2
354,5333
5908,8883
Im Rahmen der Bestimmung der optimalen Nutzungsdauern bei zweimaliger Durchführbarkeit identischer Projekte sind die Kapitalwerte bei einmaliger Projektdurchführung mit Nutzungsdauer T gegeben als (T = 1) = 320 GE, (T = 2) = 800 GE und (T = 3) = 850 GE. Der zugehörige Kapitalmarktzinssatz beträgt i =10 %. Die optimale Projektnutzungsdauer liegt bei der ersten Durchführung bei ____________________________ (G) und bei der zweiten Durchführung bei ______________________________ (G). Der Kapitalwert der gesamten Investitionskette aus Sicht von t = 0 bemisst sich auf ______________________________ (Z) GE.
7
T=2
T=3
1502,4793
Je höher der _____________ (W) ist, umso größer sind die __________________(W) aus der zeitlichen Verlagerung des Beginns von Folgeprojekten in die entferntere Zukunft bei gegebenen Kapitalwerten der Folgeprojekte.
7
Kapitalmarktzins
Vermögenseinbußen
Bei unendlicher Wiederholbarkeit identischer Projekte auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht mit Kapitalmarktzinssatz i lässt sich das Problem der Nutzungsdauerbestimmung auf einen Vergleich der ______________ (W) ________________ (W) zu den jeweils als ______________ (W) angenommenen Nutzungsdauern aller Projekte der Kette zurückführen.
7
äquivalenten Annuitäten
einheitlich
Bei _______________ (W) Wiederholbarkeit identischer Projekte auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht mit konstantem Kapitalmarktzinssatz i erhält man die kapitalwertmaximierende V erhaltensweise durch Ermittlung der für alle Projekte gleichen ____________ (W), die die konstanten Einzahlungen pro Periode maximiert.
7
unendlicher
Nutzungsdauer
Der _____________ (W) besagt, dass bei N-maliger Durchführung des gleichen Projekts dessen optimale Nutzungsdauer zu Anfang am ________ (W) und bei der letzten Durchführung am __________ (W) ist
7
Ketteneffekt
kürzesten
längsten
Falls auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht mit Kapitalmarktzinssatz i die optimale Nutzungsdauer bei einmaliger Durchführung eines Projekts bei T = 3 liegt, wird die optimale Nutzungsdauer bei unendlicher Wiederholbarkeit des gleichen Projekts nicht kleiner als __________ (G) sein.
7
T=1
Falls auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht mit Kapitalmarktzinssatz i die optimale Nutzungsdauer bei einmaliger Durchführung eines Projekts bei T = 3 liegt, wird die optimale Nutzungsdauer bei unendlicher Wiederholbarkeit des gleichen Projekts nicht größer als ___________ (G) sein.
7
T=3
Bei ______________ (W) Zinsstruktur ist es möglich, dass die optimalen Nutzungsdauern der einzelnen Projekte aus einer Kette unendlich vieler gleichartiger Investitionsprojekte im Gegensatz zu dem aus der Vorlesung bekannten Fall ______________ (W) sind.
7
nicht-flacher
unterschiedlich
Eine optimale Nutzungsdauer _______________ (G) bedeutet, dass ein Investitionsprojekt gar nicht durchgeführt wird.
7
T*=0
Wenn auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht mit Kapitalmarktzinssatz i bei zweimaliger Durchführbarkeit eines Realinvestitionsprojekts T1* = 1 gilt, dann muss bei dreimaliger Durchführbarkeit für die dann optimale Nutzungsdauer der erstmaligen Durchführung ___________________ (G) gelten. Ferner beläuft sich dann T2* auf _______________ (Z).
7
T1*=1
1
Falls im Rahmen dreimaliger Durchführbarkeit des identischen Investitionsprojekts auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht mit Kapitalmarktzinssatz i ___________ (G) und _____________ (G) gilt, muss sich bei viermaliger Durchführbarkeit für T3* ein Wert von 3 und für T4* ein Wert von 2 ergeben.
7
T2*=3
T3*=2
Lohnend ist die Verlängerung der ________ (W) eines Projekts um eine Periode, falls der Kapitalwert der maßgeblichen ________________ (W) positiv ist.
7
Nutzungsdauer
Differenzinv.
Das ______________ (W) besagt, dass der Kapitalwert eines Investitionsprojekts nach Steuern unter bestimmten Umständen größer als der Kapitalwert vor Steuern ist.
9
Steuerparadoxon
Die Investitionsertragsfunktion nach Steuern sei FS(I) = 1,4
I0,5 +0,3
I mit s = 30 %. Die zugehörige
Investitionsertragsfunktion vor Steuern lautet _______ (G).
9
F(I)=2I hoch 0,5
Die Investitionsertragsfunktion vor Steuern lautet F(I) = 4
0,8
I . Die zugehörige Investitionsertragsfunktion nach Steuern ist ___________ (G) für s=20%.
9
Fs(I)= 3,2I hoch 0,8+0,2I
Das Steuerparadoxon tritt auf, wenn der ____________________________ (W) den
_______________ (W) überkompensiert.
9
Zinseffekt
Im Rahmen einer Zwei-Zeitpunkte-Betrachtung mit Steuern auf einem im Übrigen vollkommenen
Kapitalmarkt herrscht ______________ (W), wenn in t = 0 die Bedingung __________ (G) und in
t = 1 die Bedingung ____________ (G) erfüllt ist.
9
Investitionsneutralitöt
D0=-A0
D1=A0
Im Rahmen eines bis auf die Existenz von Steuern vollkommenen Kapitalmarkts im Gleichgewicht
bestimmt sich der Nach-Steuer-Zinssatz bei flacher Zinsstruktur gemäß_________ (G).
9
is=i(1-s)
Ein Steuersystem ist ________________ (W), wenn die Rangfolge von Handlungsalternativen vor
Steuern mit der Rangfolge nach Steuern übereinstimmt.
9
entscheidungsneutral
Je größer der _________ (W) ist, desto niedriger ist der Betrag der ________________ (W) der
Kapitalmarktgeraden nach Steuern.
9
Steuersatz
Steigung
Je größer der Steuersatz ist, desto _________ (W) ist die Grenzrate der Substitution im Optimum.
9
niedriger
Die Einführung einer Gewinnsteuer ist in der Regel nachteilig für die Entscheidungsträger, die am
Kapitalmarkt Mittel _______ (W).
9
anlegen
Die Einführung einer Gewinnsteuer ist in der Regel vorteilhaft für die Entscheidungsträger, die
über eine geringe ____________ (W) und/oder eine hohe ____________ (W) verfügen.
9
Anfangsausstattung
Gegenwartspräferenz
Im Fall einer Sofortabschreibung der investierten Mittel I besteht im Rahmen einer Zwei- Zeitpunkte-Betrachtung zwischen FS(I) und F(I) folgender Zusammenhang: ________________
(G).
9
Fs(I)=(1-s)*F(I)
Ein Vergleich der Ein-Perioden-Realinvestitionsentscheidungen mit und ohne Steuern auf einem
im Übrigen vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht ergibt, dass für D0 = −D1 = −A0 kein
_________ (W) auftreten kann.
9
Steuerparadoxon
Eine allgemeingültige Beurteilung der Wohlfahrtskonsequenzen aus der Einführung einer
Gewinnsteuer ist nur im Fall ohne _______________ (W) möglich.
9
Steuerparadoxon
Die für s = 0 % und s > 0 % jeweils resultierenden ___________________ (W) können sich nur
dann schneiden, falls der Kapitalwert des betrachteten (gegebenen) Investitionsprogramms nach Steuern größer als vor Steuern ist.
9
Kapitalmarktgeraden
Die Kapitalangebotskurve ordnet jedem __________________ (W) die zugehörigen marginalen ________________ (W) zu.
10
Finanzierungsvolumen
Kapitalkosten
Die Kapitalnachfragekurve ordnet jedem ____________ (W) die zugehörige ___________ (W) zu.
10
Investitionsvolumen
Grenzrendite
Auf dem unvollkommenen Kapitalmarkt gilt für Finanzinvestitionen nicht notwendigerweise __________ (W).
10
Kapitalwertneutralität
Der ___________ (W) Kalkulationszinsfuß kann zur Berechnung von Kapitalwerten für Real- und Finanzinvestitionen selbst auf dem ____________ (W) Kapitalmarkt herangezogen werden
10
endogene
unvollkommenen
Bei Gültigkeit der Fisher-Separation im Rahmen einer Zwei-Zeitpunkte-Betrachtung ist die _________________________ (W) eine Parallele zur Abszisse.
10
Kapitalangebotskurve
Der Schnittpunkt von Kapitalangebots- und Kapitalnachfragekurve determiniert simultan das optimale ____________ (W) und das optimale ___________ (W).
10
Investitionsprogramm
Finanzierungsprogramm
Wenn die Realinvestitionsfunktion abschnittsweise linear verläuft, ist die Kapitalnachfragekurve eine _________ (W).
10
Treppenfunktion
Die Kapitalnachfragekurve ist die um 1 reduzierte 1. Ableitung der __________________ (W).
10
Investitionsertragsfunktion
Grundsätzlich handelt es sich bei dem Dean-Modell um einen Zwei-Zeitpunkte-Ansatz mit beliebig ________ (W) und _________ (W) voneinander durchführbaren Investitions- und
Finanzierungsprojekten.
10
teilbaren
unabhängig
Das Dean-Modell kann im Mehr-Perioden-Fall nur als _______________________ (W) angewandt werden, weil die Reihung von Projekten hierbei in der Regel einen unzulässigen _____________ (W) Parametervergleich darstellt.
10
Entscheidungsheuristik
mittelbaren
Das optimale Investitionsprogramm und das optimale Finanzierungsprogramm bilden zusammen das optimale ____________ (W) einer Unternehmung.
10
Kapitalbudget
Die simultane Ermittlung des optimalen Investitions- und Finanzierungsprogramms nennt man auch ____________ (W).
10
Kapitalbudgetierung
k > 0 für eine Finanzinvestition impliziert, dass der Kapitalmarkt ____________ (W) oder ___________ (W) ist.
10
ungleichgewichtig
unvollkommen
Beim ________________ (W) Kapitalkostenverständnis wird der Kapitalkostensatz im Rahmen der Kapitalangebotsfunktion für F zwischen 0 und W0 gleich Null gesetzt.
10
pagatorischen
Beim wertmäßigen Kapitalkostenverständnis wird der Kapitalkostensatz im Rahmen der Kapitalangebotsfunktion für F zwischen 0 und W0 in Höhe des ____________ (W) angesetzt. Dieser Kapitalkostensatz beruht auf ____________________________ (W).
10
Habenszinssatzes
Opportunitätskostenüberlegungen
Bei exogen gegebener Einlage im Rahmen vollständiger Finanzplanung entspricht die Maximierung der _______________________ (W) der __________________ (W).
11
Eigenkapitalrentabilität
Endwertmaximierung
Die vollständige Finanzplanung ist von ihrer Grundkonzeption her ______________ (W).
11
endwertorientiert
Gegeben seien ein fester Habenzinssatz von 4 % pro Periode und ein fester Sollzinssatz von 6 % pro Periode. Eine Investition mit A0 = 200 GE, z1 = 60 GE, z2 = 80 GE und z3 = 100 GE erweist sich als nutzensteigernd für einen mittellosen Investor, weil der in t = 0 maximal mögliche
________________ (W) _______________ (W) als ______________ (Z) GE ist.
11
Kreditaufnahmebetrag
größer
200
Man spricht von einem _____________ (W), falls der Kreditnennbetrag größer als der
Kreditauszahlungsbetrag in t = 0 ist.
11
Disagio
Man spricht von einem Agio, falls der ________ (W) kleiner als der ____________ (W) zum
Laufzeitende ist.
11
Kreditnennbetrag
Kreditrückzahlungsbetrag
Dank flexiblerer _____________ (W) kann ein __________ (W) trotz höheren Kapitalkostensatzes
und gleicher unternehmerischer Krediteinzahlung in t = 0 im Vergleich zu einem Festkredit
vorteilhafter sein.
11
Tilgungsmöglichkeiten
Kontokorrentkredit
Im Gegensatz etwa zu einem __________ (W) erlaubt ein Kontokorrentkredit flexible
___________ (W).
11
Festikredit(Festdarlehen)
Tilgungsmöglichkeiten(Rückzahlungsmöglichkeiten)
In der Regel werden im Zusammenhang mit vollständiger Finanzplanung vier verschiedene
Zielkriterien diskutiert: Endwertmaximierung, ________ (W), ___________ (W) und _________
(W).
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Anfangswertmaximierung
Entnahmemaximierung
Renditemaximierung
Auf einem _____________ (W) Kapitalmarkt im Gleichgewicht führen alle vier Zielkriterien der
vollständigen Finanzplanung stets zur gleichen __________ (W), nur die _______________ (W)
als Teil der optimalen Kapitalbudgetierung sind von diesen Zielen abhängig
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vollkommenen
Realinvestitionsentscheidung
Finanzierungsentscheidungen
Realinvestitionsentscheidungen können auf dem unvollkommenen Kapitalmarkt nur in Abhängigkeit von ______________ (W) und ___________ (W) des Entscheiders getroffen
werden.
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Anfangsausstattung
Präferenzen
Im vollständigen Finanzplan ist vT(EK) nichts anderes als der interne Zinsfuß einer Zahlungsreihe,
die in t = 0 aus einer _____________ (W) in Höhe des unternehmerischen Eigenkapitals und in t = T aus einer ___________ (W) in Höhe des dann für den Unternehmer verfügbaren Endvermögens besteht.
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Einlage
Entnahme
Anfangswertmaximierung ist im Rahmen vollständiger Finanzplanung deswegen schwierig, weil der vollständige Finanzplan von seiner Grundkonzeption her ____________ (W) ist.
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endwertorientiert
Der zu einem bestimmten __________ (W) im Rahmen vollständiger Finanzplanung gehörige ________________ (W) ergibt sich durch Diskontierung des Ersteren mit dem passenden endogenen Kalkulationszinsfuß
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Endwert
Anfangswert
Ein Kontokorrentkredit kann als eine Abfolge mehrerer _________________ (W) Kredite verstanden werden.
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einperiodiger
Für einen Festkredit ist der passende endogene Kalkulationszinssatz zur Abzinsung des Endwerts typischerweise _______________ (W) als der zugehörige interne Zinsfuß, wenn die Finanzierung über einen Festkredit zu zwischenzeitlichen _______________ (W) führt.
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niedriger
Mittelanlagen
Wenn künftige Zahlungen mit dem ______________________ (W) abgezinst werden, erhält man denjenigen Geldbetrag, den man heute ________ (W) müsste, um die betrachtete Zahlungsreihe zu reproduzieren.
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Habenszinssatz
anlegen
Wenn künftige Zahlungen mit dem __________ (W) abgezinst werden, erhält man denjenigen _________ (W), der heute auf Basis künftiger Einzahlungen aufgenommen werden könnte.
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Sollzinssatz
Kreditbetrag(Darlehensbetrag
Je größer der _________ (W) ist, desto attraktiver ist Leasing im Vergleich zur Kaufalternative
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Kapitalmarktzinssatz
Für Kapitalwertberechnungen im Falle von i(S) > i(H) muss ein ______________ (W) Unternehmer unabhängig von seinen Zeitpräferenzen die zukünftigen Zahlungen mit dem Sollzinssatz abzinsen.
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mittelloser
Zwischen dem monatsbezogenen Zinssatz i(mon) und dem jahresbezogenen Zinssatz i besteht bei
flacher Zinsstruktur der folgende Zusammenhang: ___________ (G).
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1 + i(mon))12 = 1 + i(i(mon) = 12te wurzel aus 1+ i -1, 1+i(mon) = 12te wurzel aus1+i)_____(G
Der Kapitalwert von über 2 Jahre laufenden monatlichen Leasingsauszahlungen (t = 1, 2, …, 24)
in Höhe von 180 GE ist ___________ (Z) GE auf einem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht bei einem jahresbezogenen Kapitalmarktzinssatz von 5 %.
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4107,5566
Bei einem Annuitätendarlehen wird die _________________ (W) pro Periode über die gesamte Laufzeit des Darlehens kontinuierlich größer.
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Tilgungsrate
Bei einem ________________ (W) sind die periodischen Zahlungen seitens des Kreditnehmers während der Vertragslaufzeit in allen seinen Zahlungszeitpunkten gleich hoch.
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Annuitätendarlehen(Annuitätenkredit)
Für ein Annuitätendarlehen gelten folgende Bedingungen: Nennbetrag ist 140.000 GE, Laufzeit ist 14 Jahre und Nominalzinssatz ist 4 %. Die jährliche Annuitätenrate ist ________________ (Z) GE.
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13253,6562
Für einen Kredit mit Disagio ist der __________________(W) kleiner als der Effektivzinssatz.
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Nominalzinssatz
Wenn eine Sondertilgungsmöglichkeit besteht, sollte der Kreditnehmer diese Möglichkeit ausnutzen, falls der __________________(W) kleiner als der __________________(W) ist.
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Habenszinssatz
Sollzinssatz
