Marchés financiers

Question 1

Quelle est la fonction de base du système financier ?

Answer 1

Transfert de fonds entre epargnants (ceux qui ont un surplus et qui financent) et investisseurs (ceux qui ont déficit et qui utilisent le financement)

Question 2

Quels sont les deux types de fincancement? et qu’elle est la différence.

Answer 2

Direct: les épargnants achètent directement des instruments financiers sur les marchés financiers des emprunteurs qui utilisent ces fonds

Indirect: les épargnants placent leurs fonds dans des institutions financières, qui à leur tour prêtent ces fonds aux emprunteurs

Question 3

1. Qui sont les acteurs principaux dans le financement direct?
2. Qui sont les acteurs principaux dans le financement indirect?

Comment les fonds circulent-ils dans le système financier?

Answer 3

1. les ménages, les entreprises, le gouvernement, et les étrangers, qui agissent à la fois comme prêteurs-épargnants et emprunteurs-dépensiers.
2. les intermédiaires financiers jouent le rôle principal en collectant des fonds des épargnants et en les prêtant aux emprunteurs.
3. les fonds sont transférés des épargnants aux intermédiaires financiers dans le cadre du financement indirect, ou directement aux marchés financiers dans le cadre du financement direct. Ces fonds sont ensuite utilisés par les emprunteurs pour financer leurs activités.

Question 4

Vous déposez votre chèque de paie à la Banque
Nationale: cette banque se sert de ce chèque (et
possiblement d’autres) pour prêter 60 000$ à un
entrepreneur qui désire démarrer un Subway : Direct et indirect?

Answer 4

– indirect

Question 5

Je communique avec mon courtier et achète des
actions de Couche-Tard: Direct ou indirect?

Answer 5

Direct

Question 6

Votre tante achète des obligations d’épargne du
gouvernement du Québec: Direct ou indirect?

Answer 6

Direct

Question 7

Un investisseur japonais achète des bons du Trésor
du gouvernement canadien: Direct ou indirect?

Answer 7

Direct

Question 8

Dans votre compte Réer à la Banque de Montréal,
vous achetez un fonds diversifié d’actions: Direct ou indirect?

Answer 8

Indirect

Question 9

1. Aux États-Unis les entreprises utilisent plus le financement direct ou indirect?
2. L’allemagne et le japon utilisent plus le financement direct ou indirect?
3. Le Canada utilise plus le financement direct ou indirect?

Answer 9

1. Le taux de financement direct est plus fort, les prêts bancaires représentent moins de 20% des
   besoins en financement.
2. Le taux de financement direct est plus bas, les prêts bancaires représentent près de 80% des
   besoins en financements.
3. à mi-chemin entre ÉU et Europe.

Question 10

Qu’est-ce qu’une obligation?

Answer 10

Une obligation est comme un prêt où l’investisseur prête de l’argent à une entité (gouvernement ou entreprise), qui s’engage à rembourser ce montant avec intérêt à des dates fixes jusqu’à une date finale déterminée. Les obligations peuvent être achetées ou vendues sur un marché secondaire, offrant flexibilité et liquidité aux investisseurs.

Question 11

1. Quels sont les types d’obligations?
2. Quels sont les différents types de maturité des obligations ?

Answer 11

1.
– obligations gouvernementales
– obligations d’entreprise
– Bons du trésor

2. – obligations à court terme (échéance < un an)
   – obligations à moyen terme (échéance entre un an et
   10 ans)
   – obligations à long terme ( > 10 ans)

Question 12

Qu’est-ce qu’une action?

Answer 12

Instrument financier qui représente une part de propriété dans une entreprise, donnant au détenteur un droit sur les profits et les actifs de cette entreprise.

Question 13

Quels droits spécifiques une action donne-t-elle à son détenteur ?

Answer 13

Le détenteur d’une action a le droit de recevoir des dividendes (les dividendes sont des paiements périodiques aux actionnaires), si la société décide d’en distribuer (pas de garantie), et possède également un droit de vote lors des assemblées des actionnaires.

Question 14

1. Les actions ont-elles une date d’échéance ?
2. Quels sont les effets sur le prix d’une action si les actifs de l’entreprise augmentent en valeur ?

Answer 14

1. Non
2. Le prix d’une action est susceptible d’augmenter si les actifs de l’entreprise prennent de la valeur.

Question 15

1. Quels sont les avantages de détenir des obligations ?
2. Quels sont les désavantages de détenir des obligations ?

Answer 15

1. Les avantages de détenir des obligations incluent la réception de paiements fixes et un risque généralement moindre par rapport aux actions (mais pas 0).
2. Les désavantages des obligations sont que les détenteurs ne profitent pas de l’augmentation de la valeur des actifs de l’entreprise et le potentiel de gain est plus limité.

Question 16

1. Quels sont les avantages de détenir des actions ?
2. Quels sont les désavantages de détenir des actions ?

Answer 16

1. Les avantages de détenir des actions incluent la possibilité de recevoir des dividendes qui peuvent augmenter si la valeur de l’entreprise augmente, ainsi qu’un potentiel d’augmentation de valeur de l’investissement plus important.
2. Les désavantages des actions sont que les dividendes peuvent diminuer si l’entreprise performe mal, en cas de faillite les détenteurs d’actions sont les derniers à être payés, et elles présentent un risque plus élevé.

Question 17

Comment la taille du marché obligataire se compare-t-elle à celle du marché boursier ?

Answer 17

La taille du marché obligataire (obligations)est généralement plus élevée que celle du marché boursier (actions).

Question 18

1. Qu’est-ce qu’une nouvelle émission dans le contexte du marché primaire ?
2. Qui sont les participants typiques dans le marché primaire ?

Answer 18

1. Une nouvelle émission sur le marché primaire se réfère à la première vente d’actions ou d’obligations émises par une entreprise ou un gouvernement. Ces titres sont offerts pour la première fois au public ou à des investisseurs institutionnels.
2. Les participants typiques du marché primaire incluent les maisons de courtage et les investisseurs institutionnels, qui achètent directement les titres de l’émetteur.

Question 19

1. Comment l’émetteur original bénéficie-t-il financièrement sur le marché primaire ?
2. Pouvez-vous donner un exemple de transaction sur le marché primaire ?

Answer 19

1. L’émetteur original reçoit des fonds directement des acheteurs lorsqu’il vend des titres sur le marché primaire. Ces fonds sont généralement utilisés pour financer diverses activités de l’entreprise ou des projets gouvernementaux.
2. Un exemple de transaction sur le marché primaire est lorsque la Financière Banque Nationale achète une partie de l’émission d’actions de Bombardier, soit pour son propre compte soit pour un client important. Un autre exemple est lorsque la Banque du Canada vend un Bon du trésor (obligation émise par le gouvernement) du gouvernement fédéral à la Royal Bank of Canada (RBC).

Question 20

1. Qu’est-ce que le marché secondaire ?
2. Qui sont les principaux participants du marché secondaire ?

Answer 20

1. Le marché secondaire est le lieu où les instruments financiers tels que les actions et les obligations sont revendus après leur émission initiale. Ce marché permet aux investisseurs d’acheter et de vendre des titres déjà en circulation.
2. Les principaux participants du marché secondaire incluent les maisons de courtage, les investisseurs institutionnels et le grand public. Ces acteurs jouent un rôle vital dans la liquidité et la fixation des prix des instruments financiers.

Question 21

1. Que se passe-t-il financièrement pour l’émetteur original sur le marché secondaire ?
2. Pouvez-vous donner un exemple de transaction qui se produit sur le marché secondaire ?

Answer 21

1. Sur le marché secondaire, l’émetteur original des titres ne reçoit aucun argent des transactions. Les fonds échangés lors de la revente des titres vont directement entre acheteurs et vendeurs.
2. Un exemple de transaction sur le marché secondaire est lorsqu’un client institutionnel revend une action de Bombardier sur le parquet de la Bourse de Toronto. Un autre exemple est lorsque la Royal Bank of Canada (RBC) revend un Bon du Trésor à Valeurs Mobilières Desjardins.

Question 22

1. Quand l’émetteur original du titre reçoit-il des fonds ?

Answer 22

L’émetteur original du titre reçoit des fonds uniquement lors de la vente sur le marché primaire, c’est-à-dire lors de la première émission et vente du titre à des investisseurs.

Question 23

1. Pourquoi le marché secondaire est-il important pour l’émetteur d’un titre ?
2. Comment le marché secondaire influence-t-il la liquidité d’un titre ?
3. En quoi le marché secondaire aide-t-il à évaluer la valeur d’un titre ?

Answer 23

1. Le marché secondaire est crucial pour l’émetteur car il assure la liquidité des titres, ce qui rend les titres plus attractifs pour les investisseurs initiaux, sachant qu’ils pourront revendre ces titres plus facilement à l’avenir.
2. Le marché secondaire rend un titre liquide en permettant aux détenteurs de titres de les revendre rapidement et efficacement à d’autres investisseurs. Cela signifie que les investisseurs peuvent convertir leurs investissements en cash avec une relative facilité.
3. Le marché secondaire aide à évaluer la valeur d’un titre en permettant une comparaison continue avec des titres comparables. Par exemple, le prix auquel les actions sont échangées sur le marché secondaire fournit des informations sur ce que le marché estime être la valeur de l’entreprise, comme illustré par la valeur de l’action de Twitter.

Question 24

Qu’est-ce qu’une place d’échange centralisée et où les transactions sont-elles effectuées ?

Answer 24

Une place d’échange centralisée est un marché où les transactions financières sont centralisées et réalisées dans un emplacement physique spécifique, comme le parquet de la Bourse de Toronto ou de la New York Stock Exchange.

Question 25

1. Qu’est-ce qu’un marché Over-the-Counter (OTC) ?
2. Comment fonctionnent les transactions sur les marchés OTC ?

Answer 25

1. Un marché Over-the-Counter (OTC) est un marché décentralisé où les transactions ne se font pas dans un lieu physique central, mais via un réseau de courtiers et de traders répartis dans divers emplacements, principalement via des systèmes électroniques.
2. Sur les marchés OTC, les transactions sont effectuées directement entre les parties via des réseaux informatisés. Les courtiers et les traders peuvent être situés dans différents endroits et communiquent entre eux électroniquement pour acheter ou vendre des titres.

Question 26

Quel exemple spécifique illustre le fonctionnement d’un marché OTC ?

Answer 26

Un exemple de fonctionnement d’un marché OTC est celui où un courtier de la Financière Banque Nationale détient un stock d’obligations gouvernementales et fait des offres de vente ou d’achat. Ce courtier est relié par ordinateur à d’autres courtiers d’autres institutions financières qui participent aux mêmes types de transactions, facilitant ainsi l’échange de titres en dehors des bourses traditionnelles.

Question 27

1. Qu’est-ce que le marché monétaire ?
2. Quelle est la principale caractéristique des instruments sur ce marché ?
3. Pourquoi les fluctuations de prix sont-elles faibles sur le marché monétaire ?
4. Quels types d’instruments trouve-t-on sur le marché monétaire ?

Answer 27

1. Le marché monétaire est un segment des marchés financiers où sont échangés des instruments de dette à très courte échéance.
2. Les instruments sur le marché monétaire sont très liquides et ont des échéances courtes, souvent inférieures à un an.
3. Les fluctuations de prix sont faibles car les instruments ont de courtes durées, minimisant l’exposition aux variations des taux d’intérêt.
4. Les instruments typiques incluent les Bons du Trésor et le papier commercial.

Question 28

1. Qu’est-ce qu’un Bon du Trésor et qui peut les émettre ?
2. Quelle est la durée typique de l’échéance d’un Bon du Trésor ?

Answer 28

1. Un Bon du Trésor est une forme d’obligation émise par le gouvernement (fédéral, provincial ou municipal) pour financer ses dépenses courtes.
2. Les Bons du Trésor ont des échéances courtes, typiquement de un mois, trois mois, six mois, ou un an.

Question 29

Comment fonctionne la rémunération des Bons du Trésor ?

Answer 29

Les Bons du Trésor ne versent pas d’intérêts périodiques mais sont vendus à escompte. Le rendement pour l’acheteur provient de la différence entre le montant payé à l’achat et le montant nominal payé à l’échéance. Par exemple, un bon d’une valeur nominale de 1000$ acheté à 950$ rapportera 50$ à l’échéance.

Question 30

1. Pourquoi les Bons du Trésor sont-ils considérés comme ayant un risque faible ?
2. Quel est le rôle du marché secondaire pour les Bons du Trésor ?

Answer 30

1. Les Bons du Trésor sont considérés comme ayant un risque faible parce que la probabilité de faillite du gouvernement est extrêmement basse, étant donné qu’il peut toujours imprimer de la monnaie pour rembourser ses dettes.
2. Le marché secondaire pour les Bons du Trésor est très actif, offrant une liquidité élevée aux investisseurs, ce qui leur permet de vendre ces titres facilement avant leur échéance si nécessaire.

Question 31

1. Qu’est-ce que le papier commercial ?
2. Comment fonctionne le rendement du papier commercial ?

Answer 31

1. Le papier commercial est un instrument financier à court terme similaire aux Bons du Trésor, mais émis par des entreprises plutôt que des gouvernements. Il sert à financer les besoins en liquidités de courte durée de l’entreprise émettrice.
2. Le rendement du papier commercial provient de la différence entre son prix d’achat sur le marché et le montant que l’entreprise s’engage à payer à l’échéance. Par exemple, si Bombardier émet un papier commercial de 1000$, vendu à 950$, le rendement pour l’acheteur sera la différence de 50$ à l’échéance.

Question 32

1. Pourquoi le risque associé au papier commercial est-il considéré comme légèrement plus élevé ?
2. Existe-t-il un marché secondaire pour le papier commercial ?

Answer 32

1. Le risque est légèrement plus élevé avec le papier commercial qu’avec les Bons du Trésor car les entreprises, contrairement aux gouvernements, ne peuvent pas imprimer de monnaie et ont une probabilité, même faible, de faire faillite.
2. Oui, il existe un marché secondaire pour le papier commercial, permettant aux investisseurs de vendre leurs titres avant l’échéance, bien que la liquidité puisse être moindre comparée à celle des instruments gouvernementaux.

Question 33

1. Qu’est-ce qu’un certificat de dépôt (CD) ?
2. En quoi les CDs diffèrent-ils des dépôts bancaires ordinaires ?
3. Quelle est la durée typique d’échéance pour un CD ?
4. Les CDs sont-ils négociables sur le marché secondaire ?

Answer 33

1. Un certificat de dépôt (CD) est un type de dépôt à terme offert par les banques, qui verrouille un montant d’argent pour une période spécifique, pendant laquelle le déposant reçoit des intérêts.
2. Les CDs diffèrent des dépôts bancaires ordinaires par leurs montants généralement plus élevés, souvent par tranches de 100 000$, et par leur nature de dépôt à terme fixe qui ne permet pas de retraits avant l’échéance sans pénalités.
3. La durée d’échéance des CDs est généralement courte, allant de un à douze mois, bien que des durées plus longues soient également disponibles.
4. Oui, les CDs sont souvent négociés sur le marché secondaire, ce qui permet aux détenteurs de vendre leurs CDs avant l’échéance, offrant ainsi une certaine liquidité malgré la nature à terme du produit.

Question 34

1. Qu’est-ce qu’une prise en pension ou “repurchase agreement” ?
2. Comment fonctionne une opération de prise en pension ?

Answer 34

1. Une prise en pension est un accord financier dans lequel une partie vend des titres sous la condition de les racheter à une date ultérieure spécifiée et à un prix convenu, qui inclut un intérêt.
2. Dans une opération typique de prise en pension, Bombardier vendrait un titre financier à la Banque Nationale avec l’accord de le racheter après une période courte, typiquement une semaine, à un prix légèrement supérieur. Ce prix plus élevé représente l’intérêt sur le montant initial.

Question 35

1. Quel est l’avantage pour une entreprise comme Bombardier dans une opération de prise en pension ?
2. Pourquoi les banques participent-elles à des prises en pension ?

Answer 35

1. L’avantage pour Bombardier est de gagner un petit profit sur des liquidités excédentaires dont elle n’avait pas besoin immédiatement, tout en s’assurant que ces fonds seront disponibles rapidement lorsque le besoin se présentera.
2. Les banques participent à des prises en pension pour obtenir des liquidités à court terme. Cela leur permet de financer d’autres opérations ou de répondre à des besoins de liquidité sans avoir à vendre d’autres actifs de manière permanente.

Question 36

1. Qu’est-ce qu’un prêt au taux au jour le jour ou « overnight fund » ?
2. À quoi servent les prêts au taux au jour le jour ?
3. Comment la banque centrale influence-t-elle le marché des prêts au taux au jour le jour ?

Answer 36

1. Les prêts au taux au jour le jour sont des prêts de très court terme, généralement pour une nuit, accordés entre grandes institutions financières pour gérer leur liquidité de jour en jour.
2. Ces prêts servent principalement à faire face aux divers engagements des institutions financières, comme répondre aux exigences de réserves minimales ou gérer des déséquilibres temporaires de liquidités.
3. Le marché des prêts au taux au jour le jour est fortement influencé par la banque centrale, qui peut ajuster les taux d’intérêt de ces prêts pour contrôler la masse monétaire et stabiliser l’économie nationale. La politique monétaire, notamment les décisions concernant les taux d’intérêt directeurs, joue un rôle crucial dans la détermination des conditions de ce marché.

Question 37

1. Qu’est-ce que le marché des capitaux ?
2. Quelles sont les caractéristiques des instruments financiers négociés sur le marché des capitaux ?

Answer 37

1. Le marché des capitaux est une composante des marchés financiers où sont négociés des instruments financiers qui ont généralement des échéances plus longues. Il sert à financer des besoins à moyen et long terme des entreprises, gouvernements, et autres institutions.
2. Les instruments financiers sur le marché des capitaux ont des échéances plus longues, ce qui entraîne souvent plus de fluctuations dans les prix et un niveau de risque supérieur par rapport aux instruments à court terme.

Question 38

1. Pourquoi le marché secondaire des capitaux est-il considéré comme moins actif ?
2. Quels types d’instruments financiers sont couramment négociés sur le marché des capitaux ?

Answer 38

1. Le marché secondaire des capitaux est moins actif et moins liquide en raison de la longueur des échéances des instruments négociés, ce qui rend ces instruments moins attractifs pour les acheteurs et vendeurs fréquents.
2. Les types d’instruments couramment négociés sur le marché des capitaux incluent les actions, les prêts hypothécaires, les prêts commerciaux, et les obligations à long terme, tant gouvernementales que corporatives.

Question 39

1. Qu’est-ce qu’un prêt hypothécaire ?
2. Quelle est la durée typique d’un prêt hypothécaire ?
3. Pourquoi les prêts hypothécaires sont-ils utilisés ?

Answer 39

1. Un prêt hypothécaire est un type de prêt utilisé principalement pour financer l’achat de biens immobiliers, où le bien acquis sert de garantie pour le prêt.
2. La durée des prêts hypothécaires peut varier considérablement, typiquement de un à dix ans pour les prêts à terme fixe, et jusqu’à 30 ans ou plus aux États-Unis pour les prêts amortissables.
3. Les prêts hypothécaires permettent aux emprunteurs, qu’il s’agisse de ménages ou d’entreprises, d’acquérir des structures immobilières sans devoir payer l’intégralité du prix d’achat immédiatement, facilitant ainsi l’accès à la propriété.

Question 40

1. Comment la propriété immobilière joue-t-elle un rôle dans un prêt hypothécaire ?
2. Quelle est la signification des prêts hypothécaires résidentiels dans le marché financier ?

Answer 40

1. Dans un prêt hypothécaire, la structure immobilière achetée sert de garantie pour le prêteur, ce qui signifie que le prêteur peut saisir et vendre la propriété si l’emprunteur ne parvient pas à rembourser le prêt conformément aux termes convenus.
2. Les prêts hypothécaires résidentiels représentent une part significative du marché des instruments financiers, étant la classe d’actifs la plus importante en termes de valeur dollar. Cela reflète l’importance du secteur immobilier dans l’économie globale et l’importance de l’accès à la propriété pour les particuliers.

Question 41

1. Qu’est-ce qu’une obligation gouvernementale ?
2. Quelle est la durée typique des échéances pour les obligations gouvernementales ?
3. Comment fonctionnent les paiements pour les détenteurs d’obligations gouvernementales ?

Answer 41

1. Une obligation gouvernementale est un titre de dette émis par le gouvernement pour financer ses dépenses. Le gouvernement promet de rembourser le capital avec des intérêts à des dates prédéfinies.
2. Les échéances des obligations gouvernementales varient généralement de moyennes à longues, allant de un à plus de dix ans.
3. Les détenteurs d’obligations gouvernementales reçoivent des paiements d’intérêts, souvent appelés coupons, qui sont généralement versés deux fois par an jusqu’à l’échéance du titre.

Question 42

1. Quel est le niveau de risque associé aux obligations gouvernementales ?
2. Comment est structurée une obligation gouvernementale typique en termes de paiements ?

Answer 42

1. Le risque de défaut sur les obligations gouvernementales est généralement faible, surtout pour les gouvernements fédéraux. Cependant, il peut être légèrement plus élevé pour les gouvernements provinciaux et certaines situations, comme la crise de la dette en Grèce, ont montré que le risque n’est pas nul.
2. Un exemple typique serait une obligation de 1000$, avec un coupon de 50$ payé deux fois par an pendant dix ans. À l’échéance, le gouvernement rembourse également le principal de 1000$. L’investisseur dépense donc 1000$ à l’achat et reçoit un total de 1000$ en intérêts plus 1000$ de remboursement du capital à la fin.

Question 43

1. Qu’est-ce qu’une obligation d’entreprise publique, et comment fonctionne-t-elle ?
2. En quoi les obligations d’entreprises publiques sont-elles similaires aux obligations gouvernementales ?

Answer 43

1. Une obligation d’entreprise publique est un titre de dette émis par une entreprise qui est détenue ou contrôlée par le gouvernement, comme Hydro-Québec. Ces obligations financent divers projets ou opérations de l’entreprise.
2. Les obligations d’entreprises publiques fonctionnent sur le même principe que les obligations gouvernementales, en ce sens qu’elles promettent de payer des intérêts périodiques et de rembourser le principal à l’échéance. Souvent, elles bénéficient d’une garantie ou d’un soutien implicite du gouvernement.

Question 44

1. Quelle est la principale différence entre les obligations d’entreprises publiques et les obligations d’entreprises privées ?
2. Pourquoi le risque est-il généralement plus élevé pour les obligations d’entreprises privées ?

Answer 44

1. La principale différence entre les obligations d’entreprises publiques et les obligations d’entreprises privées (comme celles émises par Air Canada) réside dans le niveau de soutien gouvernemental et la perception du risque. Les obligations publiques sont souvent perçues comme plus sûres en raison du soutien gouvernemental.
2. Le risque pour les obligations d’entreprises privées est généralement plus élevé car il dépend directement de la santé financière de l’entreprise et de sa capacité à générer suffisamment de revenus pour honorer ses dettes. Il y a une incertitude plus grande sur la viabilité à long terme de l’entreprise, comme dans l’exemple d’Air Canada, où des facteurs comme les changements de marché et les crises économiques peuvent influencer sa capacité à rembourser ses obligations.

Question 45

1. Qu’est-ce que la titrisation ?
2. Comment fonctionne la titrisation dans le contexte financier ?

Answer 45

1. La titrisation est un processus financier par lequel des actifs, généralement des prêts ou des créances, sont regroupés et transformés en titres négociables. Ces titres sont ensuite vendus à des investisseurs.
2. Dans la titrisation, le vendeur (souvent une banque ou une autre institution financière) regroupe divers actifs financiers et vend des parts de ce pool à des investisseurs sous forme de titres sécurisés. Ces titres génèrent des revenus pour les investisseurs à partir des paiements des dettes sous-jacentes.

Question 46

1. Quelles garanties existent pour les paiements effectués dans le cadre d’une opération de titrisation ?
2. Pouvez-vous donner des exemples de titrisation ?

Answer 46

1. La capacité du vendeur à effectuer les paiements prévus aux détenteurs de titres est garantie par les flux de trésorerie générés par les actifs sous-jacents du pool. Par exemple, les paiements des emprunteurs sur les prêts hypothécaires ou les cartes de crédit.
2. Des exemples typiques de titrisation incluent la transformation de prêts hypothécaires en obligations adossées à des créances hypothécaires (MBS) ou la titrisation des paiements de cartes de crédit, où les paiements futurs attendus des titulaires de carte sont utilisés pour payer les investisseurs.

Question 47

1. Qu’est-ce qu’un Eurobond ?
2. Comment fonctionne un Eurobond et quelles sont ses caractéristiques principales ?

Answer 47

1. Un Eurobond est une obligation émise par une entreprise ou une entité gouvernementale qui n’est pas libellée dans la monnaie du pays où elle est émise, mais plutôt dans une autre devise.
2. Un Eurobond typique pourrait être émis par une entreprise canadienne, mais libellé en yen japonais et vendu principalement aux investisseurs en Europe. Cela permet à l’émetteur d’attirer des capitaux de marchés étrangers et de diversifier ses sources de financement.

Question 48

1. Qu’est-ce qu’un Eurodollar ?
2. Comment les Eurodollars sont-ils utilisés dans les marchés financiers mondiaux ?

Answer 48

1. Un Eurodollar est un dépôt bancaire libellé en dollars américains, mais détenu dans des banques en dehors des États-Unis, souvent dans des centres financiers internationaux comme Londres ou Hong Kong.
2. Les Eurodollars sont utilisés pour faciliter le commerce international et les investissements car ils permettent aux entreprises et aux banques de gérer des ressources en dollars américains en dehors des États-Unis, optimisant ainsi la liquidité et l’accès aux marchés de capitaux sans les restrictions réglementaires américaines.

Question 49

1. Quel est le rôle des intermédiaires financiers dans le financement indirect ?
2. Pourquoi les intermédiaires financiers sont-ils une source importante de financement ?

Answer 49

1. Les intermédiaires financiers facilitent le financement indirect en agissant comme des médiateurs entre les épargnants et les emprunteurs, en transformant les dépôts en prêts ou en crédits pour ceux qui en ont besoin.
2. Ils sont une source plus importante de financement que les marchés financiers directs car ils peuvent agréger de petits montants d’épargne pour financer de grands projets, couvrant ainsi environ trois quarts des besoins de financement au Canada.

Question 50

1. Comment les intermédiaires financiers réduisent-ils les coûts de transaction ?
2. En quoi les intermédiaires financiers sont-ils utiles pour partager les risques et réduire les problèmes d’information asymétrique ?

Answer 50

1. Les intermédiaires financiers réduisent les coûts de transaction en standardisant les processus de prêt. Par exemple, au lieu que chaque prêteur rédige un contrat individuel, l’intermédiaire dispose de contrats-types qui peuvent être utilisés pour de multiples prêts, réalisant des économies d’échelle.
2. Ils partagent les risques en regroupant et en diversifiant les prêts, ce qui réduit le risque pour chaque prêteur individuel. Ils minimisent également les problèmes d’information asymétrique, car ils possèdent les ressources et l’expertise pour évaluer correctement le risque de crédit des emprunteurs, contrairement à un prêteur individuel.

Question 51

1. Comment le risque est-il géré différemment avec et sans intermédiaire financier ?
2. Comment les intermédiaires financiers facilitent-ils la diversification du risque ?

Answer 51

1. Gestion du risque : Sans intermédiaire, un investisseur qui finance directement une entreprise, comme un Subway, risque de perdre tout son investissement si l’entreprise fait faillite. Avec un intermédiaire, le risque est réparti sur plusieurs prêts à diverses entreprises, réduisant ainsi le risque de perte totale car la probabilité que toutes fassent faillite en même temps est faible.
2. Diversification du risque : Les intermédiaires financiers collectent des fonds de nombreux épargnants et les investissent dans une variété de prêts et d’autres investissements. Cela répartit le risque parmi de nombreux actifs, rendant le portefeuille global moins vulnérable aux défaillances de quelques-uns.

Question 52

1. Quel rôle jouent les intermédiaires financiers dans la transformation des actifs ?
2. Comment un dépôt bancaire illustre-t-il la transformation d’actifs par un intermédiaire financier ?

Answer 52

1. Transformation des actifs : Les intermédiaires financiers transforment les actifs peu risqués, tels que les dépôts bancaires, en actifs plus risqués mais potentiellement plus rentables, comme les prêts aux entreprises. Cette transformation permet d’offrir des services de liquidité tout en utilisant efficacement les fonds pour des investissements productifs.
2. Exemple de dépôt bancaire : Lorsque vous déposez de l’argent dans une banque, cet argent est utilisé par la banque pour octroyer des prêts à des entreprises ou à d’autres emprunteurs. Cela signifie que votre argent travaille activement tout en étant disponible pour retrait via des services comme Interac, montrant ainsi comment les dépôts contribuent à la fois à la liquidité personnelle et au financement économique général.

Question 53

1. Qu’est-ce que l’information asymétrique dans un contexte financier ?
2. Comment la sélection adverse affecte-t-elle les transactions financières ?
3. Qu’est-ce que l’aléa moral et comment se manifeste-t-il après un prêt ?
4. Comment les intermédiaires financiers peuvent-ils réduire les problèmes liés à l’information asymétrique ?

Answer 53

1. Information asymétrique : Cela se produit lorsque l’une des parties dans une transaction financière détient plus d’informations que l’autre, ce qui peut mener à une prise de décision inappropriée. Par exemple, un emprunteur peut connaître des risques sur sa situation financière que le prêteur ignore.
2. Sélection adverse : Elle intervient lorsque les parties les plus risquées sont les plus susceptibles de chercher ou d’obtenir du financement. Par exemple, un emprunteur à haut risque peut être plus enclin à demander un prêt, sachant que ses chances de remboursement sont faibles, ce qui peut conduire les prêteurs à augmenter les taux d’intérêt, décourageant ainsi les bons emprunteurs.
3. Aléa moral : Cela se produit après la conclusion d’une transaction, lorsque le comportement de l’emprunteur change de manière à augmenter le risque pour le prêteur. Par exemple, une entreprise ayant obtenu un prêt pourrait entreprendre des activités plus risquées, sachant qu’elle est déjà financée, ce qui pourrait compromettre sa capacité à rembourser le prêt.
4. Rôle des intermédiaires financiers : Les banques et autres institutions financières peuvent atténuer ces problèmes grâce à leur connaissance du marché, leur expertise en évaluation du risque, et leur capacité à diversifier les risques en regroupant différents types de prêts. Ils effectuent des vérifications approfondies et suivent les transactions pour s’assurer que les emprunteurs respectent les conditions du prêt.

Question 54

1. Comment se compare la taille des grandes banques canadiennes sur l’échelle mondiale ?
2. Quelle a été la tendance pour les banques canadiennes depuis la crise financière de 2007-2009 ?

Answer 54

1. Les grandes banques canadiennes sont relativement modestes en taille sur le plan mondial. Par exemple, en 2020, la Banque Royale du Canada était classée au 23e rang mondial, tandis que le groupe Desjardins se situait près du 100e rang.
2. Depuis la crise financière de 2007-2009, la taille relative des banques canadiennes a augmenté, principalement parce qu’elles ont subi peu de difficultés durant la crise et ont pu prendre de l’expansion, comme TD Bank North.

Question 55

1. Quel est l’objectif principal de la réglementation des marchés financiers ?
2. Quelles sont certaines des mesures réglementaires imposées pour assurer la stabilité des marchés financiers ?

Answer 55

1. L’objectif principal de la réglementation des marchés financiers est d’augmenter la qualité et la quantité de l’information disponible aux investisseurs, réduire les problèmes d’information asymétrique, et assurer la stabilité des intermédiaires financiers.
2. Les mesures incluent la mise en place de barrières à l’entrée, des limites à la compétition, l’exigence pour les entreprises de publier des rapports annuels, des restrictions sur les types d’actifs ou les activités des institutions financières, et l’assurance dépôt.

Question 56

Quelles sont les principales agences de réglementation financière au Canada ?

Answer 56

1. Commissions des valeurs mobilières provinciales : Ces agences régulent les marchés financiers au niveau provincial. Elles imposent la publication d’états financiers et d’autres informations financières pertinentes, et limitent les transactions des dirigeants d’entreprises et d’autres initiés pour prévenir les conflits d’intérêts et les abus de marché.
2. Commission des valeurs mobilières de l’Ontario : En tant qu’une des agences les plus importantes, elle joue un rôle clé dans la surveillance de la Bourse de Toronto et d’autres institutions financières basées à Toronto. Elle mène des enquêtes et impose des pénalités en cas de non-conformité avec les règles du marché, comme dans les cas de Nortel ou de manipulation de timing de marché par les fonds mutuels.
3. Bureau du surintendant des institutions financières (BSIF) : Le BSIF réglemente les institutions financières de charte fédérale, telles que les banques, les fiducies et les coopératives de crédit. Il examine les livres de ces institutions, impose des minimums de réserve et des restrictions sur les investissements, et limite l’entrée de banques étrangères sur le marché canadien.
4. Société d’assurance-dépôts du Canada (SADC) : Cette agence assure les dépôts jusqu’à 100 000$ par déposant dans chaque banque de charte fédérale. Elle examine également les livres des institutions pour s’assurer de leur santé financière et de leur conformité avec les régulations.
5. Autorité des marchés financiers (AMF) : Cette agence québécoise, résultant de la fusion de cinq agences plus petites, réglemente l’assurance-dépôt pour les institutions de charte provinciale, encadre la distribution de produits financiers et supervise les activités d’assurance au Québec. Elle est également responsable des enquêtes et des poursuites dans des affaires majeures comme le scandale Norbourg.