CHAP 7

Question 1

Valeur nominale

Answer 1

somme qui sera remboursée à la fin du prêt (VN)

Question 2

coupons

Answer 2

versements d’intérêts, généralement versés à tous les semestres

Question 3

Taux de rendement à l’échéance (RAÉ)

Answer 3

taux nominal d’intérêt que le marché exige pour une obligation

Question 4

TC

Answer 4

taux de coupons

Question 5

c

Answer 5

valeur du coupon

Question 6

r

Answer 6

rendement exigé par période t (RAÉ)

Question 7

qu’est ce qui est fixe

Answer 7

TC et date d’échéance

Question 8

qu’est-ce qui varie

Answer 8

Taux d’intérêt

Question 9

une baisse de taux entraîne quoi?

Answer 9

• Une hausse de la VA des flux monétaire (FM)
• Hausse de la valeur de l’obligation

Question 10

une hausse des taux d’intérêt entraîne quoi?

Answer 10

• Une baisse de la VA des flux monétaire (FM)
• baisse de la valeur de l’obligation

Question 11

TC = RAÉ

Answer 11

• Prix de l’obligation = VN
• Obligation se vend au pair

Question 12

TC < RAÉ

Answer 12

• prix de l’obligation < VN
• obligation se vend à escompte

Question 13

TC > RAÉ

Answer 13

• prix de l’obligation > VN
• Obligation se vend à prime

Question 14

Truc bâton

Answer 14

• longueur du bâton (t)
• largeur du bâton (C)

plus petit et plus épais = plus stable si hausse de r

plus long et plus mince = plus stable si baisse de r

Question 15

qu’est-ce qui affecte la sensibilité du cours de l’obligation aux variations des taux d’intérêt?

Answer 15

• Le temps qui reste avant d’atteindre l’échéance
• TC

Question 16

Le risque de taux d’intérêt

Answer 16

risque provoqué par les variations des taux d’intérêt sur le marché.

Dépend de la sensibilité du cours (prix) de l’obligation aux variations des taux d’intérêt

Question 17

Rendement de l’échéance

Answer 17

taux de base sans risque + Prime pour l’inflation + Prime de risque

rendement qu’on obtiendra si :
- On conserve l’obligation jusqu’à échéance
- On peut réinvestir tous nos coupons à ce taux de RAÉ

Question 18

ASK

Answer 18

prix de vente pour le courtier ou le prix d’achat pour l’investisseur

juste lors d’achat

Question 19

BID

Answer 19

Prix d’achat pour le courtier ou prix de vente pour l’investisseur

Question 20

SPREAD

Answer 20

Marge inter-prix qui représente le profit du courtier (% du Ask ou Bid)

Question 21

Valeur d’une obligation

Answer 21

achat : Ask = Bid + Spread

vente : Bid

Question 22

Un titre de créance ou obligation (dette) ***

Answer 22

• Titre de créance n’a pas de droit résiduel
• Les créanciers n’ont pas le droit de vote
• Les versements d’intérêt sont déductibles d’impôt
• Une créance (emprunt initial + intérêt) est passif
• L’émission de titres de créance augmente le risque de faillite

Question 23

Un titre participatif ou action (capital) ***

Answer 23

• Un titre de capital a un droit résiduel
• Les actionnaires ont le droit de vote
• Les versements de dividendes ne sont pas déductibles d’impôt
• La capital et les paiements de dividendes ne sont pas un passif
• L’émission de titres de capital diminue le risque de faillite

Question 24

diapo 24, 30 et 31