4.5 Analyse af rentabilitet

Question 1

Rentabilitetsanalysen

Answer 1

Rentabilitetsanalysen afdækker hvad der driver ROE (Return on Equity/Egenkapitalforrentningen), og afdækker dermed hvad der driver den nuværende rentabilitet. ROE drives af tre elementer, som er:

1. Afkast på investeret kapital (ROIC)
2. Finansiel gearing (FGEAR)
3. SPREAD som er forskellen mellem ROIC og den gennemsnitlige lånerente (r)

Question 2

De tre niveauer i DuPont-pyramiden

Answer 2

DuPont bruges ifm. Rentabilitetsanalysen.

1. Dekomponering af afkast til ejerne (ROE).
2. Dekomponering af afkast på den investerede kapital (ROIC).
3. Analyse af omkostnings- og kapitaltilpasning (henholdsvis overskudsgrad (OG) og aktivernes omsætningshastighed (AOH)).

Question 3

Se forskellen på Standard DuPont og Udvidet DuPont slide 8, 4.5.

Question 4

Niveau 1

Answer 4

Beregn ROE

Question 5

Formlen for ROE

Answer 5

ROE = ROIC + FGEAR * SPREAD

FGEAR = NFF / EK
SPREAD = ROIC - r

Question 6

Hvordan afgøres om gearingseffekten er positive eller negativ?

Answer 6

Hvis ROIC > r er gearingseffekt positiv

Hvis ROIC < r er gearingseffekt negativ

Question 7

Niveau 2

Answer 7

Beregn ROIC.

ROIC er den væsentligste værdidriver for ROE og er derfor vigtig at undersøge nærmere.

ROIC kan dekomponeres i overskudsgraden (OG) og omsætningshastigheden (AOH).

Question 8

Overskudsgrad og aktivernes omsætningshastighed

Answer 8

Overskudsgraden (OG), viser virksomhedens evne er til at skabe overskud ud af salget
Aktivernes Omsætningshastighed (AOH), viser virksomhedens evne til at skabe omsætning med de netto aktiver der er til rådighed.

Question 9

Formlen for ROIC

Answer 9

ROIC = OG * AOH

OG = Samlet driftsoverskud / nettoomsætning
AOH = Nettoomsætning / Gns. Nettodriftsaktiver

Question 10

Niveau 3

Answer 10

Overskudsgraden (OG) og aktivernes omsætnings-hastighed (AOH) kan dekomponeres i yderligere detaljer så udviklingen i disse kommer tydeligere frem.
(Virker ikke vigtigt. Se evt. slide 16-18 i 4.5)