Prime de contrôle + liquidité

Question 1

C’est quoi la prime de contrôle?

Answer 1

C’est la prime qu’on est prêt à payer pour avoir le contrôle, c’est-à-dire de posséder la majorité des actions et détenir le pouvoir décisionnel

• C’est la valeur maximale des changements qu’on peut apporter
• C’est le prix maximal qu’on est prêt à payer pour détenir le contrôle d’une entreprise

Question 2

Quand est-ce que la prime de contrôle est applicable?

Answer 2

Valable quand le contrôle change de main
–> Entreprise A achète Entreprise B
–> Changement dans l’actionnaire individuel majoritaire

Question 3

Quels sont les impacts du changement de contrôle?

Answer 3

1. Nouvelles politiques (ex: Entreprise cible mal gérée, ventes d’actifs improductifs, changement dans la structure de capital, changement dans la politique de dividende…)
2. Si 2 entreprises fusionnent: Effet de synergie (AB > A + B)
3. Augmentation de la valeur de l’entreprise suite au changement de contrôle
   (différence entre Nouvelle valeur de l’entreprise - valeur comme société indépendante)

Question 4

Que ce passe-t-il si Prime payée = prime maximale?

Answer 4

• Comme si VAN = 0
• Ceux qui en profitent sont les actionnaires de la cible

Question 5

C’est quoi la prime de liquidité?

Answer 5

Principe: Valeur entreprise cotée en bourse > Valeur entreprise pas cotée en bourse
- C’est juste pour les entreprises privées
- Ya une pénalité pour les entreprises non cotée
- Escompte: ordre de grandeur –> 25% - 30%
- Pas dans les entreprises publiques

Question 6

Que ce passe-t-il si Prime payée < prime maximale?

Answer 6

• Comme si VAN > 0
• Les actionnaires de la firme acheteuse en bénéficient aussi