Het Financieel recht

Question 1

Wat zijn de 2 manieren waarop u kan investeren?

Answer 1

1. Inschrijven op aandelen door een kapitaalverhoging
   
   • Vennootschap geeft nieuwe aandelen uit waarop je u inschrijft = “equity”.
   • Je wordt aandeelhouder. Vennootschap krijgt hier ook geld voor ipv als je het koopt van een andere aandeelhouder.
   • Uw dividend is afhankelijk of er al dan niet winst is, geen winst = geen dividend.
   • Sterke schuldeiser kan leningsovereenkomsten met heel veel verplichtingen afdwingen = bv. de bank.
   • Governance rechten = in het vennootschapsrecht heeft de aandeelhouder volledige controle maar dat is maar een fiduciaire bevoegdheid want gebonden door het vennootschapsbelang. Wanneer het bijna gedaan is, dan kan de schuldeiser ingrijpen en beslissingsmacht.
2. Obligatie
   
   • Lening in stukjes gekapt = “schulden of debt” = vennootschapsschuldeisers.
   • Elk jaar interest en het geld terugbetalen tenzij insolventie.
   • Kunne zijdelingse vordering inschakelen = uitvoerend beslag voor hun schuld. Ook conservatoir beslag = de vennootschap mag alles doen maar van dit goed afblijven.

Question 2

Leg het schema uit van burgerlijk, insolventierecht en vennootschapsrecht?

Answer 2

Question 3

Wat houdt een zakelijk zekerheidsrecht in?

Answer 3

• Dit is een recht dat je geeft aan de schuldeisers = voorrang bij insolventie.
• Dubbele grens:
  
  • Nooit meer zijn dan de grens die in de zakelijke zekerheid is gesteld = altijd een maximum bedrag.
  • Nooit meer dan wat het onderpand waard is.
• Zakelijk zekerheidsrecht maakt de schuldenaar beschikkingsonbevoegd, de houder van dit recht heeft een volgrecht. Het goed is bezwaard.
  
  • Uitzondering: pand op de handelszaak mag je wel over beschikken. Je moet het goed beheren alsof u bewaarnemer bent en de belangen van de schuldeisers in het oog houden, ook al blijft u wel eigenaar. Voorraden enzovoort nog wel over beschikken maar de autonomie is voor een stuk aan banden gelegd voor de schuldeisers (ook strafrechtelijke sancties).

Question 4

Wat is human governance?

Answer 4

1. U mag doen wat u wil, u moet met niemand rekening houden bij het beheer van uw vermogen.
2. Indien u in een toestand zit van insolvabiliteit of liquiditeit, indien u uw schulden niet meer kan betalen, dan nemen de schuldeisers het over.
   
   • Ze ontheffen u van eht beheer van uw vermogen. Er is samenloop.
3. Aansprakelijkheidsvordering bij een natuurlijke persoon maakt de schuld alleen maar groter en is geen oplossing.
   
   • Oplossing: actio pauliana. Bij derden gaan halen.

Question 5

Wat is corporate governance?

Answer 5

Elke vennootschap moet in het belang handelen van de wettelijke en statutaire specialiteit en het vennootschapsbelang handelen.

1. Wettelijke specialiteit
   
   • Dit is in strijd met het winstoogmerk. Als het om niet is.
   • Ook hier actio pauliana mogelijk.
   • Van openbare orde dus elke belanghebbende kan het op elk moment inroepen, risico op egoïstisch gedrag is dan ook groter.
2. Vennootschapsbelang:
   
   • Lijkt op een natuurlijk persoon die zijn vermogen als onderpand is = doelgebonden bestuur.
   • Zakelijk zekerheidsrecht lijkt op een vennootschap:
     
     • Bepaalde schuldeisers krijgen voorrang (pandhoudende en de vennootschapsschuldeisers op de persoonlijke)
     • Verschil: zakelijk zekerheidsrecht is voor 1 schuldeiser, dus geen voorrang zoals art. 8 Hyp. wet.
     • Ander verschil: vennnootschapsschuldeiser botst op beperkte aansprakelijkheid, hij heeft geen verhaal op andere goederen.

Question 6

Wat is een change in/of control clausule?

Answer 6

• Een contract met een natuurlijk persoon kan perfect intuitu personae worden aangegaan en dit eindigt dan ook automatisch als die persoon overlijdt.
• Bij een vennootschap weet je nooit wie achter de vennootschap zit, op een dag kan dit opeens iemand anders zijn!
• Change in/of control clausule = wanneer de persoon verandert wordt de lening meteen opeisbaar. Dit is dus contractueel vastgelegd.
  
  • Belangrijk bij M&A!
  • Hoe oplossen? Naar de bank gaan en een overeenkomst onder opschortende voorwaarde maken dat er een change of control gaat zijn en dat de lening hetzelfde blijft.
  • Anders geen siding en closing.

Question 7

Wat zijn de manieren om een vennootschap te financieren?

Answer 7

• Debt en equity = schuldeiser en aandeelhouder.
• Aandelen uitgeven door een openbaar beroep op het spaarwezen: typisch is dit de beurs.
• Initial public offering:
  
  • Eerste keer dat je naar de kapitaalmarkt of openbaar spaarwezen gaat om geld te vragen. Moet dezelfde equity hebben als bij persoonsbvba, maar nog veel andere regels = financieel recht.

Question 8

Wat zijn de redenen dat een daling van de beurskoers belangrijk is?

Answer 8

• Uw vermogen gaat niet stijgen door de beurskoers maar toch belangrijk voor derden:

1. Opnieuw geld nodig:
   
   • Als waarde aandeel hoog is, dan heb je er minder nodig om te verkopen voor veel geld.
   • Hierdoor bescherm je meer de bestaande aandeelhouders.
2. Aandehouders zullen hun aandelen verkopen dus die hebben liever een hoge waarde van de beurs.
   
   • Lage beurswaarde kan slecht zijn voor zaakvoerder die kan worden ontslagen door aandeelhouders in AV.
3. Openbaar bod:
   
   • Derde kan aanbod doen om aandelen te kopen en oude bestuurder aan de deur te zetten.
   • Indien het aandeel laag is en er geen bestaande meerderheid of beschermingsmechanisme is, dan kan dit.

Dus beurskoers toch belangrijk, ongeacht het feit dat dit je vermogen niet direct beïnvloedt.

Question 9

Wat is een kredietovereenkomst?

Answer 9

• Een intuitu personae contract (in hoofde kredietnemer) ten bezwarende titelvwaarbij de kredietverstrekker geld of een waarborg verstrekt aan de kredietnemen in ruil voor een uitgestelde prestatie
• Belang van vertrouwen.
• Bij vennootschappen vaak een change of/in control clausule verbonden.

Question 10

Waarom regulering nodig in de financiële markt?

Answer 10

1. Voldoende informatie geven = prospectus
   
   • Heel uitgebreid.
   • Ook iets interessant verzwijgen is ook bedriegelijk.
2. Je mag niet handelen met voorkennis
   
   • Strafrechtelijk aansprakelijk!
3. Er is streng cosumentenrecht in financieel recht = zowel algemene als bijzondere informatieplicht.