Vorlesung 3 Flashcards
Defintion Kapitalwertmethode
Der Kapitalwert KW (Net Present Value NPW) einer Investition ist die Summe der Barwerte aller zukünftigen mit dieser Investition verbundenen Zahlungen abzüglich der Anfangsauszahlung zur Initialisierung der Investitionen zu einem Investitionshorizont von T Perioden.
Entscheidungsregel Kapitalwertmethode
Die Investition wird ausgeführt, wenn der Kapitalwert größer als 0 ist, da das Projekt mehr verdient als alle mit dieser Investition verbundene Auszahlungen und weist mehr Rendite als die erwartete risikoadäquate Rendite pro Periode auf.
Vorteile Kapitalwertmethode
Zahlung als Grundlage, Mehrperiodizität und Berücksichtigung risikoadäquater Renditen
Problem der Kapitalwertmethode
Wenn in der Entscheidungssituation unter verschiedenen Projekten ausgewählt werden muss, das einzusetzende Kapital jedoch knapp ist und somit nicht alle Projekte mit positiven Kapitalwert ausgeführt werden könne, liefert die Kapitalwertmethode keine Lösung.
Defintion Kapitalwertrate
Kapitalwertrate KWR (Profitability Index) wird definiert als Quotient aus dem Barwert der mit Investition verbunden Zahlungen und der Anfangsauszahlung.
Entscheidungsregel Kapitalwertrate (2)
Projekte werden durchgeführt, wenn sei unabhängig sind und deren Kapitalwertrate größer als 1 ist.
Wenn das Kapital für die Anfangsauszahlung zum Zeitpunkt 0 aller unabhängigen Projekte nicht ausreicht, werden die Projekte nach ihrer Kapitalwertrate absteigend priorisiert.
Defintion Amortisationsrechnung
Bei der Amortisationsrechnung (Payback Method) wird die Zeitspanne bestimmt, in der die Anfangsauszahlung eines Investitionsprojekts in Form der durch das Projekt verbundenen kumulierten Zahlungen zurückgeflossen ist.
Entscheidungsregel Amortisationsrechnung
Führe die Projekte durch, die eine bestimmte maximale Amortisationsdauer aufweisen.
Amortisationsrechnung Vorteile (3)
Schnell und einfach anzuwenden, v.a. operativ häufig auftretenden Entscheidungssituationen kleinerer Größenordnung.
Dient zur Managementbewertung, da Fehleinschätzungen des Managements in der Prognose des Zahlungsstroms mit Erreichen der Periode der gewünschten Amortisationsdauer offenbart werden.
Besonders geeignet für Firmen, die kein guten Zugang zu Kapitalmärkten haben und mit dieser Methode steuern können, dass ein schneller Kapitalrückfluss durch die Investitionsprojekte erreicht wird und sich so bessere Reinvestitionsmöglichkeiten eröffnen.
Probleme Amortisationsrechnung (3)
Keine Berücksichtigung des Zeitpunkts der Zahlungen (Projekt kann wegen höheren anfänglichen Zahlungen einen höheren Kapitalwert aufweisen als ein Projekt, dass nach der Amortisationsdauer gleichwertig gewertet wird. Lösungsmöglichkeit durch Betrachtung der Barwerte der Zahlungen).
Keine Berücksichtigung von Zahlungen nach der Amortisationsdauer.
Willkürliche Festlegung der Amortisationsdauer.
Definition Interne Zinssatzmethode
Zinssatz, bei dem der Kapitalwert einer Investition 0 ist.
Entscheidungsregel interne Zinssatzmethode
Investiere in ein Projekt wenn der interne Zinssatz größer als der geforderte Zinssatz ist.
Probleme interne Zinssatzmethode
Mehrere Lösungen treten auf, wenn mehr als ein Vorzeichenwechsel bei den Zahlungen stattfindet
Welches Problem tritt bei der internen Zinssatzmethode bei sich gegenseitig ausschließenden Projekten auf?
Entscheidung bei der internen Zinssatzmethode nicht konsistent mit der Entscheidung bei der Kapitalwertmethode.
